Metales del grupo del platino (PGM):comprensión de la inversión y el comercio

¿Qué son los metales del grupo del platino (PGM)?

¿Cómo conseguirlos?

¿Puedes intercambiarlos?

Cubrimos todo esto en este artículo.

• Los PGM son seis metales ultra raros y químicamente relacionados, que se utilizan principalmente como catalizadores industriales, no como metales monetarios o depósitos de valor.
  • La demanda está impulsada por las emisiones de los automóviles, la electrónica y la fabricación avanzada, no por el comportamiento de almacenamiento de valor.
• Los seis PGM son platino, paladio, rodio, iridio, osmio y rutenio.
  • La mayoría se extraen juntos como subproductos.
• Sudáfrica y Rusia dominan la oferta mundial. Esto crea un riesgo geopolítico y operativo crónico.
• El platino y el paladio son los únicos PGM con acceso significativo a la inversión. Otros carecen de liquidez y son opacos con respecto al acceso y los precios.
• Los mercados de PGM son pequeños, reducidos y volátiles en comparación con el oro y la plata.
• ¿Pueden evolucionar hacia activos monetarios o de cobertura monetaria? Es poco probable debido a su carácter intrínseco de metales industriales.

Descripción general

Los metales del grupo del platino (PGM) son una familia de seis elementos metálicos químicamente relacionados que se encuentran juntos en la tabla periódica y comparten una combinación distintiva de propiedades químicas. 

Son todos: 

• Denso
• Resistente a la corrosión
• Excelentes catalizadores y 
• Inusualmente estable a altas temperaturas

Estas características los hacen muy útiles en la industria moderna. Su rareza también limita la oferta e impulsa una dinámica de mercado única. 

Los seis PGM son: 

• Platino
• Paladio
• Rodio
• Iridio
• Osmio
• Rutenio

Rara vez se encuentran en forma pura. 

También suelen extraerse juntos de los mismos yacimientos. Luego se separan mediante procesos de refinación que consumen mucha energía. 

La producción está concentrada geográficamente. Sudáfrica domina la oferta primaria, seguida de Rusia, Zimbabwe y contribuyentes más pequeños como Canadá y Estados Unidos.

Repasémoslos uno por uno.

Características compartidas

Todos los PGM muestran: 

• altos puntos de fusión
• estabilidad química y 
• eficiencia catalítica

Están geográficamente concentrados en oferta y requieren mucho capital para refinar. 

Estos rasgos crean shocks de oferta recurrentes y largos ciclos de inversión.

Diferencias clave

A pesar de las similitudes químicas, cada PGM es distinto a su manera. 

El platino y el paladio son semiinvertibles y están fuertemente vinculados al sector automotriz. 

Tienen muy poca demanda como depósitos de valor o contramonedas a pesar de su tipo de interés de "¿qué pasa con esto?" en un mundo privado de depósitos de valor alternativos.

Ese mercado está muy centrado en el oro y, en menor medida, en la plata.

El rodio, el iridio y el rutenio son industrialmente esenciales pero financieramente ilíquidos. 

El osmio sigue siendo en gran medida periférico, ya que hay muy poco en el mundo y se extrae muy poco.

Importancia estratégica

Los PGM se utilizan en la regulación ambiental y la fabricación avanzada, y el riesgo geopolítico afecta cuánto puede obtener cada país. 

Son fundamentales para el control de emisiones, la electrónica y las tecnologías emergentes de hidrógeno, por lo que existe una relevancia industrial a largo plazo incluso cuando los patrones de demanda evolucionan con el tiempo (por ejemplo, vehículos eléctricos, regulaciones ambientales, avances en la ciencia de materiales).

