Una guía de tasas de interés federales

Cambiar el nivel de tasas de interés federales es una herramienta que la Junta de la Reserva Federal (FRB) puede utilizar para controlar la oferta monetaria y, por eso, la tasa de crecimiento de la economía. Una forma sencilla de comprender la relación entre la oferta monetaria y el crecimiento económico es pensar en las tasas de interés como el precio del dinero. Al aumentar las tasas de interés, la Fed está subiendo el precio del dinero. Esto desalienta el endeudamiento de capital por parte de empresas nuevas y existentes para financiar el crecimiento y brinda incentivos para que los consumidores ahorren en lugar de gastar. Estas dos consecuencias de tasas de interés más altas resultan en una contracción de la economía, Considerando que la reducción de los tipos de interés conduciría a un mayor endeudamiento de capital y a un mayor gasto, lo que acelera la economía. La Fed sube las tasas para suavizar los ciclos económicos cuando la economía está creciendo demasiado rápido y baja las tasas cuando el crecimiento económico está estancado y necesita estimulación.

Objetivos de la Fed y causas de la inflación

El objetivo principal de la Fed es mantener un nivel bajo, tasa constante de inflación. Esto permitirá precios estables a largo plazo. En los Estados Unidos, esto se hace basando la tasa de fondos federales objetivo (la tasa de préstamos bancarios a un día más utilizada por la Fed para controlar la política monetaria) en el desempeño actual de la economía. Esto requiere una estimación precisa del PIB potencial, que es el nivel de desempeño económico alcanzado cuando la economía opera en pleno empleo. Si las tasas de interés se reducen (y la demanda aumenta) cuando la economía está operando en pleno empleo, el efecto será temporal porque el costo de los salarios monetarios aumentará y las empresas reducirán la oferta, aumentar los precios para que la relación entre el nivel de precios y el PIB de pleno empleo (real) permanezca en equilibrio. Si la Fed continúa bajando las tasas al nivel del PIB real, se producirá inflación. La inflación también puede ocurrir si la Fed baja continuamente las tasas en pleno empleo, lo que reducirá continuamente la oferta, causando un shock de oferta (como se vio durante la crisis del petróleo de la década de 1970).

Tasas de interés en el mercado

En lo que respecta a los mercados de valores, los cambios en las tasas de interés tendrán diferentes efectos en diferentes sectores. Industrias que dependen de grandes cantidades de préstamos de capital (p. Ej., servicios públicos) serán más sensibles a las fluctuaciones de las tasas de interés que las industrias que no son tan intensivas en capital. Las tasas de interés más bajas serán un buen augurio para industrias como la automotriz porque los costos de financiamiento más bajos alentarán la compra. En general, cuando suben las tasas de interés, los rendimientos requeridos de las inversiones en acciones aumentan porque los rendimientos de las acciones tienen que competir con los rendimientos de los bonos de mayor rendimiento y menos riesgosos.

El papel de la inflación esperada

La inflación futura esperada también juega un papel importante en el comportamiento de los consumidores y los inversores. Si se espera que la inflación aumente en el futuro, los inversores requerirán mayores tasas de rendimiento porque están considerando la compensación entre el consumo actual y futuro. Esta menor oferta de ahorros, junto con un aumento en la demanda de capital financiero (las tasas de interés más altas esperadas hacen que las empresas demanden más capital financiero corriente) aumentará las tasas de interés de equilibrio nominal.