Fondos de cobertura activistas:siga el camino hacia las ganancias

Los fondos de cobertura son fondos de inversión privados ligeramente regulados que utilizan estrategias de inversión no convencionales y refugios fiscales en un intento de obtener rendimientos extraordinarios en cualquier mercado. Típicamente, Estos fondos están estructurados como sociedades limitadas y limitan la inversión a inversores institucionales o comerciales. Estos factores les han dado un aura secreta y sombría en la comunidad financiera; sin embargo, Las reglas y regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) hacen posible que cualquiera pueda echar un vistazo a sus actividades. Este artículo explorará cómo los inversores individuales inteligentes pueden beneficiarse de algunos de los fondos de cobertura más despiadados de Wall Street. (Ver también: Una breve historia del Hedge Fund .)

Paso 1:Encuentre un fondo de cobertura para vigilar

La mayoría de los fondos de cobertura invierten utilizando estrategias no convencionales, pero otros asumen un papel más activo en la realización del valor de sus inversiones; estos se conocen como fondos de cobertura activistas. Los fondos de cobertura activistas no solo involucran a la junta y la administración de la compañía en discusiones, sino también librar batallas por poder, liquidar activos e incluso forzar la venta de empresas. ¡Estas actividades pueden brindar oportunidades para inversores individuales inteligentes que estén dispuestos a investigar un poco!

Aquellos que han pasado algún tiempo en el mercado pueden estar familiarizados con muchos de los fondos de cobertura activistas que existen. Algunos fondos son muy públicos a la hora de luchar contra la gestión, mientras que otros son extremadamente callados acerca de sus actividades. (Ver también: Introducción a los fondos de cobertura:parte 1 y Parte 2 .)

Paso 2:Seguimiento de los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura pueden resultar misteriosos en la superficie; sin embargo, la SEC exige un cierto nivel de transparencia, particularmente cuando se trata de fondos de cobertura activistas. Es a través de estas presentaciones de la SEC que podemos echar un vistazo a las acciones que están tomando los fondos de cobertura activistas.

Puede encontrar las presentaciones de la SEC utilizando la base de datos oficial de EDGAR u otros servicios gratuitos como SECFilings, que le permiten configurar alertas por correo electrónico y RSS para enviar notificaciones cuando los fondos de cobertura realizan operaciones.

El formulario más importante presentado por los fondos de cobertura activistas es el Anexo 13D, que es una declaración de beneficiario final (5% o más). Hay varias secciones dentro de esta presentación que pueden darnos pistas sobre las motivaciones del fondo de cobertura y las posibles acciones futuras:

1. Seguridad y emisor: Contiene información básica sobre las acciones y la empresa asociada.

2. Identidad y antecedentes: Esta sección contiene información sobre el fondo de cobertura que adquiere las acciones, incluida la divulgación de sus antecedentes penales y cualquier demanda pendiente.

3. Fuente, Cantidad de fondos y otras consideraciones: Esta sección explica de dónde provienen los fondos utilizados para comprar las acciones (efectivo o deuda).

4. Objeto de la transacción: Esta es la sección más importante de la 13D; detalla exactamente qué planea hacer el fondo de cobertura con su inversión. Se requiere que un fondo de cobertura revele si tiene acciones meramente como una inversión o si está interesado en "buscar alternativas estratégicas".

5. Intereses en Valores del Emisor: Esta sección revela la cantidad de acciones que posee y, ocasionalmente, las fechas de las transacciones para compras importantes.

6. Material que se presentará como anexos: Esta es la segunda sección más importante de la 13D; contiene cartas a la gerencia u otras exhibiciones que a menudo contienen información extremadamente útil que detalla acciones futuras.

Conjunto, Esta información puede brindar a los inversores individuales una gran cantidad de información sobre lo que el fondo de cobertura está intentando hacer con su inversión y si intentará hacerse cargo de la empresa o simplemente está buscando una buena inversión.

Paso 3:Descifrar la actividad de un fondo de cobertura

La sección "Propósito de la transacción" de la presentación 13D ante la SEC describe exactamente lo que planea hacer el fondo de cobertura.Hay dos tipos diferentes de demandas que los fondos de cobertura hacen en estas cartas:

1. Demandas a la Junta: Se trata de solicitudes específicas realizadas a la junta directiva que exigen ciertos cambios. Estos pueden incluir reemplazos de la gerencia, fusiones o adquisiciones, cambios en la estructura de capital, desembolso de reservas de efectivo y otros rubros.

2. Apelaciones a los accionistas: Estas son situaciones en las que el fondo de cobertura busca apoderarse de la empresa a través de una batalla por poderes. Esta es una situación que requiere que los accionistas voten para firmar a los nominados a los fondos de cobertura en lugar de a los directores titulares de la compañía. Los fondos de cobertura activistas participan en muchas actividades para desbloquear el valor para los accionistas, incluso:

• Cambios o reemplazos de administración
• Posibles fusiones o adquisiciones
• Cambios en la estructura de capital
• Recortes de gastos o compensación ejecutiva
• Desembolsos de reservas de efectivo a los accionistas a través de dividendos, recompras, etc.

En total, esta sección de la presentación 13D le brinda toda la información que necesita saber sobre la situación. La mayor parte del tiempo estos fondos de cobertura no tienen nada que ocultar porque quieren que los inversores comprendan cómo está fallando la gestión.

Paso 4:Actuar sobre la base de la información

Hay dos tipos de oportunidades que crean los fondos de cobertura activistas:(1) cambios a largo plazo o (2) estrategias de salida a corto plazo. Obviamente, las acciones a corto plazo son más ventajosas para quienes siguen las actividades de los fondos de cobertura porque proporcionan los mayores rendimientos en el menor tiempo posible. Esto es particularmente cierto para las adquisiciones porque siempre ocurren a un precio superior al precio de mercado. A continuación, se muestran algunas actividades comunes de los fondos de cobertura y sus tiempos de amortización generales:

Actividades a corto plazo:

• Venta de la empresa
• Liquidación de activos
• Dividendos especiales

Actividades de mediano plazo:

• Reemplazo de miembros de la junta
• Gestión de despidos

Actividades a largo plazo:

• Programas de recompra de acciones
• Pequeños dividendos
• Cambios en la estructura de capital

Es importante considerar todas estas cosas antes de seguir un fondo de cobertura. Recuerda que en casi todos los casos, un fondo habrá promediado a precios más bajos que el suyo, provocando la posibilidad de una gran diferencia en los puntos de equilibrio.

La línea de fondo

Aunque invertir junto con fondos de cobertura no es una forma garantizada de ganar dinero, es una excelente manera de encontrar oportunidades. Al analizar cuidadosamente los términos de los acuerdos y propuestas, Es posible que los inversores inteligentes encuentren atractivas oportunidades de inversión a corto y largo plazo.