Osos en el mercado de bonos

Si hay que creer en ciertos gestores de fondos e inversores en bonos de alto perfil, entonces el mercado de bonos acaba de caer en un mercado bajista. No están hablando del endurecimiento habitual de las tasas de interés de la Fed. Las tasas de interés han aumentado varias veces durante los últimos años. Sin embargo, cada vez que vuelven a la normalidad. Esta vez, los comerciantes de bonos experimentados opinan que los rendimientos de los bonos aumentarán permanentemente. Esto significa que los rendimientos no volverán a niveles más bajos en el corto plazo.

El mercado de bonos estaba en la cima de una carrera bajista en 1981. Durante ese tiempo, los rendimientos de los bonos habían alcanzado un máximo del 21%. Más tarde, los rendimientos se han reducido sistemáticamente durante los últimos 35 años. Sin embargo, el alza actual de las tasas de interés parece ser el comienzo de una nueva carrera bajista, uno que podría continuar durante décadas al igual que el “Bull Run” que lo precedió. Los temores de los inversionistas en bonos se están avivando aún más por el hecho de que el gobierno ha estado tratando de mantener viva la “corrida de toros” con métodos artificiales.

En este articulo, Exploraremos la posibilidad de una corrida bajista sostenida en los mercados de bonos. Los puntos a favor y en contra de este argumento se discuten en este artículo. .

Razones para el mercado bajista

Existe un escepticismo generalizado de que ya haya comenzado un mercado bajista en toda regla. Algunas razones comunes dadas para lo mismo son las siguientes:

• Tasas de interés bajas generacionales: Como ya se mencionó anteriormente, el mercado de bonos ha estado alcista durante más de 35 años. Esto significa que el gobierno ha estado bajando artificialmente las tasas de interés. Dado que las tasas de interés se mueven en la dirección opuesta a los precios de los bonos, esto ha creado un repunte en los mercados de bonos. Los expertos en la materia opinan que las tasas de los bonos tocaron fondo en 2016. La Fed ha estado aumentando las tasas de interés desde 2016. Sin embargo, los incrementos han sido muy lentos y graduales. En los próximos años, es probable que la subida de tipos de interés se acelere. En el presente, las tasas de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos están por debajo del 3%. Se espera que aumenten al menos al 5%, que ha sido el promedio histórico. Dado que las tasas de interés se duplicarán, se espera que los valores de los bonos caigan drásticamente. Por eso, los miedos de un mercado bajista.

• El estímulo fiscal puede causar inflación: Las economías de muchos países están en peligro. Incluso los países que avanzan rápidamente como China tienen mucha deuda. Como resultado, es probable que el aumento de las tasas de interés provoque la agitación de algunas de estas economías. En el pasado, los bancos centrales han estado bajando las tasas de interés ante el indicio de dificultades financieras. Sin embargo, ahora es posible que no puedan hacerlo. Esto se debe a que los enormes paquetes de estímulo fiscal ya tendrán un efecto inflacionario. Si las tasas de interés se reducen aún más, podría causar una inflación desbocada. Por lo tanto, es probable que las tasas de interés se mantengan en el lado más alto.

Razones en contra del mercado bajista

Muchos inversores creen que se ha exagerado el miedo al mercado bajista. Esta podría ser una táctica utilizada por los administradores de fondos para hacer que los precios bajen y comprar bonos a precios baratos. Las siguientes razones explican por qué es poco probable que el mercado de bonos se enfrente a un colapso sostenido.

• Análisis incorrecto: La base de esta predicción del mercado bajista es el hecho de que las tasas de interés han mostrado una tendencia al alza en los últimos meses. Los analistas creen que la tendencia del mercado alcista se ha roto y, por lo tanto, la carrera bajista está a punto de comenzar. Primeramente, El 3% es un punto de referencia importante para medir si el mercado de bonos está o no en una trampa bajista. En este momento, los rendimientos están por debajo del 3%. Por eso, no hay duda de que el mercado está en una trampa para osos a partir de ahora. Sería incorrecto simplemente extrapolar las subidas pasadas para creer que las tasas seguirán subiendo en el futuro. Los llamados "expertos" están extrapolando una tendencia menor para predecir una tendencia a largo plazo que abarca años y están haciendo predicciones pesimistas basadas en esa tendencia.

• El gobierno necesita pedir prestado: Una de las principales razones por las que las tasas de interés podrían no subir mucho es porque el gobierno necesita pedir prestado. Los recortes de impuestos de Donald Trump conducirán a una reducción de los ingresos. Sin embargo, al mismo tiempo, los gastos no van a bajar. Por eso, el gobierno de los Estados Unidos se verá obligado a pedir prestado más dinero. Si las tasas de interés suben considerablemente, es posible que el gobierno tenga que desembolsar mucho más en forma de pagos de intereses. Dado que el gobierno no querría que las tasas de interés impactaran su presupuesto ya frágil, lo más probable es que el gobierno mantenga las tasas de interés bajo control para su propio beneficio.

• La inflación no es realmente una amenaza: La Fed solo se ve obligada a subir las tasas de interés si la tasa de inflación aumenta a una velocidad alarmante. Sin embargo, ese no es el caso de Estados Unidos a partir de ahora. La tasa de inflación está bajo control al 2% y no muestra signos de un aumento repentino. Por eso, la probabilidad de un mercado bajista sostenido no parece probable dada la información disponible.