Derivado

¿Qué es una derivada?

El término derivado se refiere a un tipo de contrato financiero cuyo valor depende de un activo subyacente, grupo de activos, o punto de referencia. Un derivado se establece entre dos o más partes que pueden negociar en una bolsa o en un mercado extrabursátil (OTC). Estos contratos se pueden utilizar para negociar cualquier cantidad de activos y conllevan sus propios riesgos. Los precios de los derivados se derivan de las fluctuaciones del activo subyacente. Estos valores financieros se utilizan comúnmente para acceder a ciertos mercados y pueden negociarse para protegerse contra el riesgo.

Conclusiones clave

• Los derivados son contratos financieros, establecido entre dos o más partes, que derivan su valor de un activo subyacente, grupo de activos, o punto de referencia.
• Un derivado puede negociarse en una bolsa o en un mercado extrabursátil.
• Los precios de los derivados se derivan de las fluctuaciones del activo subyacente.
• Los derivados suelen ser instrumentos apalancados, lo que aumenta sus riesgos y recompensas potenciales.
• Los derivados comunes incluyen contratos de futuros, hacia adelante, opciones, e intercambios.

Derivado:mi término financiero favorito

Entendiendo los derivados

Un derivado es un tipo complejo de garantía financiera que se establece entre dos o más partes. Los comerciantes utilizan derivados para acceder a mercados específicos y negociar diferentes activos. Los activos subyacentes más comunes para los derivados son las acciones, cautiverio, productos básicos monedas, Tasas de interés, e índices de mercado. Los valores del contrato dependen de los cambios en los precios del activo subyacente.

Los derivados se pueden utilizar para cubrir una posición, especular sobre el movimiento direccional de un activo subyacente, o dar apalancamiento a las participaciones. Estos activos comúnmente se negocian en bolsas o en el mostrador (OTC) y se compran a través de corretaje. La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) se encuentra entre las bolsas de derivados más grandes del mundo.

Los derivados negociados OTC generalmente tienen una mayor posibilidad de riesgo de contraparte, que es el peligro de que una de las partes involucradas en la transacción pueda incumplir. Estos contratos se negocian entre dos partes privadas y no están regulados. Para cubrir este riesgo, el inversor podría comprar un derivado de divisas para fijar un tipo de cambio específico. Los derivados que podrían utilizarse para cubrir este tipo de riesgo incluyen futuros de divisas y swaps de divisas.

Los derivados negociados en bolsa están estandarizados y están más regulados que los que se negocian en el mostrador.

Consideraciones Especiales

Los derivados se utilizaron originalmente para garantizar tipos de cambio equilibrados para los bienes comercializados internacionalmente. Los comerciantes internacionales necesitaban un sistema para contabilizar los diferentes valores de las monedas nacionales.

Suponga que un inversor europeo tiene cuentas de inversión denominadas todas en euros (EUR). Digamos que compran acciones de una empresa estadounidense a través de un intercambio estadounidense utilizando dólares estadounidenses (USD). Esto significa que ahora están expuestos al riesgo de tipo de cambio mientras mantienen esas acciones. El riesgo de tipo de cambio es la amenaza de que el valor del euro aumente en relación con el USD. Si esto pasa, cualquier beneficio que obtenga el inversor al vender las acciones se vuelve menos valioso cuando se convierte en euros.

Un especulador que espera que el euro se aprecie en comparación con el dólar podría beneficiarse utilizando un derivado cuyo valor aumenta con el euro. Cuando se utilizan derivados para especular sobre el movimiento del precio de un activo subyacente, el inversor no necesita tener una participación o presencia en la cartera del activo subyacente.

Muchos instrumentos derivados están apalancados, lo que significa que se requiere una pequeña cantidad de capital para tener una participación en una gran cantidad de valor en el activo subyacente.

Tipos de derivados

Los derivados ahora se basan en una amplia variedad de transacciones y tienen muchos más usos. Incluso hay derivados basados ​​en datos meteorológicos, como la cantidad de lluvia o el número de días soleados en una región.

Hay muchos tipos diferentes de derivados que se pueden utilizar para la gestión de riesgos, especulación, y aprovechar una posición. El mercado de derivados es uno que sigue creciendo, ofreciendo productos que se adaptan a casi cualquier necesidad o tolerancia al riesgo. Los tipos más comunes de derivados son los futuros, hacia adelante, intercambios, y opciones.

