¿Qué es la relación precio-beneficio (P/E)?

La relación precio-beneficio (P/E) es una fórmula común para medir el valor de las acciones de una empresa en comparación con sus ganancias por acción. Los inversores y analistas utilizan esta relación para determinar si las acciones de una empresa están sobrevaloradas o infravaloradas en función de cuánto gana la empresa. La relación muestra exactamente cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar que gana la empresa.

La relación también se puede usar para rastrear las ganancias de una empresa a lo largo del tiempo en relación con el precio de sus acciones. Puede ser hacia adelante o hacia atrás. Los índices prospectivos consideran cuánto espera ganar la empresa en el futuro, mientras que los índices retrospectivos o de seguimiento se basan en las ganancias reportadas previamente. La relación también se puede aplicar a un índice bursátil importante para predecir cambios futuros en el ciclo económico.

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¿Cuál es la relación P/E?

La relación P/E es el precio actual de las acciones de una empresa dividido por las ganancias por acción de la empresa.

La fórmula P/E funciona de la siguiente manera:

P es el precio de cotización actual de la acción. Los precios de las acciones están sujetos a cambios varias veces al día. Puede encontrar este número consultando un índice bursátil importante o buscando una empresa en línea o un índice financiero, como The Wall Street Journal.

La parte E de la ecuación requiere un poco más de trabajo preliminar.

La E representa las ganancias por acción (EPS) totales de la empresa, que es la utilidad neta dividida por el número de acciones. Hay dos formas de encontrar el EPS de una empresa. Está el TTM de Wall Street, o los últimos 12 meses, que muestra el rendimiento de la empresa en los últimos 12 meses.

También puede obtener el EPS directamente de la empresa que está tratando de medir. Las empresas que cotizan en bolsa deben informar sus ganancias cada trimestre. La mayoría de las empresas publican información sobre EPS cuando publican su informe de ganancias. Esto es lo que la empresa espera hacer en el futuro.

La relación P/E puede ser retrospectiva o prospectiva. La relación P/E final compara el valor actual de las acciones con las ganancias reportadas previamente por la compañía. Los inversores pueden consultar el informe de ganancias más reciente en comparación con el registro histórico de la empresa para ver cómo ha cambiado el valor de las acciones a lo largo del tiempo. El P/E 10 mide el precio actual de las acciones en comparación con las ganancias de los últimos 10 años de la empresa, mientras que el P/E 30 mide el precio actual de las acciones en comparación con las ganancias de los últimos 30 años de la empresa.

Si usa datos de ganancias informados previamente, o el P/E TTM, obtendrá el E/P final. Si está utilizando un EPS estimado, obtendrá la relación P/E a futuro.

Un ejemplo de la relación P/E en acción:

Bank of America terminó 2021 con un precio de las acciones de $30,31 por acción y un EPS diluido de $1,87.

Para calcular la relación P/U, dividimos 30,31 entre 1,87, lo que nos da una relación de 16,21x. Esto significa que el precio de las acciones de la empresa se vende actualmente por alrededor de 16 veces más de lo que la empresa gana por acción. En otras palabras, los inversores están dispuestos a pagar más de $16 por cada $1 que gana Bank of American.

Relación P/G Significado

La mayoría de las acciones se venden por más que las ganancias por acción de la empresa, lo que demuestra que los inversores están dispuestos a pagar más por las acciones ahora en comparación con lo que gana la empresa. Esto puede significar que los inversionistas esperan que las ganancias de la empresa aumenten o que las acciones estén sobrevaluadas. Por otro lado, si la empresa tiene una relación P/E baja, puede significar que la empresa está infravalorada o que los inversores esperan que las ganancias de la empresa caigan en el futuro.

Los inversores pueden usar la relación P/E para comparar el valor de una empresa con su propio registro histórico, uno de sus competidores o un índice bursátil importante, como el S&P 500. La relación se puede aplicar a cualquier empresa que cotiza en bolsa con ganancias a reportar. Si una empresa no está ganando dinero, no tendrá una relación P/E porque no hay ingresos que reportar.

Sigamos con el ejemplo anterior del Bank of America.

