ETF de criptomonedas

¿Qué es un ETF de criptomonedas?

Un fondo cotizado en bolsa (ETF) de criptomonedas es un fondo que consta de criptomonedas. Si bien la mayoría de los ETF rastrean un índice o una canasta de activos, un ETF de criptomonedas rastrea el precio de uno o más tokens digitales.

Según las ventas o compras de los inversores, el precio de las acciones de los ETF de criptomonedas fluctúa a diario. Al igual que las acciones ordinarias, también se negocian a diario. Los ETF de criptomonedas brindan varios beneficios a los inversores, tales como costos de propiedad de criptomonedas significativamente más bajos y la subcontratación de la curva de aprendizaje empinada requerida para comerciar con criptomonedas. Sin embargo, El estado regulatorio de los ETF de criptomonedas aún se desconoce.

Conclusiones clave

• Los ETF de criptomonedas rastrean una sola criptomoneda o una canasta de diferentes tokens y monedas digitales.
• Los ETF de criptomonedas ya se negocian en varios países, pero hasta ahora, los reguladores en los EE. UU. han negado múltiples intentos de ofrecer tales productos en los intercambios.
• Entre los beneficios de los ETF se encuentran el bajo costo de propiedad, diversificación, y la subcontratación de funciones que requieren mucho tiempo y conocimientos relacionados con la selección de tokens criptográficos.
• Hay una serie de fondos alternativos en el mercado que permiten la exposición a las criptomonedas sin requerir que los inversores administren los activos digitales ellos mismos.

¿Cómo funciona un ETF de criptomonedas?

Hay dos tipos de ETF de criptomonedas. El primer tipo está respaldado por criptomonedas físicas. La empresa de inversión que gestiona el fondo realiza compras de criptomonedas, y la propiedad de las monedas se representa como acciones. Al comprar acciones en el ETF, los inversores serán propietarios indirectos de criptomonedas. Por lo tanto, los accionistas pueden obtener exposición a las criptomonedas sin el gasto y el riesgo que las acompaña de poseerlas directamente.

El segundo tipo de ETF de criptomonedas es una variante sintética que rastrea derivados de criptomonedas como contratos de futuros y productos negociados en bolsa de criptomonedas (ETP). Por ejemplo, muchos ETF propuestos a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) rastrean los precios de los contratos de futuros de Bitcoin negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME).

El precio de las acciones de ETF imita los movimientos de precios de los derivados, en lugar de los precios de las criptomonedas reales. Por lo tanto, el precio de las acciones en un ETF de criptomonedas determinado aumenta con un aumento en los precios de los contratos de futuros. Disminuye con una disminución correspondiente. Al igual que otros derivados, Los ETF de criptomonedas sintéticas conllevan un riesgo adicional porque es posible que sus operaciones no siempre sean transparentes.

Estado regulatorio de los ETF de criptomonedas

Para los entusiastas de las criptomonedas, Los ETF son el santo grial que impulsará la liquidez y la adopción de criptomonedas con fines de inversión. Ya en 2014, aproximadamente cinco años después de que Bitcoin (BTCUSD) comenzara a cotizar en un intercambio, los gemelos Winklevoss presentaron una propuesta de ETF para la criptomoneda ante la SEC. La agencia rechazó su solicitud. Desde entonces, Ha habido una avalancha de aplicaciones de varias firmas de inversión que buscan sacar provecho de la volatilidad de los precios de Bitcoin. Solo en 2021, la SEC registró la recepción de al menos 12 solicitudes.

Si bien los ETF de criptomonedas han recibido el visto bueno en algunas jurisdicciones financieras, todavía tienen que recibir la señal verde de los reguladores en los Estados Unidos, el mercado financiero más sofisticado del mundo. La SEC ha indicado que no aprobará ETF de criptomonedas hasta que los mercados de criptomonedas demuestren cierto grado de estabilidad y seguridad.

La agencia aclaró sus preocupaciones en una carta de enero de 2018 y explicó el motivo para rechazar las solicitudes de ETF. Entre sus preocupaciones está la ausencia de transparencia en los intercambios de criptomonedas (que establecen el precio de los tokens individuales), el potencial de manipulación del mercado, y bajos niveles de liquidez en los mercados de criptomonedas.

