¿Qué son los bonos perpetuos?

Los bonos perpetuos, que también se conocen como perpetuos o simplemente "perpetradores" para abreviar, son bonos sin fecha de vencimiento. Pagan intereses a los inversores en forma de cupones, al igual que con la mayoría de los bonos, pero el monto del capital del bono no viene con una fecha fija para la redención (reembolso). Los pagos de cupones de bonos perpetuos serán, teóricamente, ser pagado para siempre - a perpetuidad - de ahí el nombre, lazos perpetuos.

Resumen

• Los bonos perpetuos son bonos sin fecha de vencimiento.
• Los emisores de bonos perpetuos no tienen obligación alguna de reembolsar el monto principal del comprador del bono; sin embargo, el emisor está obligado a realizar pagos de cupones a perpetuidad; en teoría, para siempre.
• Los bonos perpetuos generalmente se consideran una inversión muy segura, pero exponen al comprador de bonos al riesgo crediticio del emisor por un período de tiempo indefinido.

Entendiendo los lazos perpetuos

Los lazos perpetuos son, efectivamente, una obligación de deuda, pero una obligación solo de nombre, ya que el emisor no está obligado a reembolsar la deuda mientras continúe haciendo los pagos de intereses (cupones) adeudados a los tenedores de bonos.

Algunos economistas comparan las inversiones perpetuas con las inversiones de capital que pagan un dividendo. Sin embargo, La similitud entre bonos perpetuos y acciones con dividendos Invertir en acciones con dividendos frente a acciones sin dividendos Hay ventajas y desventajas relativas de invertir en acciones con dividendos frente a acciones sin dividendos. Los dividendos son pagos periódicos que realizan las empresas a los propietarios de sus acciones. Son un medio para que una empresa comparta parte de sus ingresos con aquellos que poseen una participación accionaria en la empresa. es extremadamente limitado y, a lo mejor, sólo de naturaleza superficial.

Los pagos de dividendos a los accionistas no suelen ser una cantidad fija, sino que varían con el tiempo. basado en el desempeño de la empresa; mientras que, los pagos de cupones de bonos perpetuos son fijos y no cambian. Es más, las inversiones en bonos perpetuos no conllevan nada comparable a los derechos de voto de los accionistas.

Las perpetuas pueden parecerse más a las anualidades. Una anualidad se refiere a una inversión que proporciona un flujo teóricamente perpetuo de pagos de ingresos al inversor. Del mismo modo, los pagos de cupones en bonos perpetuos también ofrecen pagos de ingresos continuos a los inversores por un período indefinido en el futuro.

¿Realmente los pagos de cupones continúan para siempre?

Mucha gente se pregunta si los pagos de cupones en perpetuos realmente se hacen “para siempre” en el caso de que el emisor nunca reembolse el bono. La respuesta corta es "Sí." Como ejemplo de esto, el tenedor de un bono perpetuo emitido en 1648 por la Junta de Aguas de la ciudad holandesa de Lekdijk Bovendams todavía estaba recibiendo pagos de cupones en 2015.

En la práctica, el emisor de un bono perpetuo generalmente tiene la opción de call, o canjear, el enlace en cualquier momento después de un tiempo especificado, como cinco años a partir de la fecha de emisión. Por lo tanto, algunos emisores de bonos perpetuos eventualmente reembolsan sus bonos. El emisor aún se beneficia del hecho de que los perpetuos no vienen con una fecha de redención fija.

Por lo tanto, el momento de la redención es flexible a discreción del emisor. Pueden esperar para canjear los bonos en el momento en que puedan permitírselo más fácilmente. La flexibilidad para pagar el monto principal del bono puede ser la razón principal por la que un emisor opta por emitir bonos perpetuos.

Sin embargo, Es importante tener en cuenta que la característica más destacada de los bonos perpetuos es que su emisor no está obligado a devolver el capital principal del inversor en bonos es su valor nominal. Es la inversión inicial que se paga por un valor o fianza y no incluye los intereses derivados.

¿Quién emite bonos perpetuos?

Los perpetuos constituyen solo una parte muy pequeña del mercado total de bonos. Los principales emisores de bonos perpetuos son entidades gubernamentales y bancos. Los bancos emiten estos bonos como un medio para ayudarlos a cumplir con sus requisitos de capital:el dinero recibido de los inversores por los bonos califica como capital de nivel 1 Capital común de nivel 1 (CET1) Capital común de nivel 1 (CET1) es un componente del capital de nivel 1, e incluye acciones ordinarias y utilidades acumuladas. Se inició la implementación de CET1.