Tamaño relativo del mercado

Estos mercados son pequeños. En comparación, estos son los tamaños relativos de los mercados de platino y paladio en comparación con las acciones, los bonos del Tesoro y otros mercados (a finales de 2024):

• Acciones estadounidenses:72.740 mil millones de dólares (aproximadamente 72,7 billones de dólares)
• Tesoros estadounidenses de propiedad privada:25.514 mil millones de dólares (aproximadamente 25,5 billones de dólares)
• Interés abierto del petróleo:549 mil millones de dólares
• Interés abierto del oro:199 mil millones de dólares
• Interés abierto del cobre:190 mil millones de dólares
• Interés abierto de plata:51 mil millones de dólares
• Interés abierto de platino:5 mil millones de dólares
• Interés abierto de paladio:2 mil millones de dólares

(Fuente de datos:USGS, Goldman Sachs, gráfico del autor)

Platino (Parte)

Características físicas y químicas

El platino es naturalmente el más popular de los seis.

Es un metal denso, de color blanco plateado, con una resistencia excepcional a la corrosión y la oxidación. 

Permanece químicamente estable a altas temperaturas y no se empaña con el aire. 

Estas propiedades significan que el platino puede funcionar de forma fiable en entornos industriales extremos donde muchos otros metales fallan.

(Por ejemplo, los metales industriales estándar como el hierro, el cobre, el aluminio, el níquel, el zinc y el plomo tendrán en algún momento problemas de fusión, deformación, oxidación o corrosión).

Aplicaciones industriales

El mayor uso final del platino es en convertidores catalíticos para vehículos de gasolina.

En estos artilugios, el platino ayuda a convertir el monóxido de carbono, los hidrocarburos y los óxidos de nitrógeno en emisiones menos dañinas para reducir la contaminación del aire. 

También es fundamental en aspectos como el procesamiento químico, la refinación de petróleo, la fabricación de vidrio y la producción de hidrógeno.

También existen aplicaciones en electrónica. Algunos ejemplos son el disco duro, los termopares y los sensores especializados.

Demanda de joyería e inversión

El platino ha ocupado durante mucho tiempo un lugar en la joyería de alta gama debido a su durabilidad, pureza y prestigio. El platino a menudo, pero no siempre (debido a su carácter cíclico industrial), se comercializa con una prima respecto al oro.

La demanda de inversión existe a través de lingotes, monedas y fondos con respaldo físico.

ETF como PPLT y PLTM están disponibles y se pueden negociar diariamente.

Al mismo tiempo, el mercado del platino es estructuralmente más pequeño y más cíclico que el del oro. 

El platino se comercializa más como un metal industrial que como un activo monetario, lo que reduce su atractivo estructural. Los precios son sensibles a la demanda de automóviles y a las tendencias de sustitución.

Dinámica del mercado

El suministro de platino está muy expuesto a perturbaciones laborales, escasez de energía y riesgos políticos en Sudáfrica. 

Por el lado de la demanda, la sustitución entre platino y paladio en los convertidores catalíticos influye en los ciclos de precios. 

El platino es líquido en comparación con otros PGM. Pero sigue siendo fino en comparación con el oro o la plata.

En términos de demanda :

El platino representa entre el 5% y el 7% del mercado anual del oro.

Representa aproximadamente entre el 15 y el 20 % del mercado anual de la plata.

En términos de escasez , que podemos medir en stock aéreo:

Platino frente a oro:~1-2 %

Platino versus Plata:~5-7%

Lo que podemos deducir de esto es que el platino es mucho más escaso físicamente que el oro o la plata. Pero su liquidez financiera es mucho menor. 

Los mercados de oro y plata se componen de inventarios superficiales grandes y estables y vienen con una demanda monetaria masiva.

El platino se comercializa en un flujo industrial mucho más pequeño y reducido. 

Como tal, es por eso que vemos que el precio del platino experimenta fuertes movimientos a pesar de la baja profundidad general del mercado.