La situación en los mercados de criptomonedas ha cambiado desde que la agencia publicó su carta. Los volúmenes de negociación en las bolsas se han multiplicado. La capitalización de mercado general de las criptomonedas ha superado los 2 billones de dólares. (Había alcanzado un pico de $ 800 mil millones cuando la SEC publicó su carta). Coinbase Global, el intercambio de criptomonedas más grande de América del Norte, Inc. (COIN) es ahora una entidad que cotiza en bolsa.

También ha habido un cambio de guardia al frente de la agencia. El ex presidente Jay Clayton era un veterano, quien fue considerado hostil a las criptomonedas. En 2021, fue reemplazado por el ex director de la CFTC, Gary Gensler, quien impartió un curso sobre blockchain y criptomonedas en el Instituto de Tecnología de Massachusetts. El nombramiento de Gensler ha reavivado las esperanzas de aprobación de un ETF de Bitcoin, pero ha dicho que está de acuerdo con la evaluación y las opiniones de su predecesor sobre los mercados de criptomonedas.

Beneficios de los ETF de criptomonedas

Los ETF de criptomonedas son una clase de activos incipiente, y dada la incertidumbre regulatoria, su mercado aún se está definiendo. Pero podrían ser uno de los mejores instrumentos para poseer criptomonedas. Algunos de los beneficios de poseer acciones en ETF de criptomonedas son los siguientes:

• Quizás el mayor beneficio de los ETF de criptomonedas es que brindan exposición a las criptomonedas sin los gastos adicionales de propiedad. La propiedad física de las criptomonedas conlleva muchos gastos adicionales. Por ejemplo, Existen cargos de custodia asociados con las criptomonedas. Las carteras digitales seguras para almacenar las criptomonedas compradas también cobran una tarifa anual. Estos cargos se suman a una ordenada suma anual. La propiedad de criptomonedas también viene con otros cargos ocultos, como tarifas de transacción y de red. Los ETF de criptomonedas subcontratan estos gastos a los proveedores de ETF.
• Las acciones en ETF de criptomonedas ofrecen exposición a una clase de activos en rápido crecimiento a una fracción del costo real de compra de criptomonedas. En los últimos años, el precio de las criptomonedas, especialmente Bitcoin, se ha disparado. En gran parte, se han vuelto inaccesibles para el inversor medio. Un ETF de criptomonedas es una alternativa asequible para los inversores que deseen invertir dinero en la clase de activos. Considere la siguiente situación. El precio de Bitcoin comenzó en 2021 en $ 29, 405.12 y subió a un pico de $ 62, 986 en abril, antes de retirar sus ganancias a $ 35, 045 a finales de junio. Durante este tiempo, El precio de las acciones del ETF Purpose Bitcoin de Canadá (BTCC-B.TO) osciló entre $ 10,55 y $ 6,44. Una inversión sustancial en el ETF habría generado ganancias significativas para un comerciante.
• Jerga de las criptomonedas, impregnado de sus bases tecnológicas, se ha mantenido como un obstáculo persistente para la adopción de las criptomonedas. Es difícil para los inversores promedio comprender el alcance y el funcionamiento de las criptomonedas. Los inversores que no están familiarizados con la tecnología pueden encontrar criptohabla, como halving y blockchain, una curva de aprendizaje bastante tensa. Invertir en un ETF de criptomonedas subcontrata la curva de aprendizaje a los analistas.
  
• Las criptomonedas han sido pirateadas repetidamente desde su lanzamiento, lo que lleva a una gran pregunta sobre la seguridad de la naciente clase de activos. Garantizar la seguridad de las criptomonedas puede ser una tarea difícil para los inversores individuales, que pueden no estar familiarizados con su funcionamiento. Un ETF de criptomonedas subcontrata funciones de seguridad a los proveedores de estos ETF.
• Hay más de 1, 800 criptomonedas disponibles en los mercados comerciales. La infraestructura para comprar y vender estos tokens es, todavía, subdesarrollado. Por ejemplo, algunos tokens están disponibles en ciertos intercambios de criptomonedas, mientras que otros no. También existen costos significativos asociados con la compra de estos tokens. Los ETF de criptomonedas permiten a los inversores diversificarse sin incurrir en los costos de cada token.
  