Futuros

Un contrato de futuros o simplemente futuros, es un acuerdo entre dos partes para la compra y entrega de un activo a un precio acordado en una fecha futura. Los futuros son contratos estandarizados que se negocian en una bolsa. Los operadores utilizan un contrato de futuros para cubrir su riesgo o especular sobre el precio de un activo subyacente. Las partes involucradas están obligadas a cumplir con el compromiso de comprar o vender el activo subyacente.

Por ejemplo, decir eso el 6 de noviembre, 2021, La empresa A compra un contrato de futuros de petróleo a un precio de 62,22 dólares por barril que vence el 19 de diciembre de 2021. La empresa hace esto porque necesita petróleo en diciembre y le preocupa que el precio suba antes de que la empresa necesite comprar. La compra de un contrato de futuros de petróleo cubre el riesgo de la compañía porque el vendedor está obligado a entregar petróleo a la Compañía A por $ 62.22 por barril una vez que expira el contrato. Suponga que los precios del petróleo aumentan a $ 80 por barril para el 19 de diciembre, 2021. La empresa A puede aceptar la entrega del petróleo del vendedor del contrato de futuros, pero si ya no necesita el aceite, también puede vender el contrato antes de su vencimiento y quedarse con las ganancias.

En este ejemplo, tanto el comprador como el vendedor de futuros cubren su riesgo. La empresa A necesitaba petróleo en el futuro y quería compensar el riesgo de que el precio subiera en diciembre con una posición larga en un contrato de futuros de petróleo. El vendedor podría ser una compañía petrolera preocupada por la caída de los precios del petróleo y quería eliminar ese riesgo vendiendo o acortando un contrato de futuros que fijara el precio que obtendría en diciembre.

También es posible que una o ambas partes sean especuladores con la opinión opuesta sobre la dirección del petróleo de diciembre. En ese caso, uno podría beneficiarse del contrato, y uno podría no. Llevar, por ejemplo, el contrato de futuros para el petróleo West Texas Intermediate (WTI) que cotiza en el CME y representa 1, 000 barriles de petróleo. Si el precio del petróleo subió de 62,22 dólares a 80 dólares por barril, el comerciante con la posición larga (el comprador) en el contrato de futuros habría obtenido $ 17, 780 [($ 80 - $ 62.22) x 1, 000 =$ 17, 780]. El comerciante con la posición corta (el vendedor) en el contrato tendría una pérdida de $ 17, 780.

Liquidaciones en efectivo de futuros

No todos los contratos de futuros se liquidan al vencimiento mediante la entrega del activo subyacente. Si ambas partes de un contrato de futuros son inversores o comerciantes especuladores, es poco probable que alguno de los dos quiera hacer arreglos para la entrega de varios barriles de petróleo crudo. Los especuladores pueden poner fin a su obligación de comprar o entregar el producto básico subyacente cerrando (deshaciendo) su contrato antes de su vencimiento con un contrato de compensación.

Muchos derivados se liquidan en efectivo, lo que significa que la ganancia o pérdida en el comercio es simplemente un flujo de efectivo contable a la cuenta de corretaje del comerciante. Los contratos de futuros que se liquidan en efectivo incluyen muchos futuros de tipos de interés, futuros de índices bursátiles, e instrumentos más inusuales como futuros sobre volatilidad o futuros sobre el clima.

Hacia adelante

Los contratos a plazo o contratos a plazo son similares a los futuros, pero no cotizan en un intercambio. Estos contratos solo se negocian sin receta. Cuando se crea un contrato a plazo, el comprador y el vendedor pueden personalizar los términos, Talla, y proceso de liquidación. Como productos OTC, Los contratos a plazo conllevan un mayor grado de riesgo de contraparte para ambas partes.

Los riesgos de contraparte son un tipo de riesgo crediticio en el que es posible que las partes no puedan cumplir con las obligaciones descritas en el contrato. Si una de las partes se declara insolvente, la otra parte puede no tener recurso y perder el valor de su posición.

Una vez creado, las partes de un contrato a plazo pueden compensar su posición con otras contrapartes, lo que puede aumentar el potencial de riesgos de contraparte a medida que más comerciantes se involucren en el mismo contrato.

