¿Cómo calculo la sensibilidad de la tasa de interés en los bonos?

Precios de los bonos

Para comprender la sensibilidad de la frecuencia, primero debe comprender cómo las tasas de interés afectan los precios de los bonos. Un bono típico paga una cantidad fija de interés cada año, llamado cupón anual, hasta la madurez. Si las tasas de interés vigentes aumentan después de la emisión del bono, los bonos más nuevos pagarán cupones más altos que los más antiguos. Dado que el vínculo más antiguo ahora es menos deseable que los nuevos, su precio cae. Ésta es la regla general:cuando las tasas de interés van en una dirección, los precios de los bonos van en el otro. La sensibilidad a la tasa de interés le dice cuánto cambiará el precio del bono.

Rendimiento actual

Otro término importante para entender es rendimiento. El rendimiento actual de un bono es su cupón anual dividido por su precio actual. Si el precio actual es igual al valor nominal, que suele ser el caso de los bonos emitidos recientemente, entonces el rendimiento es igual a la tasa de interés fija del bono. Un bono del 6 por ciento con un valor nominal de $ 1, 000 y un precio de $ 1, 000 tendrá un rendimiento actual del 6 por ciento. Un precio más alto reduciría el rendimiento; un precio más bajo aumentaría el rendimiento. Por ejemplo, si el precio bajó a $ 960, el rendimiento aumentaría a $ 60 / $ 960, o 6.25 por ciento.

Cálculo de sensibilidad

Hay varias formas de medir la sensibilidad a las tasas de interés. Un conjunto de cálculos relacionados, conocido como duración, requieren cálculos extensos. Pero puede obtener una buena estimación de la sensibilidad si recuerda que si las tasas de interés cambian en 1 punto porcentual, el precio de un bono cambiará en la dirección opuesta en aproximadamente un 1 por ciento por cada año hasta el vencimiento.

Cálculos de ejemplo

Considere lo que pasaría si las tasas de interés vigentes subieran 1 punto porcentual, a un bono con 10 años hasta el vencimiento y un rendimiento corriente del 6 por ciento. El precio del bono bajaría un 4 por ciento, que es la suma de una caída del 1 por ciento por año durante 10 años más el rendimiento actual del 6 por ciento, o [(-0,01 / año * 10 años) + 0,06]. Si el precio del bono hubiera sido de $ 1, 000, su nuevo precio después de la subida de la tasa de interés se reduciría en (-0,4 * $ 1, 000) o $ 40, hasta $ 960.

Al comparar la sensibilidad de diferentes bonos a cambios en las tasas de interés, sabe lo expuesto que estaría a cambios repentinos en las tasas de interés vigentes. Por ejemplo, si le preocupa que las tasas de interés puedan subir, puede seleccionar bonos a más corto plazo, porque son menos sensibles. Si el bono de ejemplo tenía un vencimiento de 3 años y un rendimiento del 2 por ciento, el bono perdería solo [(-0.01 / año * 3 años) + 0.02] o -1 por ciento, por un nuevo precio de [$ 1, 000 + ($ 1, 000 * -0,01)], o $ 990.