¿Cómo afectan las tasas de interés al mercado de valores?

La comunidad inversora y los medios financieros tienden a obsesionarse con las tasas de interés y por una buena razón. Las tasas de interés se refieren al costo que alguien paga por el uso del dinero de otra persona.

Cuando el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que consta de siete gobernadores de la Junta de la Reserva Federal y cinco presidentes del Banco de la Reserva Federal, establece el objetivo para la tasa de fondos federales, la tasa a la que los bancos se piden prestado y se prestan entre sí durante la noche, tiene un efecto dominó en toda la economía de EE. UU. incluido el mercado de valores de EE. UU. Y, aunque normalmente se necesitan al menos 12 meses para que un cambio en la tasa de interés tenga un impacto económico generalizado, La respuesta del mercado de valores a un cambio suele ser más inmediata.

Además de la tasa de fondos federales, la Reserva Federal también establece una tasa de descuento. La tasa de descuento es la tasa de interés que la Fed cobra a los bancos que piden prestado directamente. Esta tasa tiende a ser más alta que la tasa de fondos federales objetivo (en parte, para alentar a los bancos a pedir prestado a otros bancos a la tasa de fondos federales más baja).

Conclusiones clave

• Cuando el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) cambia la tasa de interés, afecta tanto a la economía como a los mercados de valores porque los préstamos se vuelven más o menos costosos para las personas y las empresas.
• Cualquier impacto en el mercado de valores a un cambio en las variaciones de la tasa de interés generalmente se experimenta de inmediato, tiempo, para el resto de la economía, puede llevar alrededor de un año ver un impacto generalizado.
• Las tasas de interés más altas tienden a afectar negativamente las ganancias y los precios de las acciones (con la excepción del sector financiero).

Comprender la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores puede ayudar a los inversores a comprender cómo los cambios pueden afectar sus inversiones. También pueden estar mejor preparados para tomar mejores decisiones financieras.

La tasa del fondo federal

La tasa de interés que impacta el mercado de valores es la tasa de fondos federales. La tasa de fondos federales es la tasa de interés que las instituciones de depósito (bancos, ahorros y préstamos, y cooperativas de crédito:se cobran entre sí por los préstamos a un día (mientras que la tasa de descuento es la tasa de interés que cobran los bancos de la Reserva Federal cuando otorgan préstamos garantizados, generalmente de un día para otro, a instituciones de depósito).

La Reserva Federal influye en la tasa de fondos federales para controlar la inflación. Al aumentar la tasa de fondos federales, la Reserva Federal está intentando efectivamente reducir la oferta de dinero disponible para realizar compras. Esta, Sucesivamente, hace que el dinero sea más caro de obtener. En cambio, cuando la Reserva Federal reduce la tasa de fondos federales, aumenta la oferta monetaria. Esto fomenta el gasto al hacer que sea más barato pedir prestado. Los bancos centrales de otros países siguen patrones similares.

A continuación se muestra un cuadro que muestra las fluctuaciones en la tasa de fondos federales durante los últimos 20 años:

La tasa de fondos federales es significativa porque la tasa de interés principal (la tasa de interés que cobran los bancos comerciales a sus clientes más solventes) se basa en gran medida en la tasa de fondos federales. También constituye la base de las tasas de los préstamos hipotecarios, Tasas de porcentaje anual (APR) de tarjetas de crédito, y una serie de otras tasas de préstamos comerciales y de consumo.

¿Qué sucede cuando suben las tasas de interés?

Cuando la Reserva Federal actúa para aumentar la tasa de descuento, inmediatamente eleva los costos de los préstamos a corto plazo para las instituciones financieras. Esto tiene un efecto dominó en prácticamente todos los demás costos de los préstamos para las empresas y los consumidores en una economía.

Debido a que a las instituciones financieras les cuesta más pedir dinero prestado, estas mismas instituciones financieras a menudo aumentan las tasas que cobran a sus clientes por pedir dinero prestado. Por lo tanto, los consumidores individuales se ven afectados por los aumentos en las tasas de interés de sus tarjetas de crédito e hipotecas, especialmente si estos préstamos tienen una tasa de interés variable. Cuando aumenta la tasa de interés de las tarjetas de crédito y las hipotecas, la cantidad de dinero que los consumidores pueden gastar disminuye.

