¿Qué son los bonos corporativos?

Los bonos corporativos son emitidos por corporaciones Corporación Una corporación es una entidad legal creada por individuos, accionistas, o accionistas, con el propósito de operar con fines de lucro. Las corporaciones pueden celebrar contratos, demandar y ser demandado, activos propios, remitir impuestos federales y estatales, y pedir prestado dinero a instituciones financieras. y normalmente maduran entre 1 y 30 años. Los bonos suelen ofrecer un rendimiento más alto que los bonos del gobierno, pero conllevan más riesgo.

Los bonos corporativos se pueden clasificar en grupos, dependiendo del sector de mercado en el que opera la empresa. También se pueden diferenciar en función de la garantía que respalda el bono o la falta de garantía.

Resumen

• Los bonos corporativos son emitidos por corporaciones y generalmente distribuidos por un fideicomisario como un banco.
• Los bonos corporativos se dividen en cinco categorías:servicios públicos, transporte, acciones industriales, bancos y sociedades financieras, y asuntos internacionales
• Los bonos pueden estar respaldados por una variedad de activos, como hipotecas, equipo, u otras empresas

¿Cómo se distribuyen los bonos corporativos?

Los bonos corporativos generalmente se venden a través de un tercero, llamado el fideicomisario corporativo. Emplear a un tercero ayuda a resolver una serie de problemas. Por ejemplo, Puede ser difícil para los inversionistas entender los convenios Contratos de deuda Los convenios de deuda son restricciones que los prestamistas deudores, inversores) celebran acuerdos de préstamo para limitar las acciones del prestatario (deudor). y determinar si las empresas se mantienen en línea con los detalles del contrato. Al tener un tercero informado, los inversionistas pueden confiar en el fideicomisario para administrar la relación con las corporaciones.

Los fideicomisarios corporativos pueden ser un banco o una empresa fiduciaria que autentica los bonos y realiza un seguimiento de ellos cuando se venden. Si un emisor corporativo no cumple con los pagos de intereses o principal, entonces el fideicomisario es responsable de tomar acciones para proteger los derechos del tenedor de bonos.

Sin embargo, los fideicomisarios son pagados por el emisor de la deuda y solo pueden hacer lo que estipula el contrato. Por lo tanto, es posible que el fideicomisario no pueda realizar ciertas investigaciones sobre la corporación y, a menudo, tenga que depender de las opiniones que proporciona la corporación.

Tipos de bonos corporativos

Hay cinco categorías básicas de bonos corporativos:servicios públicos, transportes, acciones industriales, bancos y sociedades financieras, y cuestiones internacionales. Las cinco categorías se pueden desglosar aún más. Por ejemplo, la categoría de transporte incluye aerolíneas, ferrocarriles, y empresas de transporte por carretera.

Seguridad de los bonos

La seguridad de los bonos sugiere algún tipo de activo subyacente que respalda la emisión. Esto es preferible para los inversores, ya que brinda protección contra el riesgo de un posible incumplimiento de la empresa. El tiempo que ocurre un incumplimiento varía, dependiendo de los términos acordados por el acreedor y el prestatario. Algunos préstamos incumplen después de fallar un pago, mientras que otros incumplen sólo después de que se pierdan tres o más pagos. Los activos que respaldan el bono brindan una seguridad más allá del crédito del emisor.

Bonos hipotecarios

Los bonos pueden estar respaldados por diferentes activos. Por ejemplo, los bonos respaldados por hipotecas son valores respaldados por hipotecas (MBS). Un bono hipotecario les da a los tenedores de bonos la capacidad de vender propiedades hipotecadas para satisfacer cualquier obligación impaga con los tenedores de bonos.

Bonos fiduciarios colaterales

Los bonos fiduciarios colaterales son similares a los bonos hipotecarios, excepto que las casas no se utilizan para respaldar el bono. Estos son utilizados por empresas que no poseen activos fijos o bienes inmuebles. En lugar de, estas empresas poseen valores de otras empresas. Al emitir bonos, ellos prometen tales acciones, cautiverio, u otras inversiones que posean en otras empresas.

Certificados de confianza en equipos

Los certificados de confianza de equipos generalmente giran en torno al alquiler de equipos. Por ejemplo, suponga que una empresa ferroviaria necesita algunos coches y los encarga a un fabricante. El fabricante completará el pedido y transferirá la propiedad de los automóviles a un fideicomisario.

El fideicomisario luego venderá certificados de fideicomiso de equipos a los inversores para pagar al fabricante los automóviles. Para seguir pagando intereses sobre los ETC, el fideicomisario cobra las tarifas de alquiler de la compañía ferroviaria. Al vencimiento del pagaré, la compañía ferroviaria recibe luego los títulos de propiedad de los vagones del fideicomisario.

El alquiler de los vagones de ferrocarril no es un verdadero contrato de arrendamiento, debido al hecho de que la compañía ferroviaria obtendrá la propiedad de los vagones al final del acuerdo ETC. Por lo tanto, en esencia, Los certificados de fideicomiso de equipos son un tipo de financiación de deuda garantizada.

Bonos de obligación

Los bonos de obligación son bonos no garantizados que no están respaldados por, por ejemplo, propiedades designadas u otros activos. En la categoría de bonos del gobierno, Las letras del Tesoro son un ejemplo de un bono de obligaciones.

Los bonos de obligaciones generalmente son emitidos por corporaciones con calificaciones crediticias sólidas y, por lo tanto, no suelen ofrecer tasas de interés muy altas. Las corporaciones que ya emitieron bonos hipotecarios o bonos colaterales también pueden ofrecer bonos sin garantía. Las obligaciones emitidas en estos casos se consideran de menor calidad.

