¿Cuál es la relación entre los precios del petróleo y la inflación?

A menudo se considera que los precios del petróleo y los niveles de inflación están conectados en una relación de causa y efecto. A medida que suben los precios del petróleo, la inflación, que es la medida de las tendencias generales de los precios en toda la economía, sigue en la misma dirección al alza. Por otra parte, a medida que baja el precio del petróleo, Las presiones inflacionarias comienzan a disminuir. La historia muestra que los dos están realmente correlacionados, pero la relación se ha deteriorado desde el repunte del petróleo de la década de 1970.

En la primavera de 2020, Los precios del petróleo colapsaron en medio de la desaceleración económica. La OPEP y sus aliados acordaron recortes históricos de producción para estabilizar los precios, pero cayeron a mínimos de 20 años.

Conclusiones clave

• Los precios del petróleo pueden afectar los niveles de inflación en una economía al aumentar el costo de los insumos.
• Hubo una fuerte correlación entre la inflación y los precios del petróleo durante la década de 1970.
• Desde la década de 1980, la relación entre el petróleo y los precios al consumidor ha disminuido.
• El Índice de Precios al Productor (PPI) tiene una mayor correlación con el petróleo crudo en comparación con el Índice de Precios al Consumidor (IPC).

Causa y efecto

El petróleo y la inflación están vinculados porque el petróleo es un insumo importante en la economía (se usa en actividades críticas como abastecer de combustible el transporte y calentar hogares) y si los costos de los insumos aumentan, también debería hacerlo el costo de los productos finales. Por ejemplo, si sube el precio del petróleo, entonces costará más hacer plástico, y una empresa de plásticos trasladará parte o la totalidad de este coste al consumidor, lo que eleva los precios y, por lo tanto, crea inflación.

La relación directa entre el petróleo y la inflación fue evidente en la década de 1970 cuando el costo del petróleo aumentó de un precio nominal de $ 3 antes de la crisis del petróleo de 1973 a más de $ 30 justo después de la crisis del petróleo de 1979. Esto ayudó a impulsar el índice de precios al consumidor (IPC ), una medida clave de la inflación, a más del doble a 86,30 a finales de 1980 desde 41,20 a principios de 1972. Para poner esto en una perspectiva más amplia, mientras que anteriormente había sido necesario 24 años (1947-1971) para que el IPC se duplicara, tomó alrededor de ocho años durante la década de 1970.

Tendencias cambiantes

La relación entre petróleo e inflación comenzó a deteriorarse después de la década de 1980, sin embargo. Durante la década de 1990 y la crisis del petróleo de la Guerra del Golfo, Los precios del petróleo crudo se duplicaron en seis meses a alrededor de $ 30 desde $ 14, pero el IPC se mantuvo relativamente estable, creciendo a 137,9 en diciembre de 1991 desde 134,6 en enero de 1991.

Este desapego en la relación entre la inflación y el petróleo fue aún más evidente durante el alza del precio del petróleo de 1999 a 2005, cuando el precio nominal promedio anual del petróleo se elevó a 50 dólares desde 16,50 dólares. Durante este mismo período, el IPC subió a 196,80 en diciembre de 2005 desde 164,30 en enero de 1999. Con estos datos, parece que la fuerte correlación entre los precios del petróleo y la inflación que se observó en la década de 1970 se había debilitado significativamente.

IPC frente a IPP

Parece haber un mayor vínculo entre el petróleo y el índice de precios al productor (IPP), que mide el precio de los bienes a nivel mayorista. Específicamente, la correlación entre los precios del petróleo y el IPP entre 1970 y 2017 fue de 0,71, según el Banco de la Reserva Federal de St. Louis.

La correlación entre el IPP y el petróleo ha sido mucho más fuerte que con el IPC, que fue de 0,27 durante el mismo período. "El vínculo más débil entre los precios del petróleo y los precios al consumidor probablemente se deba al peso relativamente mayor de los servicios en la canasta de consumo de EE. UU." que esperaría depender menos del petróleo como insumo de producción, "según la Fed de St. Louis.