Conflicto y mercados de Irán:petróleo, acciones y bonos:lo que revelan

Cuando un conflicto se intensifica, los mercados financieros responden en cuestión de minutos. Esa reacción no es sólo pánico o especulación:es una especie de juicio colectivo sobre lo que podría suceder a continuación.

El conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, que comenzó el sábado, desencadenó un fuerte salto en los precios del petróleo cuando los mercados asiáticos abrieron el lunes (subieron hasta un 13% en medio de temores de interrupción del suministro). Los principales índices del Golfo cayeron abruptamente y, en algunos casos, se suspendieron las operaciones en medio de la volatilidad.

Al mismo tiempo, los inversores recurrieron a los llamados activos de “refugio seguro”. Los precios del oro subieron y aumentó la demanda de monedas tradicionalmente defensivas como el dólar estadounidense y el franco suizo.

Esto puede parecer ruido lejano o movimientos financieros aleatorios. Sin embargo, en realidad, es una de las señales más claras que tenemos sobre cuán seria creen los inversores que podría llegar a ser la situación con Irán.

Los mercados miran hacia el futuro. No sólo reaccionan ante lo sucedido:intentan ponerle precio a lo que esperan que suceda. Aquí se explica cómo leer las señales.

Aceite:el primer testigo

El petróleo suele ser el primer mercado que se mueve durante las tensiones en Oriente Medio. Esto se debe a que la región desempeña un papel crucial en el suministro mundial de energía. Un punto de especial preocupación es el estrecho de Ormuz, una estrecha ruta marítima por la que pasa aproximadamente una quinta parte de las exportaciones mundiales de petróleo.

Cuando los precios del petróleo suben, no significa que la oferta ya se haya detenido. Significa que los comerciantes creen que existe un mayor riesgo de que se interrumpa el suministro.

Piense en ello como un seguro. Si aumenta el riesgo de daños, el precio del seguro sube inmediatamente, incluso si todavía no se ha producido ningún daño. Los mercados del petróleo funcionan de manera similar. Los precios reflejan la probabilidad de problemas.

¿Por qué esto importa? Porque el petróleo afecta a casi todo. Los precios más altos del petróleo elevan los costos del combustible. El combustible afecta el transporte. El transporte afecta los precios de los alimentos y los productos en los lineales de los supermercados. Si el petróleo sigue siendo caro durante semanas o meses, puede hacer subir la inflación.

Entonces, cuando el petróleo sube, los mercados están indicando que ven un riesgo económico real, no sólo un drama político.

En la actualidad, la magnitud del movimiento del petróleo sugiere que los mercados están reevaluando seriamente la probabilidad de una perturbación. La cuestión crucial es la persistencia. Si los precios se estabilizan rápidamente, los inversores pueden creer que se podrá contener la escalada. Si se mantienen elevados, los mercados están señalando expectativas de una inestabilidad prolongada.

Bonos:los inversores buscan seguridad

El segundo lugar donde mirar es el mercado de bonos. Un bono es esencialmente un préstamo. Cuando compras un bono del gobierno, estás prestando dinero a un gobierno a cambio de intereses. Los bonos del gobierno de EE. UU. (Tesoros) se consideran ampliamente como una de las inversiones más seguras del mundo.

En tiempos de incertidumbre, los inversores suelen trasladar su dinero a estos activos más seguros. Esto se conoce como “vuelo hacia la seguridad”. Cuando muchas personas compran bonos a la vez, los precios de los bonos suben y sus rendimientos (la tasa de interés que se paga) bajan.

No es necesario seguir los gráficos de bonos todos los días para comprender el mensaje. Si los inversores aceptan rendimientos más bajos sólo para mantener su dinero seguro, eso nos indica que están preocupados.

Si los precios del petróleo están aumentando mientras los inversores se amontonan en bonos gubernamentales seguros, los mercados pueden estar señalando dos preocupaciones al mismo tiempo:precios más altos a corto plazo y un crecimiento económico más débil en el futuro. Se trata de una combinación difícil para cualquier economía. En otras palabras, los mercados de bonos están midiendo la ansiedad.

Mercados de valores:¿cuánto durará esto?

Los mercados bursátiles reflejan la confianza en las empresas y el crecimiento económico. Cuando las acciones caen bruscamente, a menudo significa que los inversores esperan que las ganancias se reduzcan o que las condiciones comerciales empeoren. Pero la cuestión clave es la duración.

Si los mercados bursátiles caen brevemente y luego se estabilizan, los inversores pueden creer que el conflicto estará contenido. Si las pérdidas se extienden y persisten, sugiere que los mercados esperan un episodio más prolongado o más perturbador.

Nasdaq Dubai fue una de varias bolsas de valores del Golfo que cerraron temporalmente en medio de las crecientes tensiones en la región. EPA/STRINGER

Los mercados no predicen los titulares. Están estimando cuánto tiempo podría durar la incertidumbre y cuán profundamente podría afectar al comercio, el suministro de energía y la confianza de los consumidores.

Los mercados financieros modernos están altamente interconectados. Una crisis en una región puede afectar rápidamente a todos los continentes porque las cadenas de suministro, los fondos de inversión y las grandes empresas operan globalmente. Por eso, incluso un conflicto regional puede afectar a los fondos de pensiones y a las cuentas de ahorro en otros lugares.

Los mercados de valores no juzgan la política. Están estimando consecuencias económicas.

Qué significa esto para los mercados y para el conflicto

En conjunto, el petróleo, los bonos y las acciones proporcionan un control de temperatura de las expectativas. En este momento, los mercados claramente están valorando un mayor riesgo geopolítico. El fuerte movimiento inicial del petróleo muestra preocupación por la oferta. El cambio hacia activos más seguros indica cautela. La volatilidad de las acciones refleja la incertidumbre sobre la duración del conflicto.

Sin embargo, los mercados todavía no se están comportando como si esperaran una crisis global sistémica. Estamos viendo una revisión de los precios, no un colapso. Esa distinción es importante.

Como experto en finanzas, creo que los mercados están actuando como sistemas de alerta temprana. Si la escalada del conflicto amenaza con causar una interrupción sostenida de la infraestructura energética o de las rutas marítimas, esperaríamos que el precio del petróleo se mantuviera elevado, que continuaran los flujos hacia refugios seguros y que las acciones cayeran más ampliamente.

Eso endurecería las condiciones financieras a nivel mundial porque los mayores precios de la energía elevan la inflación, la caída de los mercados bursátiles reduce la riqueza y la confianza de los hogares, y la mayor demanda de activos seguros eleva los costos de endeudamiento para las empresas y los gobiernos. En otras palabras, el crédito se encarece, las decisiones de inversión se retrasan y los consumidores se vuelven cautelosos. Esto podría desacelerar el crecimiento económico.

Sin embargo, si las tensiones se estabilizan o disminuyen, los mercados pueden revertirse rápidamente. Los sistemas financieros se ajustan rápidamente cuando cambian las percepciones de riesgo.

La implicación más amplia es que los conflictos modernos transmiten efectos económicos casi instantáneamente a través de los mercados. Incluso antes de que se interrumpan las cadenas de suministro físicas, las expectativas por sí solas pueden influir en la inflación, la inversión y las decisiones políticas.

Los mercados no determinan el curso de un conflicto. Pero dan forma al entorno económico en el que se toman las decisiones políticas. Por ahora, están dando señales de precaución, no de pánico. Que esa cautela se convierta en algo más severo dependerá menos de los titulares de hoy y más de si la perturbación resulta temporal o estructural. Eso es lo que los inversores están observando. Y es lo que también deberíamos estar vigilando.