Obligaciones convertibles

Los bonos de obligaciones pueden ser convertibles, es decir, los tenedores de bonos tienen la opción de convertir los bonos en un número específico de acciones de la empresa después de un momento específico (por ejemplo, después de dos años). Los bonos convertibles son generalmente más atractivos para los inversores y, por lo tanto, normalmente pagan tasas de cupón más bajas.

Bonos garantizados

Como el nombre sugiere, los bonos garantizados son bonos garantizados. La garantía la proporciona otra corporación. Esto ayuda a disminuir el riesgo de incumplimiento, ya que otra corporación ha acordado intervenir y cumplir con los convenios Convenios de deuda Los convenios de deuda son restricciones que los prestamistas (acreedores, deudores, inversores) celebran acuerdos de préstamo para limitar las acciones del prestatario (deudor). del bono si surge la necesidad. Sin embargo, esto no hace que el bono esté totalmente libre de riesgo de incumplimiento, ya que la corporación que garantiza la fianza podría no poder cumplir con su contrato de garantía.

Bonos corporativos de alto rendimiento

Bonos de alto rendimiento, o bonos basura, bonos basura, bonos basura, también conocidos como bonos de alto rendimiento, son bonos que están clasificados por debajo del grado de inversión por las tres grandes agencias de calificación (vea la imagen a continuación). Los bonos basura conllevan un mayor riesgo de incumplimiento que otros bonos, pero pagan rendimientos más altos para hacerlos atractivos para los inversores. están clasificados por debajo del grado de inversión por las agencias de calificación. El término sugiere que el bono es de mayor riesgo, pero no significa que la corporación que emitió los bonos incurrirá en incumplimiento o está sujeta a quiebra. Los bonos de alto rendimiento se dividen en tres tipos de emisores:emisores originales, Ángeles caídos Ángel caído Un ángel caído es un bono que recibió una calificación de grado de inversión, pero que desde entonces ha sido degradado a la categoría de basura debido a la situación financiera en declive de su emisor. El bono es degradado por uno o más de los tres grandes servicios de calificación:Fitch, Moody's y Standard &Poor's (S&P)., y reestructuraciones y adquisiciones apalancadas.

Los emisores originales son empresas más nuevas que no tienen balances sólidos. Balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Los estados financieros son clave tanto para la elaboración de modelos financieros como para la contabilidad. o estados de resultados Estado de resultados El estado de resultados es uno de los estados financieros centrales de una empresa que muestra sus ganancias y pérdidas durante un período de tiempo. El beneficio o. Venden bonos basados ​​en promesas de crecimiento y rentabilidad futuros. Los ángeles caídos son empresas que tienen deuda con grado de inversión. Sin embargo, estas empresas enfrentaron problemas a lo largo de los años que llevaron al deterioro de su calificación crediticia.

La reestructuración y las adquisiciones apalancadas son empresas que han aumentado voluntariamente la carga de la deuda para maximizar el valor para los accionistas. Los nuevos bonos que emiten estas corporaciones se consideran bonos basura debido a la ya alta carga de deuda de la empresa.

Tasas de incumplimiento de los bonos corporativos

La tasa de incumplimiento es la probabilidad de que un emisor no pague la tasa de cupón o el principal. La primera forma de calcular la tasa de incumplimiento es dividir el número de emisores que incurrieron en incumplimiento por el número total de emisores al comienzo del año.

La segunda forma es tomar la cantidad en dólares de los bonos en incumplimiento y dividirla por el valor nominal total de todos los bonos en circulación. Durante los 25 años comprendidos entre 1970 y 1994, 640 de 4, 800 emisores corporativos, sólo 0,13%, incumplido con una fianza. Es importante tener en cuenta que el "incumplimiento" también incluye a las empresas que no cumplieron con los pagos o se retrasaron en los pagos.

Debido a la forma en que se calcula el pago predeterminado, es importante tener en cuenta las tasas de recuperación. Esto se debe a que los inversores a menudo recuperan los pagos que no se realizaron o se retrasaron. La tasa de recuperación de los bonos corporativos ronda el 38%.

Recursos adicionales

Gracias por leer el artículo de CFI sobre bonos corporativos. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, recomendamos estos recursos CFI adicionales:

• Glosario de renta fija Glosario de renta fija Este glosario de renta fija cubre los términos y definiciones de bonos más importantes necesarios para los analistas financieros. Estos términos se tratan en detalle en el Curso de Fundamentos de Renta Fija de CFI. Perpetuidad constante, Correlación, Tasa de cupón, Covarianza Diferencial de crédito
• Bonos internacionales Bonos internacionales Los bonos internacionales son bonos emitidos por un país o empresa que no es nacional para el inversor. Estos bonos ayudan a que una empresa pueda llegar a más inversores.
• Riesgos de renta fija Riesgos de renta fija Los riesgos de renta fija se producen en función de la volatilidad del entorno del mercado de bonos. Los riesgos afectan el valor de mercado del valor cuando se vende, flujo de efectivo del valor mientras se mantiene, e ingresos adicionales obtenidos mediante la reinversión de los flujos de efectivo.
• EquityEquityEn finanzas, El capital social es el valor de mercado de los activos propiedad de los accionistas después de que se hayan liquidado todas las deudas. En contabilidad, el capital social se refiere al valor en libros del capital contable en el balance general, que es igual a activos menos pasivos. El término, "capital", en finanzas y contabilidad viene con el concepto de trato justo y equitativo