Revisión del primer trimestre del 18:un retorno de la volatilidad y un momento para revisar la estrategia

Después de una larga siesta, la volatilidad del mercado resurgió en el primer trimestre. El año empezó caliente. Las acciones estadounidenses subieron un 5,2% en enero y extendieron el récord histórico del S&P 500 durante meses positivos consecutivos a 15. * Pero febrero comenzó con una fuerte caída que apenas se hundió en un territorio de corrección del 10%. En el final, los altibajos se equilibraron aproximadamente. El mercado de valores total de EE. UU. Cerró con una caída del -0,7% en el trimestre. *

Es difícil identificar a un solo culpable del abrupto final de la fase de ricitos de oro del mercado. Las caídas iniciales comenzaron con noticias de datos económicos más fuertes de lo esperado, lo que suele ser positivo para los precios de las acciones. Esta vez, avivó los temores de tasas de interés más altas y / o inflación. Luego, las pérdidas de mercado se aceleraron rápidamente cuando varios fondos cuantitativos y de cobertura en posiciones similares se vieron obligados a reducir las apuestas por una volatilidad baja continua. No es sorprendente, las acciones se recuperaron inicialmente de esta presión temporal, pero han permanecido entrecortadas desde entonces.

El regreso de la volatilidad puede resultar discordante después de dos años de hibernación. pero los altibajos en la inversión en acciones son normales y saludables. Sin riesgo a corto plazo, la crítica creación de riqueza a largo plazo a partir de acciones no sería posible.

En semanas recientes, Los sólidos fundamentos económicos y el crecimiento de las ganancias corporativas están jugando al tira y afloja con los temores de las subidas de tipos de la Fed y las políticas proteccionistas. Los aranceles del presidente Trump y las repentinas salidas del asesor económico Gary Cohn y el secretario de Estado Rex Tillerson son grandes titulares de las guerras comerciales que se avecinan. Quizás. Pero Trump se enorgullece de sus habilidades de negociación y es difícil diferenciar entre lo que es real y lo que es simplemente una pose. No es raro que la administración actual comience con una posición extrema y luego vuelva a comprometerse hacia el medio. El proteccionismo generalizado podría ser grave, pero lo que se ha promulgado hasta ahora no es lo suficientemente grande como para dañar la economía global.

Mirando hacia el futuro

Las valoraciones de las acciones siguen siendo elevadas según los estándares históricos, pero no excesivo. El sentimiento es una bolsa mixta. Cosas como el ascenso meteórico de Bitcoin y el acrónimo FAANG convirtiéndose en un término familiar sugieren que el sentimiento de alto nivel ha pasado del miedo a perder dinero al miedo a perderse algo. La economía mundial sigue avanzando. El crecimiento del PIB de EE. UU. Se ha mantenido en torno al 3% durante los últimos trimestres, mientras que el crecimiento en el extranjero se está acelerando hacia el 3%, según las previsiones del Banco Mundial. Poniendolo todo junto, ahora no es el momento de ser codiciosos. Tampoco es el momento de entrar en pánico. En el largo plazo, las acciones suben más de lo que bajan. Aquellos con una estrategia de inversión reflexiva a largo plazo deben sentirse seguros independientemente de los giros a corto plazo.

Cautiverio

El nuevo presidente de la Fed, Jerome Powell, se apegó al libro de jugadas existente y elevó la tasa objetivo de los fondos federales un 0,25% a un rango de 1,5% a 1,75%. Sus respuestas indican que cuatro subidas de tipos pueden estar sobre la mesa este año y que la economía se ha fortalecido en los últimos meses. La mayoría de los bonos cayeron como resultado, pero febrero y marzo demostraron el papel estabilizador que juegan los bonos en las carteras en medio de la volatilidad de las acciones.

Tech Speedbump

En los mercados de valores, lo que sube más a menudo cae más cuando la música se detiene. Los tropiezos de los líderes tecnológicos en la segunda mitad del primer trimestre hacen que algunos cuestionen si la fiesta terminó, o simplemente haciendo una breve pausa.

En marzo, Facebook fue objeto de escrutinio por la noticia de que los datos de 50 millones de usuarios terminaron inapropiadamente en manos de una empresa que trabaja para la campaña de Trump. La atención se dirigió luego a Amazon después de que el presidente Trump tuiteó comentarios negativos. Los problemas están haciendo que algunos se cuestionen si las elevadas valoraciones de la tecnología están justificadas.

A medida que las megaempresas de tecnología se vuelven cada vez más importantes en nuestra vida diaria, Los inversores y los reguladores analizarán más a fondo cómo impactan en la sociedad. Los teléfonos inteligentes y las redes sociales no desaparecerán pero con una mayor supervisión puede producirse un menor crecimiento. Incluso si el crecimiento no se ve afectado, si su barniz brillante comienza a empañarse, los inversores pueden no estar dispuestos a pagar una prima.

Para obtener más información sobre este trimestre, lee nuestro gratis Revisión y comentario del mercado del primer trimestre .