¿Qué determina los precios del petróleo?

El petróleo sigue desempeñando un papel importante en la economía mundial a pesar de los continuos esfuerzos para reducir su uso y encontrar fuentes alternativas de energía verde. En dias tempranos, encontrar petróleo durante un simulacro se consideraba algo molesto, ya que los tesoros previstos eran normalmente agua o sal. No fue hasta 1847 que se perforó el primer pozo de petróleo comercial en la península de Absheron, Azerbaiyán. La industria petrolera de Estados Unidos nació 12 años después, en 1859, con perforación intencional cerca de Titusville, Pensilvania. (La perforación en los Estados Unidos comenzó a principios del siglo XIX, pero estaban perforando en busca de salmuera, por lo que cualquier descubrimiento de petróleo fue accidental).

Si bien gran parte de la demanda inicial de aceite fue de queroseno y lámparas de aceite, No fue hasta 1901 que se perforó el primer pozo comercial capaz de producir en masa en un sitio conocido como Spindletop en el sureste de Texas. Este sitio produjo más de 100, 000 barriles de petróleo en un día, más que todos los demás pozos productores de petróleo de los Estados Unidos juntos. Muchos dirían que la era del petróleo moderno nació ese día en 1901, ya que el petróleo pronto reemplazaría al carbón como principal fuente de combustible del mundo.

El uso de petróleo en combustibles sigue siendo el factor principal para convertirlo en un producto básico de alta demanda en todo el mundo. pero ¿cómo se determinan los precios?

Conclusiones clave

• Como la mayoría de los productos básicos, el impulsor fundamental del precio del petróleo es la oferta y la demanda en el mercado.
• Los mercados petroleros están compuestos por especuladores que apuestan por los movimientos de los precios, y coberturistas que limitan el riesgo en la producción o el consumo de petróleo.
• El suministro de petróleo está controlado de alguna manera por un cartel de naciones productoras de petróleo llamado OPEP.
• La demanda de petróleo está impulsada por todo, desde gasolina para automóviles y viajes en avión hasta la generación eléctrica.

¿Qué impulsa los precios del petróleo?

Los determinantes de los precios del petróleo

Con la estatura del petróleo como un producto básico mundial de alta demanda, surge la posibilidad de que las fluctuaciones importantes en el precio puedan tener un impacto económico significativo. Los dos factores principales que impactan el precio del petróleo son:

• Oferta y demanda
• El sentimiento del mercado

El concepto de oferta y demanda es bastante sencillo. A medida que aumenta la demanda (o disminuye la oferta), el precio debería subir. A medida que la demanda disminuye (o aumenta la oferta), el precio debería bajar. ¿Suena simple?

No exactamente. El precio del petróleo tal como lo conocemos en realidad se fija en el mercado de futuros de petróleo Un contrato de futuros de petróleo es un acuerdo vinculante que le da a uno el derecho a comprar petróleo por barril a un precio predefinido en una fecha predefinida en el futuro. Bajo un contrato de futuros, tanto el comprador como el vendedor están obligados a cumplir con su parte de la transacción en la fecha especificada.

En la primavera de 2020, Los precios del petróleo colapsaron en medio de la desaceleración económica. La OPEP y sus aliados acordaron recortes históricos de producción para estabilizar los precios, pero cayeron a mínimos de 20 años.

Los siguientes son dos tipos de operadores de futuros:

• Coberturas
• Especuladores

Un ejemplo de un coberturista sería una aerolínea que compra futuros de petróleo para protegerse de posibles aumentos de precios. Un ejemplo de especulador sería alguien que solo está adivinando la dirección del precio y no tiene la intención de comprar el producto. Según el Chicago Mercantile Exchange (CME), la mayoría de las operaciones de futuros realizadas por especuladores en las que el comprador de un contrato de futuros toma posesión de la materia prima es inferior al 3%.

El otro factor clave para determinar los precios del petróleo es el sentimiento. La mera creencia de que la demanda de petróleo aumentará drásticamente en algún momento en el futuro puede resultar en un aumento dramático de los precios del petróleo en el presente. ya que tanto los especuladores como los coberturistas se apoderan de los contratos de futuros del petróleo. Por supuesto, Lo opuesto también es cierto. La mera creencia de que la demanda de petróleo disminuirá en algún momento en el futuro puede resultar en una disminución dramática de los precios en el presente a medida que se venden los contratos de futuros de petróleo (posiblemente también se venden al descubierto). lo que significa que los precios pueden depender de poco más que de la psicología del mercado.

Cuando la economía de los precios del petróleo no cuadra

La teoría básica de la oferta y la demanda establece que cuanto más se produce un producto, cuanto más barato debería venderse, Todas las cosas por igual. Es un baile simbiótico. La razón por la que se produjo más de un bien en primer lugar es porque se volvió más eficiente económicamente (o no menos eficiente económicamente) para hacerlo. Si alguien inventara una técnica de estimulación de pozos que pudiera duplicar la producción de un campo petrolero por solo un pequeño costo incremental, luego, con la demanda permaneciendo estática, los precios deberían caer.