Algunos economistas argumentan que los bonos perpetuos son un vehículo excelente que los gobiernos con dificultades financieras pueden utilizar para recaudar dinero. Sin embargo, la mayoría de los economistas clásicos no aprueban que los gobiernos creen una deuda que no tienen la obligación de pagar, tampoco consideran una política fiscal sólida que un gobierno asuma la responsabilidad contractual de realizar los pagos, a cualquiera, en perpetuidad.

El llamado a los inversores

Los bonos perpetuos son más comúnmente solicitados por jubilados que están interesados ​​en asegurar un flujo sólido de pagos regulares de ingresos fijos que pueden confiar en recibir indefinidamente.

También, para compensar a los inversores por la característica de "sin fecha de reembolso programada" de los perpetuos, los emisores suelen ofrecer tasas de pago de cupones más altas con bonos perpetuos, en comparación con bonos regulares similares con una fecha de vencimiento fija.

Otra ventaja de invertir en bonos perpetuos es que al hacerlo, el inversor puede evitar la necesidad de invertir el tiempo y el esfuerzo necesarios para encontrar una nueva inversión en bonos adecuada cuando vencen sus bonos actuales.

Un inconveniente para los inversionistas en bonos perpetuos es el hecho de que están expuestos al riesgo de crédito Riesgo de crédito El riesgo de crédito es el riesgo de pérdida que puede ocurrir si alguna de las partes no cumple con los términos y condiciones de cualquier contrato financiero, principalmente, del emisor. La exposición al riesgo crediticio es tan perpetua como los propios bonos.

Los inversores también pueden estar expuestos al riesgo de la tasa de interés:el riesgo de que su inversión pierda valor si las tasas de interés suben por encima de la tasa de cupón de su bono perpetuo. Para ayudar a mitigar el riesgo de tasa de interés, el emisor de un bono perpetuo puede ofrecer una característica de aumento que aumenta periódicamente la tasa de cupón de acuerdo con un programa establecido.

Por ejemplo, la tasa de cupón puede aumentarse en un porcentaje fijo una vez cada 10 o 15 años. Alternativamente, el emisor puede establecer el bono de modo que la tasa de cupón, en lugar de permanecer fijo, se convierte en una tasa de interés flotante Tasa de interés flotante Una tasa de interés variable se refiere a una tasa de interés variable que cambia durante la duración de la obligación de la deuda. Es lo opuesto a una tasa fija. - vinculado a una tasa de interés de referencia, como la tasa preferencial en los Estados Unidos, en algún momento futuro designado.

Los inversores deben ser conscientes aunque, que el emisor puede optar por cancelar el bono antes de cualquier ajuste de la tasa de interés, para evitar pagar la tasa de cupón más alta.

Cálculo del rendimiento de un bono perpetuo

Los inversores pueden calcular el rendimiento de rendimiento que pueden esperar obtener al invertir en un bono perpetuo de la siguiente manera:

los rendimiento actual de un bono perpetuo es igual a la cantidad total de pagos de cupones recibidos anualmente, dividido por el precio de mercado del bono, multiplicado por 100 (para proporcionar la tasa de interés / porcentaje de rendimiento).

Entonces, por ejemplo, suponga que invirtió en un bono perpetuo con un valor nominal de $ 1, 000 al comprar el bono a un precio de descuento de $ 950. Recibe un total de $ 80 por año en pagos de cupones.

Rendimiento actual =[80/950] * 100 =0.0842 * 100 =8.42%

El rendimiento actual del bono es 8,42% .

Lecturas relacionadas

CFI es el proveedor oficial de la certificación global Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA) ™ Página del programa - CBCAG Obtenga la certificación CBCA ™ de CFI y conviértase en Commercial Banking &Credit Analyst. Inscríbase y avance en su carrera con nuestros programas y cursos de certificación. programa, diseñado para ayudar a cualquier persona a convertirse en un analista de riesgo y crédito de clase mundial. Para obtener más información y seguir avanzando en su carrera, consulte los siguientes recursos de CFI:

• Tasa de cupón Tasa de cupón Una tasa de cupón es la cantidad de ingresos por intereses anuales pagados a un tenedor de bonos, basado en el valor nominal del bono.
• Rendimiento efectivo Rendimiento efectivo El rendimiento efectivo es una métrica financiera que mide la tasa de interés, también conocida como tasa de cupón, el rendimiento de un bono.
• Tasa preferencial Tasa preferencial El término “tasa preferencial” (también conocida como tasa de préstamos preferencial o tasa de interés preferencial) se refiere a la tasa de interés que los grandes bancos comerciales cobran por los préstamos y productos de sus clientes con la calificación crediticia más alta.
• Rendimiento al vencimiento (YTM) Rendimiento al vencimiento (YTM) El rendimiento al vencimiento (YTM), también conocido como redención o rendimiento contable, es la tasa de rendimiento especulativa o la tasa de interés de un valor de tasa fija.