¿Qué es Alpha?

Alpha es una medida del rendimiento de una inversión en comparación con un índice de referencia adecuado, como el S&P 500S &P - Standard and Poor's Standard &Poor's es una empresa estadounidense de inteligencia financiera que opera como una división de S&P Global. S&P es líder del mercado en. Un alfa de uno (el valor de referencia es cero) muestra que el rendimiento de la inversión durante un período de tiempo específico superó el promedio general del mercado en un 1%. Un número alfa negativo refleja una inversión con un rendimiento inferior al promedio del mercado.

Alpha es uno de los cinco índices de rendimiento estándar que se utilizan comúnmente para evaluar acciones individuales o una cartera de inversiones. siendo los otros cuatro beta, Desviación Estándar, R-cuadrado, y el ratio de Sharpe Ratio de Sharpe El ratio de Sharpe es una medida del rendimiento ajustado al riesgo, que compara el exceso de rendimiento de una inversión con su desviación estándar de rendimiento. El índice de Sharpe se utiliza comúnmente para medir el rendimiento de una inversión ajustando su riesgo. Alfa suele ser un número único (p. Ej., 1 o 4) que representa un porcentaje que refleja el rendimiento de una inversión en relación con un índice de referencia.

Un alfa positivo de 5 (+5) significa que el rendimiento de la cartera superó el rendimiento del índice de referencia en un 5%. Un alfa de negativo 5 (-5) indica que la cartera tuvo un rendimiento inferior al índice de referencia en un 5%. Un alfa de cero significa que la inversión obtuvo un rendimiento que coincidió con el rendimiento general del mercado, como se refleja en el índice de referencia seleccionado.

El alfa de una cartera es el exceso de rendimiento que produce en comparación con un índice de referencia. Los inversores en fondos mutuos o ETF a menudo buscan un fondo con un alfa alto con la esperanza de obtener un retorno de la inversión (ROI) superior.

El coeficiente alfa se utiliza a menudo junto con el coeficiente beta. que es una medida de la volatilidad de una inversión. Las dos razones se utilizan en el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) El Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre rendimiento esperado y riesgo de un valor. La fórmula CAPM muestra que el rendimiento de un valor es igual al rendimiento sin riesgo más una prima de riesgo, basado en la beta de ese valor para analizar una cartera de inversiones y evaluar su desempeño teórico.

Origen de Alpha

El concepto de alfa se originó a partir de la introducción de fondos indexados ponderados, que intentan replicar el desempeño de todo el mercado y asignar un peso equivalente a cada área de inversión. El desarrollo como estrategia de inversión creó un nuevo estándar de desempeño.

Básicamente, los inversores empezaron a exigir a los gestores de carteras de fondos negociados activamente que produjeran retornos que superaran lo que los inversores podían esperar al invertir en un fondo indexado pasivo. Alpha se creó como una métrica para comparar inversiones activas con inversiones indexadas.

Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El CAPM se utiliza para calcular la cantidad de rendimiento que los inversores deben obtener para compensar un nivel particular de riesgo. Resta la tasa libre de riesgo de la tasa esperada y la pesa con un factor, beta, para obtener la prima de riesgo. Luego agrega la prima de riesgo a la tasa de rendimiento libre de riesgo para obtener la tasa de rendimiento que un inversor espera como compensación por el riesgo. La fórmula CAPM se expresa de la siguiente manera:

r =R _F + beta (R _metro - R _F ) + Alfa

Por lo tanto,

Alfa =R - R _F - beta (R _metro -R _F )

Dónde:

• R representa el rendimiento de la cartera
• R _F representa la tasa de rendimiento libre de riesgo
• Beta representa el riesgo sistemático de una cartera
• R _metro representa el rendimiento del mercado, por un punto de referencia

Por ejemplo, asumiendo que el rendimiento real del fondo es 30, la tasa libre de riesgo es del 8%, beta es 1.1, y el rendimiento del índice de referencia es del 20%, alfa se calcula como:

Alfa =(0,30-0,08) - 1,1 (0,20-0,08)

=0.088 o 8,8%

El resultado muestra que la inversión en este ejemplo superó al índice de referencia en un 8,8%.

Descarga la plantilla gratuita

Ingrese su nombre y correo electrónico en el formulario a continuación y descargue la plantilla gratuita ahora.

