Base estrecha

¿Qué es una base estrecha?

En los mercados de futuros de materias primas, el término "base estrecha" se refiere a una situación en la que el precio actual al contado (al contado) de un producto básico está bastante cerca de su precio de futuros. Esta condición se encuentra generalmente cuando existe un mercado grande y líquido para el producto en cuestión. En este sentido, está asociado con condiciones de mercado estables.

Si, por otra parte, los inversores esperan un gran cambio en la demanda o oferta futuras del producto básico, esto podría hacer que el precio de los futuros suba o baje, conduciendo a una amplia base.

Conclusiones clave

• Una base estrecha es una condición de mercado en la que la brecha entre los precios de contado locales y los precios de futuros es relativamente pequeña.
• Esta convergencia entre el precio al contado y el precio de futuros está asociada con condiciones de mercado estables y de gran liquidez.
• Una amplia base, por otra parte, puede indicar ineficiencias y crear oportunidades de arbitraje.

Comprender una base estrecha

Los mercados de futuros de materias primas son una parte grande e importante del sistema financiero moderno. A través de ellos, los productores y consumidores de productos básicos pueden beneficiarse de un descubrimiento de precios eficiente, cobertura a plazo, reducción del riesgo de contraparte, y otras ventajas.

Al mismo tiempo, Los mercados de futuros de materias primas permiten a los inversores especular sobre los precios de las materias primas, agregando liquidez adicional al mercado.

Una métrica que los participantes en los mercados de futuros de materias primas siguen de cerca es la base de una determinada materia prima. Esto se calcula tomando el precio al contado local de ese producto y restando su precio de futuros más actualizado. En general, Por lo tanto, la base de un contrato de futuros de productos básicos es simplemente su precio de contado local (es decir, el precio al contado del activo subyacente) menos su precio de contrato de futuros.

En teoria, uno podría pensar que estos dos precios serían iguales; pero en la práctica, suele haber al menos una pequeña diferencia entre ellos. Si la diferencia es relativamente pequeña, se dice que el producto tiene una base limitada.

Los precios locales al contado y los precios de futuros difieren debido a los diversos costos asociados con la entrega física de un producto básico. Además de los costos de transporte, también hay otros gastos a considerar, como seguros, almacenamiento, y control de calidad.

Es más, dependiendo de la ubicación en cuestión, las condiciones locales podrían tener un efecto a corto plazo en los precios de las materias primas. Los comerciantes astutos pueden aprovechar estas condiciones para obtener ganancias de arbitraje:comprando en el mercado de bajo precio y vendiendo en el mercado de alto precio. Esta actividad de arbitraje ayudaría a su vez a restablecer el equilibrio del precio, conduciendo hacia una base estrecha.

Ejemplo de una base estrecha

Para ilustrar, considérese el caso de un inversor emprendedor ubicado entre dos ciudades. La ciudad A tiene una infraestructura en ruinas y una pequeña cantidad de granjas locales. Debido a la mala infraestructura, los habitantes de la ciudad dependen principalmente de las granjas locales para sus productos. Ciudad B, por otra parte, tiene relativamente pocas granjas pero una infraestructura muy moderna y eficiente. Ambas ciudades están ubicadas relativamente cerca de un centro de entrega regional para el mercado de futuros de materias primas.

Después de hablar con los lugareños en las dos ciudades, el inversor se da cuenta de que la base para los productos agrícolas es relativamente amplia en la Ciudad A, mientras que es relativamente estrecho en la Ciudad B. Al investigar esto, se da cuenta de que esto se debe a que los residentes de la ciudad A no pueden traer mercancías desde el depósito regional de productos básicos, ya que la infraestructura de la Ciudad A no les permite hacerlo. Ciudad B, por otra parte, no tiene problemas para traer estos productos básicos, por lo que sus tiendas de productos locales están completamente abastecidas con productos económicos.

Sintiendo una oportunidad de arbitraje, el inversionista procede a comprar bienes regularmente en la Ciudad B, aprovechando su bajo costo y su base estrecha. Luego los entrega personalmente varias veces a la semana a la Ciudad A, venderlos a un precio más alto y aprovechar la base más amplia de esa ciudad.

Al repetir regularmente estas entregas, Los agricultores locales de la ciudad A finalmente se ven obligados a bajar sus precios para competir con los productos de bajo costo que trae el inversionista. En este sentido, Las actividades de arbitraje del inversor ayudan a aumentar la eficiencia de los precios en la Ciudad A, lo que lleva a una base estrecha a lo largo del tiempo.