La aproximación del crecimiento promedio para la valoración de acciones

los Aproximación de crecimiento promedio utilizada para la valoración de acciones. es un supuesto importante que tiene un impacto significativo en el valor razonable estimado de una acción. Esta aproximación se basa en múltiples factores. Una vez hecho, lo conecta al modelo de descuento de dividendos para determinar cuál debería ser el precio de una acción. Si el precio de negociación actual está por debajo de este número, se dice que la acción está infravalorada, y deberías comprarlo. Si el precio de negociación está por encima del precio calculado, está sobrevalorado y debería venderse. Es importante reconocer que es solo una de las diversas formas de valorar una acción, y no es indicativo de una buena decisión comercial.

El modelo de descuento de dividendos

El modelo de descuento de dividendos se basa en el supuesto de que una acción vale el valor descontado de todos sus pagos futuros de dividendos. Para utilizar este modelo, debe conocer la tasa de dividendos actual, la tasa de rendimiento requerida, y la tasa de crecimiento promedio. Esto se puede expresar como una ecuación:

• Precio actual =Dividendo / (Tasa de retorno requerida - Tasa de crecimiento promedio)
• o, P =D / (r - g).

Ésta es una variación del modelo de flujo de efectivo descontado. El elemento crítico es la idea de que el valor de un activo hoy es la suma de todos los flujos de barril futuros de ese activo (dividendos) descontados por inflación y / o el costo de capital. Este es un modelo de valoración ampliamente aceptado porque le brinda una base para estimar el valor actual en función de eventos futuros.

El supuesto de crecimiento medio

Para que funcione el modelo de descuento de dividendos o el modelo de flujo de efectivo descontado, necesita estimar el crecimiento futuro. No se puede saber cuáles serán los dividendos específicos de una empresa en el futuro. Existe una variedad de métodos para estimar esta tasa de crecimiento. El primero, y lo más básico, es mirar el historial de dividendos de una empresa. Muchas empresas se esfuerzan por mantener una política de dividendos estable. Si este es el caso, puede utilizar la tasa de crecimiento histórica de la empresa. Esto supone que la empresa mantendrá esta tasa, que puede ser inexacto. Entre las opciones disponibles para realizar esta estimación, esta es una buena opción para las empresas que están bien establecidas y tienen una historia más larga.

Empresas que están más temprano en el ciclo de crecimiento, no pague dividendos, o tener solo un breve historial de crecimiento, utilice un enfoque ligeramente diferente. Para estas empresas, puede utilizar un supuesto de crecimiento inicial, y luego cambiar a una tasa de crecimiento promedio que es la última a partir de entonces. Esto permite la fase de crecimiento rápido antes de usar la tasa de crecimiento promedio para el largo plazo, una vez que la empresa alcanza la madurez.

En general, el supuesto de crecimiento promedio dentro de estos modelos es muy importante. Un pequeño cambio en esta tasa puede tener un impacto dramático en el valor del precio actual que calcula. Como esta suele ser la base de las decisiones comerciales, debe prestar especial atención a cómo se selecciona la tasa de crecimiento.