Debida diligencia:cómo cerrar el trato con un capitalista de riesgo

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Recibir una hoja de condiciones de un inversionista de VC significa que está un paso más cerca de obtener financiamiento. Pero todavía hay pasos que un VC debe tomar antes de transferir fondos:estos incluyen realizar la debida diligencia, lo que lleva a la redacción de acuerdos formales de inversión.

Los acuerdos pueden desmoronarse en sus últimas etapas. Como fundador puede aumentar sus posibilidades de cerrar el trato preparándose bien para la diligencia debida, familiarizarse con las razones por las que los tratos a menudo salen mal y tomar medidas proactivas para fomentar el cierre.

¿Qué es la debida diligencia?

Según BusinessDictionary, la debida diligencia es el "deber del inversionista de recopilar la información necesaria sobre los riesgos reales o potenciales involucrados en una inversión".

El equipo legal del VC solicitará información sobre las finanzas de la empresa, contratos y acuerdos pendientes, empleados y gerencia, tabla de capitalización y propiedad intelectual.

No existe un período de tiempo estándar para la fase de diligencia debida legal. Puede variar desde "un par de semanas si el trato es simple y si todas las partes se alinean rápidamente, a meses para un trato complejo, VC Clement Vouillon escribió en Medium.

Cómo prepararse para la debida diligencia

Startup Launchpad MaRS recomienda elegir un miembro del equipo para preparar el papeleo de diligencia debida utilizando una lista de verificación de la información que los VC normalmente desean ver. (Puede encontrar muchas de estas listas de verificación en línea).

“Tener listas las carpetas de diligencia debida demostrará al inversionista potencial que está preparado. También acelerará el proceso de revisión, ”Afirma el blog de MaRS.

Razones por las que los acuerdos de capital riesgo se desmoronan

Como emprendedor, Es aconsejable conocer los errores comunes que pueden poner en peligro el progreso de un acuerdo durante la diligencia debida.

Nick Hammerschlag de OpenView Partners identifica las razones por las que un VC podría retirarse en el último minuto en un artículo para Scale Finance, algunos de los cuales se resumen a continuación.

• Información inexacta

Si los VC descubren datos inexactos mientras realizan la debida diligencia, podría hacer que se retiren del trato. Los fundadores deben evitar prometer demasiado en el desarrollo de productos, exagerar la base de clientes de la empresa o la amplitud de asociaciones y tergiversar los ingresos, tasas de crecimiento u otras finanzas.

Por supuesto, la mayoría de los propietarios de negocios no tergiversan los datos a propósito. En todo caso, es mejor ser honesto sobre los detalles de la empresa desde el inicio de sus conversaciones con un VC, ya que las discrepancias se sacarán a la luz durante la diligencia debida legal.

• No alcanzar las proyecciones

Un VC puede reconsiderar un trato si una empresa no cumple drásticamente las proyecciones entre la revisión inicial del trato y la fase de diligencia debida legal.

"Como inversores de" crecimiento ", buscamos un crecimiento sostenido, y un trimestre significativamente "a la baja" sin duda nos daría una pausa, ”Escribió Hammerschlag.

Al tratar con inversores, esfuércese por ser realista en sus proyecciones. Si las métricas, como los ingresos, ventas totales, clientes, los usuarios o el tráfico del sitio fluctúan según la temporada, comparta esto con los inversores para que no los pille desprevenidos.

• Asuntos legales

A los inversores no les gusta descubrir cuestiones legales como los derechos de autor, reclamaciones por infracción de patentes o propiedad intelectual. Un asunto legal pendiente no impedirá automáticamente que se lleve a cabo un trato; un fundador siempre debe informarle al VC antes de que se redacte la hoja de términos.

La fase previa a la debida diligencia “es un momento importante para sacar todos los aspectos negativos y asegurarse de que no haya sorpresas que afecten negativamente la relación o su campeón interno [firma de capital de riesgo], "Ed Zimmerman, un VC con Lowenstein Sandler LLP, escribió en Forbes.