Dónde se extrae

Sudáfrica domina aquí:

• Sudáfrica:~70-75 %
• Rusia:~10-12 %
• Zimbabue:~7-8 %
• Canadá:~4-5 %
• Estados Unidos:~2-3 %
• Otros países:~3-5 %

Paladio (Pd)

Características físicas y químicas

El paladio es más ligero que el platino y tiene una fuerte actividad catalítica, especialmente para reacciones de oxidación. 

Absorbe hidrógeno de manera eficiente.

Esto lo hace ampliamente útil en sistemas de purificación, así como en ciertos procesos químicos.

Aplicaciones industriales

El paladio es similar al platino en que se utiliza principalmente en convertidores catalíticos para vehículos de gas.

Se volvió dominante durante la década de 2000 debido a las ventajas de costos sobre el platino. 

También se ve en la electrónica, la odontología, los catalizadores químicos y las tecnologías relacionadas con el hidrógeno.

Estructura del mercado y volatilidad

Los mercados de paladio están estructuralmente ajustados.

Los inventarios aéreos son limitados. La oferta minera está fuertemente concentrada en Rusia y Sudáfrica.

Esta combinación significa que la acción histórica de los precios ha experimentado fuertes picos de precios durante las interrupciones de la oferta. Los cambios regulatorios en los estándares de emisiones de automóviles son otro factor.

Características de la inversión

Se puede invertir en paladio a través de lingotes, monedas y productos negociados en bolsa (PALL, un ETF con un índice de gastos de alrededor del 0,60%).

Pero la liquidez es más escasa que el platino.

Los precios tienden a ser extremadamente volátiles, impulsados por la demanda del sector automotriz y la dinámica de sustitución.

El comportamiento de cobertura macroeconómica no juega un papel importante, por lo que generalmente existe una demanda estratégica mínima por parte de los fondos de cobertura macroeconómicos y otros tipos de actores del mercado que buscan reservas de valor alternativas.

Dónde se extrae

• Rusia:~40-45 %
• Sudáfrica:~35-40 %
• Canadá:~5-7 %
• Estados Unidos:~4-5 %
• Zimbabue:~3-4 %
• Otros países:~3-5 %

Rodio (Rh)

Características físicas y químicas

El rodio es uno de los metales más raros y reflectantes de la Tierra. 

Tiene una resistencia excepcional a la corrosión y a la alta temperatura de fusión.

Es especialmente apreciado por su incomparable eficiencia catalítica para reducir los óxidos de nitrógeno.

Aplicaciones industriales

El rodio, al igual que el platino y el paladio, se utiliza casi exclusivamente en convertidores catalíticos de automóviles (control de emisiones en motores de gasolina). 

Pequeñas cantidades tienen un impacto enorme en el rendimiento. 

Por lo tanto, incluso las interrupciones menores en el suministro pueden causar movimientos dramáticos en los precios.

Restricciones de suministro

El rodio no se extrae de forma independiente.

Es un subproducto de la minería del platino y el paladio.

En consecuencia, la oferta no puede responder fácilmente a los aumentos de precios. 

Debido a la rigidez estructural de su mercado, esto hace que el rodio sea el más volátil de todos los PGM.

Mercado e Inversión

No existe un mercado de futuros profundo para el rodio.

El comercio es en gran medida extrabursátil. Los precios pueden ser opacos y no tener liquidez. 

El acceso a la inversión está muy limitado a bares físicos y productos especializados.

Hay productos con respaldo físico como Xtrackers Physical Rhodium ETC (XRH0) (que cotiza en Londres) o 1nvest Rhodium ETF (ETFRHO) (Sudáfrica), pero no hay productos con sede en EE. UU.

Esto hace que el rodio no sea adecuado para la mayoría de las carteras institucionales a pesar de que sus ciclos de precios ocasionalmente aparecen en las noticias financieras.

Dónde se extrae

• Sudáfrica:~80-85 %
• Rusia:~8-10 %
• Zimbabue:~3-5 %
• Canadá:~1-2 %
• Otros países:~2-4 %

Iridio (Ir)

Características físicas y químicas

El iridio es extremadamente denso y uno de los elementos más resistentes a la corrosión que se conocen. 

