Cómo calcular los rendimientos de los bonos hasta el vencimiento

El rendimiento de un bono hasta el vencimiento, o YTM, es la tasa de rendimiento anual que recibirá si mantiene un bono hasta su vencimiento.

Las entidades gubernamentales y las corporaciones emiten bonos como una forma de pedir dinero prestado. El inversor entrega el bono y recibe una cantidad preestablecida, el valor nominal del bono, del emisor en la fecha de vencimiento. Los bonos regulares pagan intereses periódicos a una tasa fija. Porque el interés es fijo, el precio del bono debe ajustarse para que el YTM sea igual a la tasa de interés vigente que exigen los inversores en bonos similares. Los precios están inversamente relacionados con YTM:cuanto más alto es el precio, cuanto menor sea el YTM.

Supuestos

El cálculo de YTM es preciso solo si se cumplen ciertas suposiciones:

1. El inversor retendrá el bono hasta que venza.

2. El emisor desembolsará todos los pagos de intereses y principal en su totalidad y a tiempo.

3. El inversor reinvertirá los pagos de intereses recibidos a la tasa YTM.

4. El cálculo no incluye los efectos de impuestos y comisiones.

Los valores precisos de YTM permiten a los inversores comparar el rendimiento de un bono con el de otras inversiones.

Advertencia

Algunos expertos cuestionan la suposición de que los pagos de intereses deben reinvertirse a la tasa YTM.

Valor presente

Valor presente se utiliza en el cálculo de YTM para tener en cuenta la valor temporal del dinero . El dinero que tienes ahora vale más que el dinero que recibes más tarde. porque no corre el riesgo de impago, puede devengar intereses y no sufre inflación , lo que reduce el poder adquisitivo del dinero. El valor presente utiliza una tasa de descuento para reducir el valor de los flujos de efectivo futuros, como pagos de intereses y principal, para igualar una cantidad equivalente recibida inmediatamente. YTM es la tasa de descuento que establece el valor actual del bono igual a su precio actual.

Factores YTM

Los factores que necesita para calcular YTM son:

1. Fecha de liquidación: La fecha de inicio del cálculo, normalmente el día en que asumió o tomaría posesión del bono.

2. Madurez: La fecha en la que vence el bono.

3. Índice: La tasa de interés anual del bono.

4. Precio por cara de $ 100 :El precio de la seguridad, expresado en unidades de valor nominal de $ 100. Por ejemplo, si el precio de un bono con $ 1, 000 el valor nominal es $ 1, 020, dividir el precio por ($ 1, 000 / $ 100) para obtener un precio por cada cara de $ 100, igual a $ 102.

5. Valor de canje: El valor nominal expresado en $ 100 unidades. Por ejemplo, un bono con $ 1, 000 caras se divide por ($ 1, 000 / $ 100) para obtener un valor de canje de $ 100,

6. Frecuencia: El número de pagos de intereses por año.

Resolviendo con Excel

Tratar de resolver la ecuación "a mano" sería un tedioso juego de adivinanzas. Conecta una tasa de descuento en el cálculo del valor presente de los flujos de efectivo del bono y compara el resultado con el precio de mercado actual del bono. Debe repetir el procedimiento con diferentes tasas de descuento hasta que encuentre una que se ajuste bien al precio de mercado; este es el YTM aproximado.

El software Excel facilita las cosas. Simplemente ingrese los factores YTM en la función RENDIMIENTO en el menú "Fórmula" para obtener el YTM. Puede que tenga que ajustar otro factor opcional llamado base , que es la convención que usa el bono para expresar el número de días en un mes y año.