Alternativas a los ETF de criptomonedas

Si bien no hay ETF de criptomonedas que se negocien en los mercados de EE. UU., los inversores pueden invertir su dinero en otros productos similares a ETF para exponerse a las criptomonedas. El producto más cercano a un producto ETF de criptomonedas es Bitcoin Investment Trust (GBTC). El fideicomiso es un fondo cerrado que se asemeja a un ETF:posee bitcoins en nombre de los inversores, y sus acciones se negocian en mercados extrabursátiles (OTC).

Pero el Bitcoin Investment Trust de Grayscale no es un ETF. Está abierto solo a empresas de inversión, inversores acreditados, o individuos de alto patrimonio neto y no es accesible para una audiencia mayoritaria. GBTC tiene un monto mínimo de inversión alto, y cada compra de sus acciones va acompañada de un período de bloqueo para los inversores.

Como en el caso de los ETF, el patrocinador del fondo, Fideicomiso de inversión en escala de grises, cobra una tarifa anual. Pero la tarifa, equivalente al 2% de los activos del fondo, es significativamente más alta que la de la mayoría de los ETF. Los precios de las acciones de GBTC también son propensos a cambios volátiles al igual que su seguridad subyacente. Las acciones también se negocian a una diferencia significativa del precio real de Bitcoin. Por ejemplo, durante el período previo a 2017 en los precios de Bitcoin, los inversores pagaban una prima del 100% sobre los precios reales de Bitcoin para poseer acciones de GBTC.

También hay otros productos, similar a GBTC, disponible en el mercado. Por ejemplo, Bitwise Ethereum Fund y Bitwise Uniswap Fund rastrean los precios de Ethereum (ETHUSD) y el token Uniswap, respectivamente. Es importante recordar que estos fondos tienen las mismas características que los productos de Grayscale:se negocian a una disparidad de precios significativa con respecto al token real. Solo están abiertos a inversores acreditados y requieren una inversión mínima elevada.

Invertir en empresas que tienen Bitcoin en su balance es otra forma de invertir en criptomonedas sin propiedad directa. Algunas empresas que cotizan en bolsa se han convertido en participaciones de Bitcoin. Por ejemplo, Microstrategy Inc. (MSTR) propiedad de 108, 992 Bitcoin comprados a un precio promedio de $ 26, 769 al 1 de julio, 2021. El precio de las acciones de la compañía ha aumentado aproximadamente un 347% desde que anunció la compra por primera vez en agosto de 2020. sin un cambio significativo en sus perspectivas comerciales.

Esto ha llevado a algunos observadores a especular que el salto en el precio de sus acciones no está relacionado con su atractivo como empresa, sino con sus tenencias de Bitcoin. El fabricante de automóviles eléctricos Tesla Inc. (TSLA) comenzó a comprar la criptomoneda en 2021 y posee 42, 902 Bitcoin. Otras empresas que cotizan en bolsa con Bitcoin en sus balances son Galaxy Digital Holdings Ltd. (BRPHF) y Square Inc. (SQ).

Si bien estas empresas mantienen Bitcoin en sus balances, su actividad principal está en otra parte. Tesla fabrica autos eléctricos, y Square es una empresa de servicios de pago. Para aquellos interesados ​​en una exposición más concentrada a empresas asociadas con la industria de la criptografía, Bitwise Investments ha recopilado acciones de destacadas empresas que cotizan en bolsa asociadas con la industria en su ETF de Bitwise Crypto Industry Innovators (BITQ). En el fondo se incluyen nombres como el intercambio de criptomonedas Coinbase y Riot Blockchain, Inc. (RIOT).

Algunas empresas de inversión confían en el entusiasmo de los inversores por blockchain, la tecnología subyacente para la mayoría de las criptomonedas, y han lanzado fondos con acciones de empresas que utilizan blockchain o están involucradas con la tecnología. Ejemplos de tales fondos son Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) y Siren NASDAQ NextGen Economy ETF (BLCN).

La línea de fondo

Los ETF de criptomonedas ofrecen varios beneficios, como bajos costos y tarifas de administración de fondos, para aquellos interesados ​​en ganar exposición a esta clase de activos. Sin embargo, la SEC se ha negado a aprobar ETF de Bitcoin para negociar en los mercados de valores de EE. UU. Hay otras opciones disponibles para inversores que deseen aprovechar la volatilidad de los precios de las criptomonedas.