Intercambios

Los swaps son otro tipo común de derivado, a menudo se utiliza para intercambiar un tipo de flujo de caja por otro. Por ejemplo, un comerciante podría usar un swap de tasa de interés para cambiar de un préstamo de tasa de interés variable a un préstamo de tasa de interés fija, o viceversa.

Imagine que la empresa XYZ pide prestado $ 1, 000, 000 y paga una tasa de interés variable sobre el préstamo que actualmente es del 6%. XYZ puede estar preocupado por el aumento de las tasas de interés que aumentarán los costos de este préstamo o encontrarse con un prestamista que se muestra reacio a otorgar más crédito mientras la empresa tiene este riesgo de tasa variable.

Suponga que XYZ crea un intercambio con Company QRS, que está dispuesto a cambiar los pagos adeudados del préstamo a tasa variable por los pagos adeudados de un préstamo a tasa fija del 7%. Eso significa que XYZ pagará el 7% a QRS en su $ 1, 000, 000 principal, y QRS pagará a XYZ un interés del 6% sobre el mismo capital. Al comienzo del canje, XYZ solo pagará a QRS la diferencia del 1% entre las dos tasas de intercambio.

Si las tasas de interés bajan de modo que la tasa variable del préstamo original sea ahora del 5%, La empresa XYZ tendrá que pagar a la empresa QRS la diferencia del 2% sobre el préstamo. Si las tasas de interés suben al 8%, entonces QRS tendría que pagar a XYZ la diferencia del 1% entre las dos tasas de swap. Independientemente de cómo cambien las tasas de interés, el swap ha logrado el objetivo original de XYZ de convertir un préstamo de tasa variable en un préstamo de tasa fija.

Los swaps también se pueden construir para cambiar el riesgo de tipo de cambio o el riesgo de incumplimiento de un préstamo o los flujos de efectivo de otras actividades comerciales. Los swaps relacionados con los flujos de efectivo y los posibles incumplimientos de los bonos hipotecarios son un tipo de derivado extremadamente popular. De hecho, han sido demasiado populares en el pasado. Fue el riesgo de contraparte de swaps como este lo que finalmente se convirtió en la crisis crediticia de 2008.

Opciones

Un contrato de opciones es similar a un contrato de futuros en el sentido de que es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura predeterminada por un precio específico. La diferencia clave entre opciones y futuros es que con una opción, el comprador no está obligado a ejercer su contrato de compra o venta. Es solo una oportunidad, no es una obligación, como son los futuros. Al igual que con los futuros, Las opciones pueden utilizarse para cubrir o especular sobre el precio del activo subyacente.

En cuanto a la sincronización de su derecho a comprar o vender, depende del "estilo" de la opción. Una opción estadounidense permite a los tenedores ejercer los derechos de opción en cualquier momento antes e incluso el día de vencimiento. Una opción europea se puede ejecutar solo el día de su vencimiento. La mayoría de las acciones y los fondos que cotizan en bolsa tienen opciones de estilo americano, mientras que los índices de acciones, incluido el S&P 500, tienen opciones de estilo europeo.

Imagine que un inversor posee 100 acciones de una acción con un valor de 50 dólares por acción. Creen que el valor de las acciones aumentará en el futuro. Sin embargo, este inversor está preocupado por los riesgos potenciales y decide cubrir su posición con una opción. El inversionista podría comprar una opción de venta que le da derecho a vender 100 acciones de la acción subyacente a $ 50 por acción, conocido como precio de ejercicio, hasta un día específico en el futuro, conocido como fecha de vencimiento.

Suponga que el valor de las acciones cae a $ 40 por acción al vencimiento y el comprador de la opción de venta decide ejercer su opción y vender las acciones por el precio de ejercicio original de $ 50 por acción. Si la compra de la opción de venta le costó al inversor $ 200, entonces solo han perdido el costo de la opción porque el precio de ejercicio era igual al precio de la acción cuando compraron originalmente la opción de venta. Una estrategia como esta se denomina opción de venta protectora porque cubre el riesgo a la baja de la acción.

