Cómo proteger su cartera en tiempos turbulentos

Muchos inversores necesitan rendimientos de las acciones para generar riqueza a largo plazo. Desafortunadamente, como individuales, a veces nos resulta difícil soportar las fuertes caídas que a menudo experimentamos en los mercados de renta variable. Esto fue particularmente cierto desde finales de 1999 hasta principios de 2003. Como inversores, debemos entender que el riesgo es necesario para lograr mayores rendimientos. Sin embargo, la correlación entre riesgo y recompensa ilustra que mayores rendimientos, más a menudo que no, experimentan una mayor volatilidad. Esto conduce al tema de la gestión de riesgos.

Recientemente, los desafiantes mercados han puesto a prueba la determinación de muchos inversores en acciones. Dado que los mercados han iniciado una importante recuperación este año, mucha gente quiere invertir, pero con alguna forma de protección para anticipar el riesgo. Como todos reconocemos, el crecimiento de cualquier cartera de acciones depende en gran medida de los rendimientos del mercado de valores. Si el mercado cae en un gran porcentaje, como lo hizo entre 1999-2002, es probable que la cartera también caiga.

Invertir los ahorros de una vida es diferente a invertir en activos especulativos. Para estos activos principales, la seguridad se vuelve tan importante como el crecimiento. Por lo tanto, una gestión prudente del riesgo requiere que abordemos la posibilidad de que el actual mercado "alcista" pueda volverse "bajista" en cualquier momento. No deseamos que los mercados se vuelvan bajistas pero queremos que nuestras carteras estén preparadas en caso de que se produzcan condiciones adversas en el mercado.

La forma más común de gestión de riesgos es el uso de bonos o renta fija para amortiguar la volatilidad de las acciones. Dado que los bonos son una inversión más conservadora que las acciones, generalmente hablando, y los rendimientos de los bonos no dependen de los rendimientos de las acciones. Mucha gente usa bonos para minimizar el riesgo. Sin embargo, tanto el aumento de las tasas de interés como un mercado de valores en alza generalmente influirán en un mercado de bonos en declive. Muchos inversores utilizan bonos para suavizar la montaña rusa del mercado de valores a lo largo del tiempo. El más conservador es, cuantos más bonos pueda colocar uno en su cartera. Sin embargo, existe otro mecanismo de protección más sofisticado a disposición de los inversores para mitigar el riesgo.

La estrategia de gestión de riesgos a la que me refiero no es la diversificación estándar o la asignación de activos. En otras palabras, no es el proverbial "No ponga todos sus huevos en una canasta" o la distribución de la cartera de uno en varias categorías de activos diferentes de las que todos hemos oído hablar. Todos deberíamos buscar la diversificación, pero es el uso de una estrategia dinámica de gestión de riesgos, que proporciona esta técnica de cobertura. De hecho, Los inversores institucionales más grandes de Estados Unidos han utilizado este mecanismo de protección de cartera único y sofisticado durante una década. Estas instituciones compran opciones de venta, a veces conocidos como derivados, para proteger sus participaciones en un mercado en declive. Una opción de venta es un contrato que le da derecho al tenedor a vender un valor designado en o dentro de un período de tiempo determinado a un precio particular.

Para comprender cómo funciona una opción de venta para gestionar el riesgo de la cartera, Se puede establecer una analogía entre el comportamiento de un contrato de opción de venta en el índice S&P 500 y la póliza de seguro contra incendios de su casa. A principios de año, usted paga una prima por la póliza de seguro contra incendios (tal como lo haría cuando compra un contrato de opción de venta). Si no ocurre ningún incendio (o en el caso del put, el mercado de valores no baja de valor), entonces la póliza de seguro contra incendios no se amortiza (y la opción de venta caduca sin valor). Si, sin embargo, si experimenta un incendio en su casa (o el valor del mercado de valores cae), la póliza de seguro contra incendios vale la pena. ¿Cuánto cuesta? Bien, depende del deducible y de la magnitud del daño. Lo mismo se aplica a la opción de venta. Si el mercado de valores cae, la opción de venta se revaloriza.

Hasta hace poco, esta sofisticada estrategia de cobertura solo estaba disponible para grandes inversores institucionales. Ahora una empresa, GE Private Asset Management (GEPAM) ha desarrollado una estrategia de cobertura patentada conocida como Protección Gestionada Activamente o Contra Fund. Este fondo solo se vende dentro de las carteras administradas por separado de GE para beneficio de sus clientes. Con una pequeña asignación a la Contra, GEPAM recorre una distancia considerable para aislar las carteras de clientes de las severas caídas en el S&P 500. La presencia de GE Contra permite a los clientes continuar haciendo un compromiso significativo con las acciones mientras se mantienen adecuada y razonablemente protegidos de la posibilidad de un revés severo del mercado.