Mantiene su integridad estructural bajo calor y presión extremos, incluidas condiciones que de otro modo destruirían la mayoría de los metales.

Aplicaciones industriales

El iridio se utiliza en bujías, crisoles, catalizadores químicos, dispositivos médicos y componentes aeroespaciales. 

Básicamente, las aplicaciones son recubrimientos especializados y ciertos componentes electrónicos donde la durabilidad es fundamental y no puede verse comprometida.

Rareza y oferta

El iridio se encuentra entre los elementos más escasos en la corteza terrestre. 

La producción global anual es minúscula. Se extraen aproximadamente entre 6 y 9 toneladas métricas al año (entre 6.000 y 9.000 kg). 

Al igual que el rodio, se recupera sólo como subproducto de otros MGP.

En el caso del iridio, es en gran medida un producto de la extracción de platino y níquel, más que un metal extraído primario.

Esta escasez conduce a una inflexibilidad crónica de la oferta. 

Características del mercado

El precio de Iridium es opaco y se basa en gran medida en contratos. 

Casi no hay demanda de inversión especulativa. La liquidez es mínima. 

El comportamiento de los precios está impulsado por desequilibrios entre la oferta y la demanda industrial más que por tendencias macroeconómicas.

Básicamente, nadie utiliza el iridio a modo de cobertura monetaria similar al oro. 

Dónde se extrae

• Sudáfrica:~75-80 %
• Rusia:~10-12 %
• Zimbabue:~5-7 %
• Canadá:~2-3 %
• Otros países:~2-4 %

Osmio (Os)

Características físicas y químicas

El osmio es el elemento natural más denso (elemento 76 en la tabla periódica)

Tiene un aspecto plateado azulado y un punto de fusión muy alto. 

En forma de polvo u oxidado, puede ser tóxico. Esto limita su manejo práctico.

Aplicaciones industriales

El osmio tiene un uso industrial muy limitado.

Se utiliza principalmente en aleaciones especializadas, contactos eléctricos, puntas de plumas estilográficas y aplicaciones científicas específicas. 

Su papel en la industria moderna es marginal en comparación con otros PGM que cubrimos aquí en este artículo.

Realidad del mercado

Para cualquier posible inversor o comerciante de osmio, la desafortunada realidad es que no existe un mercado mundial de osmio significativo. 

Los volúmenes de producción son extremadamente pequeños. Estamos hablando de aproximadamente 0,5 a 2 toneladas métricas por año (≈500-2000 kg), aunque las estimaciones de producción varían según el año y son inherentemente imprecisas.

Como tal, eso convierte al osmio en el metal del grupo del platino menos producido. 

Se recupera sólo en pequeñas cantidades como subproducto del refinado del platino y el níquel.

Además, la mayor parte del osmio no se comercializa a través de canales estandarizados, es decir, no en un mercado global abierto y estandarizado. 

Ha habido intentos recientes de comercializar el osmio cristalino como un bien coleccionable. Pero esto es más una novedad que una demanda fundamental.

Evaluación de inversiones

El osmio carece de liquidez, transparencia y escalabilidad industrial. Desde una perspectiva financiera, funciona más como un metal coleccionable que como un metal en el que se puede invertir.

No tenemos idea de cuál sería su precio. Supuestamente, se negoció por alrededor de $2900 a principios de 2024 por una pastilla de 1 onza troy (31,1 gramos).

Pero para una pureza más alta (>99,95%), probablemente estaría en las cinco cifras por onza.

Sólo hay un pequeño subconjunto de personas que podrían tener información privilegiada sobre los precios del osmio y, lamentablemente, yo no soy uno de ellos.