Alternativamente, suponga que un inversor no posee las acciones que actualmente valen $ 50 por acción. Creen que su valor aumentará durante el próximo mes. Este inversionista podría comprar una opción de compra que le da derecho a comprar las acciones por $ 50 antes o al vencimiento. Suponga que esta opción de compra cuesta $ 200 y la acción subió a $ 60 antes del vencimiento. El comprador ahora puede ejercer su opción y comprar una acción por valor de $ 60 por acción al precio de ejercicio de $ 50 para una ganancia inicial de $ 10 por acción. Una opción de compra representa 100 acciones, por lo que la ganancia real es de $ 1, 000 menos el costo de la opción (la prima) y las comisiones de intermediación.

En ambos ejemplos, los vendedores están obligados a cumplir su parte del contrato si los compradores optan por ejercer el contrato. Sin embargo, si el precio de una acción está por encima del precio de ejercicio al vencimiento, la opción put no tendrá valor y el vendedor (el emisor de la opción) se quedará con la prima cuando la opción expire. Si el precio de la acción está por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, la llamada no tendrá valor y el vendedor de la llamada se quedará con la prima.

Ventajas y desventajas de los derivados

Ventajas

Como ilustran los ejemplos anteriores, Los derivados pueden ser una herramienta útil tanto para empresas como para inversores. Proporcionan una forma de hacer lo siguiente:

• Fijar precios
• Cobertura frente a movimientos desfavorables de tipos
• Mitigar riesgos

Estas ventajas a menudo pueden tener un costo limitado.

Los derivados también se pueden comprar a menudo con margen, lo que significa que los comerciantes utilizan fondos prestados para comprarlos. Esto los hace aún menos costosos.

Desventajas

Los derivados son difíciles de valorar porque se basan en el precio de otro activo. Los riesgos de los derivados OTC incluyen riesgos de contraparte que son difíciles de predecir o valorar. La mayoría de los derivados también son sensibles a lo siguiente:

• Cambios en la cantidad de tiempo hasta el vencimiento
• El costo de mantener el activo subyacente
• Tasas de interés

Estas variables hacen que sea difícil hacer coincidir perfectamente el valor de un derivado con el activo subyacente.

Dado que el derivado no tiene valor intrínseco (su valor proviene solo del activo subyacente), es vulnerable al sentimiento del mercado y al riesgo de mercado. Es posible que los factores de oferta y demanda hagan que el precio de un derivado y su liquidez suban y bajen, independientemente de lo que esté sucediendo con el precio del activo subyacente.

Finalmente, los derivados suelen ser instrumentos apalancados, y el uso de apalancamiento corta en ambos sentidos. Si bien puede aumentar la tasa de rendimiento, también hace que las pérdidas se acumulen más rápidamente.

• Fijar precios

• Cobertura contra el riesgo

• Se puede aprovechar

• Diversificar la cartera

• Difícil de valorar

• Sujeto al incumplimiento de la contraparte (si es OTC)

• Complejo de entender

• Sensible a factores de oferta y demanda

¿Qué son los derivados?

Los derivados son valores cuyo valor depende o se deriva de un activo subyacente. Por ejemplo, un contrato de futuros de petróleo es un tipo de derivado cuyo valor se basa en el precio de mercado del petróleo. Los derivados se han vuelto cada vez más populares en las últimas décadas, con el valor total de los derivados en circulación actualmente estimado en más de $ 600 billones.

¿Cuáles son algunos ejemplos de derivados?

Los ejemplos comunes de derivados incluyen contratos de futuros, contratos de opciones, y permutas financieras de incumplimiento crediticio. Más allá de estos, Existe una gran cantidad de contratos de derivados diseñados para satisfacer las necesidades de una amplia gama de contrapartes. De hecho, Dado que muchos derivados se negocian en el mostrador (OTC), en principio, pueden personalizarse infinitamente.

¿Cuáles son los principales beneficios y riesgos de los derivados?

Los derivados pueden ser una forma muy conveniente de lograr objetivos financieros. Por ejemplo, una empresa que desee protegerse contra su exposición a las materias primas puede hacerlo comprando o vendiendo derivados energéticos, como los futuros del petróleo crudo. Similar, una empresa podría cubrir su riesgo cambiario comprando contratos a plazo sobre divisas.

Los derivados también pueden ayudar a los inversores a aprovechar sus posiciones, como comprando acciones a través de opciones sobre acciones en lugar de acciones. Los principales inconvenientes de los derivados incluyen el riesgo de contraparte, los riesgos inherentes del apalancamiento, y el hecho de que las complicadas redes de contratos de derivados pueden generar riesgos sistémicos.