Los consumidores todavía tienen que pagar sus facturas. Cuando esas facturas se vuelvan más caras, los hogares se quedan con menos ingresos disponibles. Cuando los consumidores tienen menos dinero para gastar discrecional, los ingresos y beneficios de las empresas disminuyen.

Entonces, como se puede ver, a medida que aumentan las tasas, las empresas no solo se ven afectadas por mayores costos de endeudamiento, pero también están expuestos a los efectos adversos de la disminución de la demanda de los consumidores. Ambos factores pueden influir en las ganancias y los precios de las acciones.

¿Qué sucede cuando bajan las tasas de interés?

Cuando la economía se desacelera, la Reserva Federal recorta la tasa de fondos federales para estimular la actividad financiera. Una disminución de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal tiene el efecto contrario de una subida de tasas. Tanto los inversores como los economistas ven las tasas de interés más bajas como catalizadores del crecimiento, un beneficio para los préstamos personales y corporativos. Esta, Sucesivamente, conduce a mayores ganancias y una economía robusta.

Los consumidores gastarán más, con los tipos de interés más bajos haciéndoles sentir que, quizás, finalmente pueden permitirse comprar esa nueva casa o enviar a sus hijos a una escuela privada. Las empresas disfrutarán de la capacidad de financiar operaciones, adquisiciones, y expansiones a un precio más económico, aumentando así su potencial de ganancias futuras. Esta, Sucesivamente, conduce a precios de las acciones más altos.

Los ganadores particulares de las tasas de fondos federales más bajas son los sectores que pagan dividendos, tales como servicios públicos y fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT). Adicionalmente, las grandes empresas con flujos de caja estables y balances sólidos se benefician de una financiación de deuda más barata.

Cómo afectan las tasas de interés al mercado de valores

Tasas de interés y mercado de valores

Si se considera que una empresa está reduciendo su crecimiento o es menos rentable, ya sea a través de mayores gastos de deuda o menos ingresos, la cantidad estimada de flujos de efectivo futuros disminuirá. En igualdad de condiciones, esto reducirá el precio de las acciones de la empresa.

Si suficientes empresas experimentan caídas en el precio de sus acciones, todo el mercado, o los índices clave que muchas personas identifican con el mercado:el Dow Jones Industrial Average, S&P 500, etc. — bajará. Con una expectativa más baja en el crecimiento y los flujos de efectivo futuros de una empresa, los inversores no obtendrán tanto crecimiento de la apreciación del precio de las acciones. Esto puede hacer que la propiedad de acciones sea menos deseable. Es más, invertir en acciones puede considerarse demasiado riesgoso en comparación con otras inversiones.

Sin embargo, algunos sectores se beneficiarán de las subidas de tipos de interés. Un sector que tiende a beneficiarse más es la industria financiera. Bancos, corretajes, empresas hipotecarias, y las ganancias de las compañías de seguros a menudo aumentan, a medida que suben las tasas de interés, porque pueden cobrar más por los préstamos.

Tasas de interés y mercado de bonos

Las tasas de interés también afectan los precios de los bonos y el rendimiento de los certificados de depósito (CD), Bonos del Tesoro, y letras del Tesoro. Existe una relación inversa entre los precios de los bonos y las tasas de interés:a medida que aumentan las tasas de interés, los precios de los bonos caen (y viceversa). Cuanto mayor sea el vencimiento del bono, cuanto más fluctúa de acuerdo con los cambios en la tasa de interés.

