Poniendo el riesgo en su lugar en su cartera:Parte 1

La mayoría de los inversores ven el riesgo como la posibilidad de perder dinero. Pero académicos y estadísticos, que han estado estudiando el riesgo en los mercados financieros durante el último medio siglo, Defina el riesgo como incertidumbre medible. Y esa noción adicional de "que el riesgo se puede medir" marca la diferencia. Si puede cuantificar el riesgo, puede utilizar la información para convertirse en un inversor más inteligente. Puede identificar los valores que posee que tienen el mayor riesgo. Puede verificar el nivel de riesgo de su cartera general y comparar su riesgo con los principales índices. Lo más importante, puede cambiar el nivel de riesgo de su cartera combinando inversiones que tienen diferentes características de riesgo. si usted (o su asesor) comprende la naturaleza del riesgo y cómo medirlo.

Tipos de riesgo
En un mundo ideal, los inversores podrían obtener rendimientos altos y constantes sin riesgo. Pero en el mundo real todas las inversiones tienen algún grado de riesgo asociado. Por ejemplo, si inviertes en acciones, está expuesto al riesgo del mercado de valores, es decir., la posibilidad de que su inversión gane o pierda valor simplemente por lo que sucede en el mercado mismo. Si inviertes en un bono, está expuesto al riesgo de tasa de interés, es decir., la posibilidad de que un cambio en las tasas de interés actuales aumente o disminuya el valor del bono que compró. Si compra acciones y bonos extranjeros, usted está expuesto al riesgo cambiario además del riesgo de renta variable y tasa de interés porque los valores fluctuantes de la moneda tienen un impacto en el rendimiento cuando se convierte a dólares estadounidenses. Además de los riesgos específicos asociados con cada clase de activo, la mayoría de las inversiones también son vulnerables a eventos de riesgo, que implica un impacto inesperado y repentino:el incumplimiento de una empresa en sus préstamos, una falla del producto, un desastre natural, agitación política o guerra. ¿Incluso los vehículos de ahorro garantizados, como los certificados de depósito y las cuentas de ahorro, implican riesgos? el riesgo de perder poder adquisitivo debido al aumento de la inflación.

Medición del riesgo con desviación estándar
Si el riesgo es incertidumbre, es lógico que los inversores quieran saber qué tan inciertos serán sus rendimientos. Seguramente una inversión que hace cada vez más movimientos bruscos es, por definición, más arriesgado que uno que avanza pesadamente por un camino más predecible. Incluso dos inversiones que obtuvieron el mismo rendimiento pueden lograrlo de diferentes maneras. Tome una acción que arrojó un 12% durante el año. ¿No sería diferente su evaluación de su riesgo si lograra su rendimiento aumentando un 20% un mes y cayendo un 11% el mes siguiente que si hubiera ganado un 1% constante al mes durante todo el año? Ahí es donde entra en juego la desviación estándar. La desviación estándar es una medida estadística de cuánto varían los rendimientos de una inversión de su media. Mide la volatilidad de un activo, cuánto movimiento hacia arriba y hacia abajo experimenta en la ruta a su regreso. Generalmente hablando, cuanto mayor sea la desviación estándar, cuanto más arriesgada es la inversión (y no entraremos en más detalles por ahora).

Beta puede ser incluso mejor
Si bien es útil conocer la variabilidad de los rendimientos de una inversión, Es igualmente importante comprender su variabilidad en relación con otras inversiones en la misma clase de activo o categoría de estilo. Si posee dos acciones con diferentes desviaciones estándar, usted sabe que el que tiene una desviación estándar más baja es menos riesgoso. Pero, ¿no le gustaría saber cómo se comparan ambos en relación con todo el mercado de valores? Eso es lo que te dirá la beta. La beta de una inversión (formalmente, coeficiente beta) es una medida de su volatilidad en relación con un segmento del mercado, como el S&P 500 o el Lipper Small Cap Funds Average. Beta es útil porque pone la volatilidad de una inversión en el contexto de su grupo de pares. Una vez que sepa que Yahoo! por ejemplo, tiene una beta de 3.4 (mientras que la beta de General Electric es 1.1), puede decidir si tiene estómago para la inevitable volatilidad que conlleva poseer una acción que es tres veces más riesgosa que el mercado de valores en general. Beta es una medida más estrecha que la desviación estándar, ya que refleja solo la parte del riesgo de una inversión relacionada con el mercado, pero puede ser revelador especialmente si existe una alta correlación entre el activo y el índice que se utiliza para la comparación. Si la correlación, sin embargo, es menos de aproximadamente .70, entonces la beta del activo deja de tener valor. La razón detrás de esto se explicará el próximo mes cuando hablemos de correlación.

La correlación impulsa el riesgo de la cartera
Si bien la desviación estándar y la beta pueden arrojar luz sobre el riesgo asociado con los activos individuales, la correlación es un factor clave del riesgo total de la cartera. La semana que viene vamos a retomar los más cruciales, aspecto del riesgo pasado por alto y menos comprendido y de la composición de una cartera eficiente. Hablo de CORRELACIÓN.