Realmente, Ha habido períodos de tiempo en los que el suministro tiene aumentado. La producción de petróleo en América del Norte alcanzó su cenit histórico en 2019, con campos en Dakota del Norte y Alberta tan fructíferos como siempre. Dado que el motor de combustión interna todavía predomina en nuestras carreteras, y la demanda no se ha mantenido a la altura de la oferta, ¿No esperaría que la gasolina se vendiera por cinco centavos el galón en ese momento?

Aquí es donde la teoría se opone a la práctica. La producción fue alta, pero la distribución y el refinamiento no pudieron seguirle el ritmo. Estados Unidos ha construido un promedio de una refinería por década (la construcción se ha reducido a un mínimo desde la década de 1970). En realidad, hay una pérdida neta:Estados Unidos tiene dos refinerías menos que en 2009. Aún así, las 135 refinerías restantes en el país tienen más capacidad que la de cualquier otro país por un amplio margen. La razón por la que no estamos inundados de petróleo barato es que esas refinerías operan al 90% de su capacidad. Pregunte a una refinería, y le dirán que existe un exceso de capacidad para satisfacer la demanda futura.

Ciclo de precios de las materias primas que afecta los precios del petróleo

Adicionalmente, desde una perspectiva histórica, parece haber un posible ciclo de 29 años (más o menos uno o dos años) que rige el comportamiento de los precios de las materias primas en general. Desde el comienzo del auge del petróleo como un producto básico de alta demanda a principios del siglo XX, en 1920 se produjeron picos importantes en el índice de materias primas, 1958, y 1980. El petróleo alcanzó su punto máximo con el índice de materias primas tanto en 1920 como en 1980. (Nota:no hubo un pico real en el petróleo en 1958 porque se había estado moviendo en una tendencia lateral desde 1948 y continuó haciéndolo hasta 1968). Es importante tener en cuenta que la oferta, demanda, y el sentimiento tiene prioridad sobre los ciclos porque los ciclos son solo pautas, no reglas.

Fuerzas del mercado que afectan los precios del petróleo

Luego está el problema de los cárteles. Probablemente el mayor factor de influencia de los precios del petróleo es la OPEP, compuesto por 13 países (Argelia, Angola, Congo, Guinea Ecuatorial, Gabón, Irán Irak, Kuwait, Libia, Nigeria, Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, y Venezuela); colectivamente, La OPEP controla el 40% del suministro mundial de petróleo.

Aunque el estatuto de la organización no lo establece explícitamente, La OPEP se fundó en la década de 1960 para, dicho de manera cruda, fijar los precios del petróleo y el gas. Al restringir la producción, La OPEP podría obligar a que los precios suban, y por tanto, teóricamente, disfrutaría de mayores beneficios que si cada uno de sus países miembros hubiera vendido en el mercado mundial al precio actual. A lo largo de la década de 1970 y gran parte de la de 1980, siguió este sonido, si algo poco ético, estrategia.

Para citar a P. J. O'Rourke, "algunas personas entran en cárteles por codicia; luego, por codicia, intentan salir de los cárteles ". Según la Administración de Información Energética de EE. UU., Los países miembros de la OPEP a menudo superan sus cuotas, vender algunos millones de barriles adicionales sabiendo que los encargados de hacer cumplir la ley realmente no pueden evitar que lo hagan. Con Canadá, Porcelana, Rusia, y los Estados Unidos como no miembros, y aumentando su propia producción, la OPEP se está volviendo limitada en su capacidad para, como dice eufemísticamente su misión, "asegurar la estabilización de los mercados petroleros para asegurar una eficiencia, suministro económico y regular de petróleo a los consumidores ".

Si bien el consorcio ha prometido mantener el precio del petróleo por encima de los 100 dólares el barril en el futuro previsible, a mediados de 2014, se negó a recortar la producción de petróleo, incluso cuando los precios comenzaron a caer. Como resultado, el costo del crudo cayó de un máximo de más de $ 100 el barril a menos de $ 50 el barril. A partir de enero de 2021, Los precios del petróleo rondan los 52 dólares.

La línea de fondo

A diferencia de la mayoría de productos, los precios del petróleo no están determinados completamente por la oferta, demanda, y sentimiento del mercado hacia el producto físico. Bastante, suministro, demanda, y sentimiento hacia los contratos de futuros del petróleo, que son fuertemente negociados por especuladores, desempeñan un papel dominante en la determinación de precios. Las tendencias cíclicas en el mercado de productos básicos también pueden influir. Independientemente de cómo se determine finalmente el precio, basado en su uso en combustibles e innumerables bienes de consumo, parece que el petróleo seguirá teniendo una gran demanda en el futuro previsible.