Cuando la Reserva Federal aumenta la tasa de fondos federales, Los valores gubernamentales recientemente ofrecidos, como las letras del Tesoro y los bonos, a menudo se consideran las inversiones más seguras. Por lo general, experimentarán un aumento correspondiente en las tasas de interés. En otras palabras, la tasa de rendimiento libre de riesgo aumenta, haciendo que estas inversiones sean más deseables. A medida que aumenta la tasa libre de riesgo, el rendimiento total requerido para invertir en acciones también aumenta. Por lo tanto, si la prima de riesgo requerida disminuye mientras que el rendimiento potencial sigue siendo el mismo (o cae más bajo), los inversores pueden sentir que las acciones se han vuelto demasiado arriesgadas y pondrán su dinero en otra parte.

La medida de la sensibilidad del precio de un bono a un cambio en las tasas de interés se llama duración.

Una forma en que los gobiernos y las empresas recaudan dinero es mediante la venta de bonos. A medida que suben las tasas de interés, el costo de los préstamos se vuelve más caro para ellos, resultando en emisiones de deuda de mayor rendimiento. Simultaneamente, demanda del mercado de los bonos con cupón más bajo caerán (lo que hará que sus precios bajen y los rendimientos aumenten).

En cambio, a medida que caen las tasas de interés, se vuelve más fácil para las entidades pedir dinero prestado, resultando en emisiones de deuda de menor rendimiento. Simultaneamente, demanda del mercado de Los bonos con cupones más altos aumentarán (lo que hará que sus precios suban y los rendimientos caigan). De paso, en este tipo de entorno, Los emisores de bonos rescatables pueden optar por refinanciarlos y fijar las tasas más bajas vigentes.

Para inversores orientados a los ingresos, una reducción en la tasa de fondos federales significa una menor oportunidad de ganar dinero con intereses. Los bonos del tesoro y las anualidades recién emitidos no pagarán tanto. Una disminución de las tasas de interés incitará a los inversores a mover dinero del mercado de bonos al mercado de acciones. La afluencia de nuevo capital hace que suba el mercado de valores.

Impacto de las expectativas

En realidad, no tiene que suceder nada a los consumidores o empresas para que el mercado de valores reaccione a los cambios en las tasas de interés. El aumento o la caída de las tasas de interés también pueden afectar la psicología de la psicología de los inversores. Cuando la Reserva Federal anuncia un aumento, tanto las empresas como los consumidores reducirán sus gastos. Esto hará que las ganancias caigan y los precios de las acciones caigan, y el mercado puede caer anticipadamente.

Por otra parte, cuando la Reserva Federal anuncia un recorte, el supuesto es que los consumidores y las empresas aumentarán el gasto y la inversión. Esto puede hacer que los precios de las acciones suban.

Si las expectativas difieren significativamente de las acciones de la Reserva Federal, estos generalizados, Es posible que las reacciones convencionales no se apliquen. Por ejemplo, Supongamos que se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos en su próxima reunión, pero en cambio anuncian una caída de solo 25 puntos básicos. De hecho, la noticia puede hacer que las acciones caigan porque el supuesto de un recorte de 50 puntos básicos ya se había fijado en el precio del mercado.

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La cantidad de puntos que perdió el Dow el 10 de octubre, 2018, debido al temor a tasas de interés más altas. Dicho eso el Dow también cayó aún más significativamente en marzo de 2020 cuando la Fed recortó las tasas a casi cero en medio de la pandemia mundial de coronavirus.

El ciclo económico y dónde está la economía, también puede afectar la reacción del mercado. Al comienzo de una economía debilitada, un modesto impulso proporcionado por tipos de interés más bajos no es suficiente para compensar la pérdida de actividad económica; las existencias pueden seguir cayendo. En cambio, hacia el final de un ciclo de auge, cuando la Reserva Federal se está moviendo para aumentar las tasas, un guiño a la mejora de las ganancias corporativas, a ciertos sectores a menudo les sigue yendo bien, como acciones de tecnología, acciones de crecimiento, y acciones de empresas de entretenimiento y recreación.

La línea de fondo

Aunque la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores es bastante indirecta, los dos tienden a moverse en direcciones opuestas. Como regla general, cuando la Reserva Federal recorta las tasas de interés, hace que el mercado de valores suba; cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés, hace que el mercado de valores baje. Pero no hay garantía de cómo reaccionará el mercado ante cualquier cambio en la tasa de interés.