Dónde se extrae

• Sudáfrica:~70-75 %
• Rusia:~10-15 %
• Zimbabue:~5-8%
• Canadá:~2-3 %
• Otros países:~2-5 %

Rutenio (Ru)

Características físicas y químicas

El rutenio es un metal duro y quebradizo. Es conocido por sus fuertes propiedades catalíticas y buena resistencia al desgaste. 

Mejora la dureza y la resistencia a la corrosión cuando se alea con otros metales.

Aplicaciones industriales

El rutenio se utiliza ampliamente en electrónica, por ejemplo, en resistencias de chips y tecnologías de almacenamiento de datos. 

También sirve como catalizador químico y se utiliza en determinadas células solares y aplicaciones electroquímicas.

Perfil de oferta y demanda

Al igual que otros MGP menores, el rutenio se produce únicamente como subproducto.

La demanda está estrechamente vinculada a los ciclos de fabricación de productos electrónicos más que a las emisiones de los automóviles.

Esto le da un perfil de demanda distinto dentro del complejo PGM.

Características del mercado

El precio es opaco. Los volúmenes son escasos. Prácticamente no existe un mercado de inversión minorista.

El rutenio se entiende mejor como un insumo industrial estratégico que como un activo financiero.

Dónde se extrae

• Sudáfrica:~75-80 %
• Rusia:~10-15 %
• Zimbabue:~5-7 %
• Canadá:~2-3 %
• Otros países:~2-5 %

¿Por qué el oro y la plata no son PGM?

El oro y la plata a menudo se mencionan junto con el platino y el paladio porque los cuatro son metales preciosos. 

Sin embargo, el oro y la plata no están clasificados como metales del grupo del platino porque la designación PGM es una clasificación química y cristalográfica, no histórica o basada en valores.

1. Posición de la tabla periódica y estructura electrónica

Los metales del grupo del platino ocupan bloques de metales de transición del grupo 10 y del grupo 8-9 de la tabla periódica y comparten configuraciones electrónicas de orbitales d similares. 

Estas estructuras electrónicas compartidas explican su comportamiento catalítico común, sus altos puntos de fusión y su estabilidad química en condiciones extremas o no convencionales.

El oro y la plata se encuentran en el Grupo 11 (los metales acuñables). 

Sus configuraciones electrónicas externas difieren materialmente, lo que conduce a un comportamiento químico muy diferente.

Esta es la principal razón científica por la que el oro y la plata están excluidos de la familia PGM.

2. Reactividad química y comportamiento catalítico

Los PGM son muy buenos catalizadores heterogéneos. 

Sus superficies aceleran reacciones químicas sin consumirse, incluso a altas temperaturas y en ambientes corrosivos. 

Esta propiedad catalítica es la característica que define a los PGM como grupo.

El oro y la plata no muestran el mismo perfil catalítico:

• El oro es químicamente inerte y ha sido históricamente apreciado (literalmente durante miles de años) por su resistencia a la oxidación.
• La plata es más reactiva que el oro, pero se oxida y se empaña fácilmente.

El oro puede actuar como catalizador a nanoescala y la plata tiene usos antimicrobianos y conductivos, pero estos comportamientos no se alinean con el papel catalítico industrial que unifica los PGM.

3. Formación geológica y asociaciones de minerales

Los metales del grupo del platino generalmente se encuentran juntos en los mismos yacimientos, especialmente en formaciones ígneas máficas y ultramáficas en capas. 

Sudáfrica es tan rica en metales del grupo del platino porque alberga estas enormes intrusiones.

Esto es más notable en el Complejo Bushveld, que cubre 66.000 km^2. Aquí, el magma que se enfriaba lentamente procedente de un evento geológico ocurrido hace 2.050 millones de años concentró los PGM en capas laterales extensas y explotables.

Se forman a través de estos procesos geoquímicos similares y se extraen como un grupo y luego se separan durante el refinado.

El oro y la plata se forman en entornos geológicos completamente diferentes, incluidas vetas hidrotermales y depósitos sedimentarios. 

A menudo se extraen de forma independiente. Y no coexisten con los MGP en concentraciones económicamente significativas.