Limitaciones de Alpha

Alpha viene con algunas limitaciones que los inversores deben considerar al usarlo. Una de estas limitaciones se relaciona con varios tipos de fondos. Algunos inversores utilizan la relación para comparar diferentes tipos de carteras, como carteras que invierten en diferentes clases de activos, y esto puede resultar en cifras engañosas. La naturaleza diversa de los diferentes fondos afectará a métricas como el alfa.

Alpha funciona mejor, en primer lugar, cuando se aplica a inversiones estrictamente en el mercado de valores (en lugar de a inversiones en otras clases de activos), y en segundo lugar, si se utiliza como herramienta de comparación de fondos, entonces se aplica mejor a la evaluación de fondos similares, por ejemplo, dos fondos mutuos de crecimiento de mediana capitalización, en vez de, decir, comparar un fondo de crecimiento de mediana capitalización con un fondo de valor de gran capitalización.

Otra consideración para los inversores es elegir un índice de referencia. El valor alfa se calcula y se compara con un índice de referencia que se considera apropiado para la cartera. Los inversores deben seleccionar un índice de referencia relevante. El índice de referencia más utilizado es el índice bursátil S&P 500.

Sin embargo, algunas carteras, como los fondos sectoriales, puede requerir el uso de un índice diferente para tener una comparación precisa. Por ejemplo, evaluar una cartera de acciones invertidas en el sector del transporte, un índice de referencia más apropiado probablemente sería el índice de transporte Dow. Donde no hay preexistentes, índices de referencia apropiados, Los analistas pueden utilizar algoritmos y otros modelos para simular un índice con fines comparativos.

Alfa vs. Beta

Los inversores utilizan las proporciones alfa y beta para calcular, comparar, y predecir el rendimiento de las inversiones. Ambos índices utilizan índices de referencia como el S&P 500 para comparar con valores o carteras específicas.

Alpha es la medida ajustada al riesgo de cómo se desempeña un valor en comparación con el rendimiento promedio general del mercado. La pérdida o ganancia lograda en relación con el índice de referencia representa el alfa. Beta, también conocido como el coeficiente beta Coeficiente beta El coeficiente beta es una medida de sensibilidad o correlación de un valor o una cartera de inversiones a los movimientos en el mercado en general. mide la volatilidad relativa de un valor en comparación con la volatilidad promedio del mercado total.

La volatilidad es otro componente del nivel de riesgo asociado con una determinada inversión. El número de referencia para beta es uno. Un valor con una beta de uno exhibe aproximadamente el mismo nivel de volatilidad que el índice de referencia. Si la beta es menor que uno, eso significa que el precio del valor es menos volátil que el promedio del mercado.

Un valor beta mayor que uno significa que el precio del valor es más volátil que el promedio del mercado. Por ejemplo, Se puede esperar que un valor con un valor beta de dos exhiba el doble de volatilidad que el índice S&P 500. Si el valor beta es negativo, eso no significa menos volatilidad, significa que el valor tiende a moverse inversamente a la dirección del mercado en general, por un factor de dos.

Lecturas relacionadas

CFI es el proveedor oficial de la página del programa Capital Markets &Securities Analyst (CMSA) ™ - CMSA Inscríbase en el programa CMSA® de CFI y conviértase en un analista certificado de Capital Markets &Securities. Avanza en tu carrera con nuestros programas y cursos de certificación. programa de certificación, diseñado para transformar a cualquier persona en un analista financiero de clase mundial.

Para ayudarlo a convertirse en un analista financiero de clase mundial y avanzar en su carrera a su máximo potencial, estos recursos adicionales serán muy útiles:

• Métodos de valoración Valoración La valoración se refiere al proceso de determinar el valor presente de una empresa o un activo. Se puede hacer usando varias técnicas. Analistas que quieren
• Análisis técnico:una guía para principiantes Análisis técnico:una guía para principiantes El análisis técnico es una forma de valoración de inversiones que analiza los precios pasados ​​para predecir la acción futura del precio. Los analistas técnicos creen que las acciones colectivas de todos los participantes en el mercado reflejan con precisión toda la información relevante, y por lo tanto, asignar continuamente un valor justo de mercado a los valores.
• Beta sin apalancamiento Beta sin apalancamiento / Beta de activos Beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los rendimientos de una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos.
• Inversión:una guía para principiantes Inversión:una guía para principiantes La guía Inversión para principiantes de CFI le enseñará los conceptos básicos de la inversión y cómo comenzar. Conozca las diferentes estrategias y técnicas de negociación.