¿Por qué algunos fondos mutuos de capital fijo cotizan por encima o por debajo de su valor liquidativo?

La intuición nos dice que el valor liquidativo (NAV) de un fondo mutuo (el valor neto de todos los activos dentro de la cartera del fondo mutuo dividido por el número de acciones en circulación) debe ser idéntico a su precio de mercado, pero a menudo, el precio de mercado de un fondo mutuo cerrado (un fondo con un número fijo de acciones emitidas que no puede modificarse) cotizará por encima o por debajo de su NAV.

Cuando se produce esta situación y el fondo cotiza por encima de este precio, se dice que cotiza con una prima; en cambio, cuando el fondo cotiza por debajo de este precio, se dice que se cotiza con descuento. A continuación, se incluyen algunas posibles razones por las que estos fondos se negocian con primas o descuentos:

Oferta y demanda

Los fundamentos de la oferta y la demanda ajustarán el precio de negociación de un fondo mutuo en comparación con su NAV. Si el fondo tiene mucha demanda y poca oferta, el precio de mercado normalmente excederá el NAV. Si hay poca demanda y mucha oferta, el precio de mercado normalmente será más bajo que el NAV.

Equipo de gestión

Otro motivo por el que puede haber una desviación de precio entre el valor liquidativo y el precio de mercado es el equipo de gestión responsable del propio fondo. Algunas veces, si el gerente es muy respetado, Los inversores que deseen mantener el fondo pagarán una prima. Si la dirección no es tan apreciada, el fondo puede negociar con descuento.

Expectativa

Similar a una acción, la expectativa de que un fondo mutuo tendrá un buen desempeño puede afectar si el precio de mercado está por encima o por debajo del NAV. Las carteras que se espera que tengan un buen rendimiento en el futuro cercano exigirán una prima al NAV, mientras que aquellos con activos que se espera tengan un bajo rendimiento pueden vender con descuento.

Aprender más, leer: Introducción a los fondos mutuos cerrados .

Advisor Insight

Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MAMÁ

Debido a que los fondos cerrados se negocian en una bolsa pública, el precio de las unidades vendrá determinado por el mercado. Como tal, en cualquier momento, el precio puede negociarse con una prima o con un descuento del valor liquidativo establecido. A largo plazo, el precio de la acción y el valor liquidativo deberían converger.

Hay muchas ocasiones en las que los fondos cerrados se negocian por encima o por debajo del valor liquidativo cuando no hay una razón discernible para que exista la diferencia. Normalmente, aunque, las diferencias se basarán en la perspectiva de los compradores y vendedores y sus expectativas sobre el desempeño futuro de los activos.

Por ejemplo, Si está considerando un fondo de bonos municipales a largo plazo y los inversores esperan que las tasas de interés bajen a un nivel más bajo que el nivel actual, es posible que vea que el fondo se negocia con una prima.