4. Propiedades físicas y densidad

Los PGM se encuentran entre los elementos más densos de la Tierra y son conocidos por sus puntos de fusión muy altos. 

Esto los hace adecuados para entornos industriales extremos.

El oro y la plata tienen:

• Puntos de fusión más bajos
• Densidades más bajas
• Mayor maleabilidad

Estas diferencias físicas refuerzan su separación de los MGP tanto en la ciencia como en la práctica industrial.

5. Clasificación Histórica y Económica

El oro y la plata obtuvieron su estatus de metales preciosos principalmente a través de la historia monetaria. 

Sirvieron como dinero, reservas y depósitos de valor durante miles de años.

Los MGP, por el contrario, ganaron importancia gracias a la química industrial moderna y al control de emisiones, no a los sistemas monetarios. 

Incluso hoy en día, los PGM se comercializan principalmente como productos industriales y no como coberturas monetarias.

Resumen

En resumen, el oro y la plata no son metales del grupo del platino porque:

• No comparten la misma estructura electrónica
• Carecen de la química catalítica que los define
• Se forman en diferentes entornos geológicos
• Tienen propiedades físicas distintas
• Su función económica es más monetaria que catalítica

Por lo tanto, la etiqueta PGM es una clasificación científica, no un juicio de rareza, valor o prestigio.

Donde se extraen el oro y la plata

Oro :

• ​​China:~10-12%
  
• Australia:~9-10%
  
• Rusia:~9-10%
  
• Canadá:~6-7%
  
• Estados Unidos:~5-6%
  
• Otros países:~50-55 %

Plata :

• México:~23-25%
  
• China:~13-15 %
  
• Perú:~11-12%
  
• Chile:~5-6%
  
• Australia:~5-6%
  
• Otros países:~35-40 %

Entonces, hemos establecido que fuera del platino, y tal vez del paladio, es muy difícil obtener acceso de inversión a los PGM.

¿Pero es posible tener acceso a los mineros que los producen?

Tenemos las siguientes listas a continuación entre majors, mineros diversificados y especialistas norteamericanos:

Principales productores primarios de PGM

• Anglo American Platinum:el mayor productor primario de PGM del mundo. Exposición dominante al platino (38% del suministro mundial), paladio y rodio. Cotiza en los mercados OTC como Valterra Platinum Limited (OTCMKTS:ANGPY). (Anglo American Holdings Ltd. es la empresa matriz).
• Impala Platinum:gran producción de PGM diversificada. Tiene importantes subproductos de rodio y paladio. OTC (ADR):IMPUY
• Sibanye-Stillwater:importante productor mundial de PGM. Tiene operaciones en Sudáfrica y Estados Unidos. Bolsa de Nueva York:SBSW
• Northam Platinum:productor de PGM de nivel medio. Alta exposición al platino y al rodio. OTC:NHMJF

También puede obtener acceso más directo a ellos en la Bolsa de Valores de Johannesburgo.

Mineros integrados/diversificados con gran producción de PGM

• Norilsk Nickel:el mayor productor de paladio del mundo. MGP principalmente de operaciones de níquel-cobre. Bolsa de Moscú:GMKN; (Acceso occidental limitado debido a sanciones; no hay ADR de NYSE activo)
• Glencore:produce PGM como subproductos de activos de níquel y cobre. Bolsa de Valores de Londres:GLEN; Sin receta:GLNCY
• Vale:paladio y platino producidos como subproductos de la minería del níquel. Bolsa de Nueva York:VALE

Especialistas en PGM de América del Norte

• Stillwater Mining Company:históricamente la única minera primaria de PGM en los Estados Unidos; ahora parte de Sibanye-Stillwater. Ya no cotiza en bolsa (adquirida por Sibanye-Stillwater). Exposición ahora a través de:SBSW
• Ivanhoe Mines – Exposición emergente a PGM a través de proyectos africanos polimetálicos a gran escala. Bolsa de Valores de Toronto:IVN; OTC:IVPAF

Realidad clave de la industria

El suministro de PGM está altamente concentrado entre un pequeño número de empresas.