Identificar la relación P/E de la empresa de forma aislada no le dará mucha información sobre si las acciones de la empresa están sobrevaloradas o infravaloradas.

Puede compararlo con uno de sus competidores o con el S&P 500 para obtener más información.

Por ejemplo, echemos un vistazo a JPMorgan Chase &Co. en comparación. JPM cerró 2021 con un precio de las acciones de $127,07 y un EPS diluido de $8,88.

Divide 127,07 entre 8,88 y obtenemos una relación P/E de 14,31.

Mientras tanto, el S&P 500 generalmente viene con un P/E de 15 veces las ganancias finales.

Esto pone la proporción de Bank of America en perspectiva. De repente, el precio de las acciones de Bank of America no parece tan sobrevaluado. Puede tener una relación ligeramente más alta porque los inversores esperan que las ganancias de la empresa aumenten en el futuro en comparación con JPM.

Los inversores también pueden utilizar la relación P/E para examinar el valor general de un índice bursátil importante, que compara el precio promedio de cotización con las ganancias promedio por acción. Esto se puede utilizar para predecir cambios futuros en el ciclo económico. Si la relación P/U actual de un índice bursátil importante es alta en comparación con el promedio histórico, esto podría significar que las acciones están sobrevaluadas y que se avecina una recesión.

Por ejemplo, la relación P/E del S&P 500 ha cambiado rápidamente con el tiempo. Fue tan bajo como 5x en 1917 y subió hasta 120x en 2009, justo antes de que el mercado inmobiliario colapsara.

Problemas con la relación P/E

Muchos inversionistas y analistas usan la relación P/E para ver si las acciones están sobrevaluadas o infravaloradas, pero es mejor usar una combinación de diferentes relaciones y fórmulas.

Cada relación P/E tiene sus limitaciones.

Por ejemplo, las relaciones P/E finales le muestran cuánto cotizan las acciones en comparación con las ganancias informadas anteriormente de la empresa, pero no le dirán cómo le irá a la empresa en el futuro.

El otro problema con los índices dinámicos es que las empresas que cotizan en bolsa solo informan sus ganancias una vez por trimestre, mientras que los precios de las acciones pueden cambiar constantemente a lo largo del día. Esto significa que la relación P/E final fluctuará considerablemente.

Las relaciones P/E a plazo también pueden ser poco confiables. Es decir, debe confiar en las ganancias futuras estimadas de la empresa. Las empresas pueden subestimar sus ganancias estimadas para poder superar la relación P/E en el próximo informe de ganancias. Las empresas también pueden declarar en exceso sus ganancias estimadas. Las empresas y los analistas externos pueden ofrecer sus propias evaluaciones de las ganancias futuras de la empresa, lo que podría crear confusión.

¿Es mejor una relación P/E alta?

Tener una relación P/E alta no es necesariamente algo bueno. En algunos casos, esto puede significar que las acciones están sobrevaluadas, pero también puede significar que los inversores esperan que las ganancias de la empresa aumenten más en el futuro en comparación con las empresas con acciones de P/E bajas.

Las empresas con relaciones P/E altas pueden generar mucho revuelo, pero las relaciones P/E excesivamente altas también pueden significar problemas en una industria en particular. Esto podría significar que una burbuja está a punto de estallar o que se avecina una recesión.

P/U frente a rendimiento de ganancias

También puede calcular lo contrario de la relación P/E. Esto es lo que se conoce como el rendimiento de las ganancias de una empresa o la relación E/P. Es el EPS de la empresa dividido por el valor actual de sus acciones, expresado como un porcentaje.

Por ejemplo, Bank of America tendría una relación E/P de 6,1%. Esto le muestra la tasa de rendimiento de sus inversiones. Si invirtiera en Bank of America, obtendría una tasa de rendimiento de solo el 6,1 %. Pero la mayoría de los inversores están más preocupados por hacer crecer sus activos a lo largo del tiempo que por cuánto pueden ganar cuando la empresa publique su informe de ganancias, razón por la cual la relación P/E se usa con más frecuencia.

La relación P/E es una herramienta importante para medir el valor de las acciones de una empresa en relación con sus ganancias.