• Lanzamiento deficiente del producto

Un VC puede perder interés si una empresa no lanza un producto a tiempo o si el producto fracasa en el mercado. En la mayoría de los casos, esto es un riesgo en acuerdos complejos de capital riesgo, donde la fase de diligencia debida puede durar meses.

Los lanzamientos de productos deficientes tienden a causar problemas a los capitalistas de riesgo porque a menudo "se tienen en cuenta en las proyecciones financieras de la empresa y en nuestra evaluación / interés en el negocio, ”Escribió Hammerschlag.

• Referencias negativas

Recibir referencias negativas, especialmente en lo que respecta al director ejecutivo de una empresa, sirve como una señal de alerta para los inversores interesados.

Kirill Sheynkman de RTP Ventures es un empresario de software convertido en capital de riesgo. Durante la debida diligencia, a menudo pregunta referencias sobre el estilo de gestión de un fundador, actitud, inteligencia, apertura a nuevas ideas, fortalezas y debilidades, escribió en Medium. Si las referencias no responden positivamente, le da una pausa.

Estrategias para ayudar a que los tratos se cierren rápidamente

Además de evitar elementos que puedan comprometer un acuerdo de capital riesgo, Los fundadores deben perseguir activamente estrategias que conduzcan a un cierre rápido y exitoso.

• Abordar las dudas de los inversores por adelantado

Preguntar a los inversores sobre sus preocupaciones es preguntar a los inversores "data-linkblocking =" true "target =" _ blank "rel =" noreferrer noopener "> una forma inteligente de acelerar el proceso de cierre, El CEO de Covestor, Asheesh Advani, escribió en Entrepreneur. Advani recomienda preguntarles directamente sobre cualquier duda con respecto a la estructura propuesta del acuerdo. equipo de gestión, modelo de negocio o uso previsto de los ingresos.

"La respuesta a esta pregunta generalmente indicará si podrá abordar esas inquietudes o no, ”Escribió Advani.

La respuesta del VC también puede ofrecer información sobre lo que deben abordar sus referencias, ya que responden por usted. Notificar a sus referencias sobre las inquietudes de los inversores puede ayudarlos a prepararse para preguntas difíciles.

• Participa en el empujón final

No se recomienda dormirse en los laureles durante la diligencia debida. El fundador de CircleUp, Ryan Caldbeck, recomienda mantenerse "muy involucrado" en el acuerdo en etapas posteriores, para asegurarse de que su equipo lleve a cabo las tareas necesarias. Durante la fase de cierre, un fundador debe comunicarse en exceso con las partes interesadas clave y seguir siendo el contacto principal del VC. Caldbeck también sugiere asignar tareas de la lista de verificación de cierre a los miembros de su equipo.

• Establecer fechas límite

Los fundadores deben trabajar con su asesor legal para proponer fechas límite para todos los documentos que requieren firmas durante el proceso de cierre. Acuerde estos plazos tanto con su equipo interno como con el VC interesado, responsabilizar a ambas partes por cerrar el trato rápidamente.

Una fecha límite importante es la fecha de cierre, que los fundadores deben incluir en la documentación financiera entregada al CV. Advani señala que, si bien este plazo no es generalmente ejecutable, "A los inversores les gusta ver una fecha de cierre porque les gusta sentir que otros inversores están interesados ​​en su negocio e invirtiendo al mismo tiempo".

🌱 El resultado final

La etapa final de un acuerdo de financiación de capital de riesgo es el momento de encontrar la alineación entre sus equipos internos, la firma de capital riesgo y sus asesores legales. Durante este tiempo, Los fundadores deben cumplir sus compromisos con los inversores y proporcionar información precisa sobre la empresa.

Manténgase comprometido con el proceso hasta el final, y pronto verá dinero en el banco.