Los productores sudafricanos dominan el platino y el rodio. 

Los productores rusos vinculados al níquel dominan el paladio. 

No existen mercados significativos de PGM “solo para jóvenes” a escala, como se ve con el oro, la plata y los metales industriales convencionales. 

La mayor parte de la producción proviene de grandes operadores con uso intensivo de capital.

¿Es posible que los PGM evolucionen hasta convertirse en reservas monetarias de valor?

En teoría, sí. En la práctica, esto es muy improbable para la mayoría de los PGM.

Qué constituye una reserva monetaria de valor

Para funcionar como activo monetario, un metal necesita:

• Inventarios sobre el suelo grandes y estables
• Mercados profundos, líquidos y confiables a nivel mundial
• Baja dependencia industrial
• La formación de precios está impulsada por la demanda macro, no por shocks de oferta
• Anclaje histórico o institucional (reservas, ahorros, garantías)

El oro se ajusta a este criterio. La plata lo tiene en menor medida y se correlaciona más con los activos de crecimiento debido a su aportación industrial. 

Por qué los PGM luchan estructuralmente

• Dominio industrial:los MGP derivan la mayor parte de la demanda del control de emisiones, la electrónica y los productos químicos, no del comportamiento de ahorro.
• Mercados reducidos:los volúmenes son demasiado pequeños para una asignación a escala de reservas sin una volatilidad extrema.
• Rigidez del suministro:todos los MGP son subproductos; la oferta no puede expandirse para satisfacer la demanda monetaria.
• Inestabilidad de precios:el rodio, el iridio, el rutenio y el osmio exhiben oscilaciones de orden de magnitud, lo que los descalifica como reservas de valor.
• Sin historial monetario:a diferencia del oro y la plata, los PGM carecen de siglos de confianza, uso de reservas y legado de moneda de curso legal.

La única excepción parcial:Platino

El platino se acerca más debido a:

• Durabilidad física y escasez
• Algunos productos de inversión (lingotes, monedas, ETF)
• Períodos históricos cotizando por encima del oro

Sin embargo, el platino todavía se comporta como un activo cíclico industrial, no como una cobertura monetaria. 

Su precio está impulsado por la demanda y la sustitución de automóviles, no por la degradación de la moneda.

Por qué Palladium y otros no pasan la prueba

• Paladio:demasiado volátil y dependiente del sector automovilístico.
• Rodio e iridio:mercados ilíquidos, opacos y no escalables.
• Osmio y rutenio:estatus industrial o coleccionable de nicho únicamente.

En general

En un entorno con crecientes déficits gubernamentales, riesgo político, fragmentación geopolítica y falta de buenas alternativas monetarias, existe una gran demanda de una gama más amplia de reservas de valor.

Al mismo tiempo, es una cuestión de realidad intrínseca.

Los PGM son metales industriales estratégicos, no metales monetarios.

Incluso en escenarios de devaluación de la moneda o de remonetización de las materias primas, el oro seguirá siendo estructuralmente dominante, la plata secundaria y los PGM periféricos.

Los PGM pueden cubrir shocks de oferta. No cubren inherentemente el dinero.

Conclusión

Platinum Group Metals forma un rincón pequeño, pero estratégicamente importante, del complejo mundial de metales. 

Su extrema rareza, su indispensabilidad industrial y sus cadenas de suministro concentradas crean comportamientos económicos y de mercado únicos. 

Comprender el conjunto completo de PGM requiere tratar cada metal individualmente en lugar de como un grupo monolítico. 

El platino y el paladio atraen la mayor atención, pero los PGM menos conocidos son importantes para la tecnología moderna de manera desproporcionada con respecto a su visibilidad o tamaño de mercado.