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Explicación:por qué las acciones caen cuando la Fed considera subir las tasas de interés

Un comité de alto nivel de la Reserva Federal, el banco central de EE. UU., se reunirá esta semana para discutir cuándo debería comenzar a subir las tasas de interés.

A menudo, cuando un banco central eleva las tasas, cae el mercado de valores del país. Cuando el banco central los recorta, los precios de las acciones suben. Por lo general, esto ocurre mucho antes del cambio real porque los inversores están haciendo apuestas sobre lo que creen que sucederá. Y a veces esto parece contradictorio porque un banco central generalmente aumenta las tasas cuando una economía se está fortaleciendo y las baja cuando está más débil.

Por ejemplo, a finales de julio, el Standard &Poor's 500 se desplomó un 2% después de que un informe que señalaba una mejora de la economía de EE. UU. convenciera a los operadores de que era más probable que la Fed aumentara su tasa de interés objetivo más temprano que tarde. Lo mismo ha sucedido repetidamente este año:las acciones suben ante las señales de que la Fed mantendrá las tasas en cero; acciones deslizándose cuando parece que el banco central las subirá.

¿Por qué reacciona así el mercado de valores? La respuesta se debe a una idea llamada "valor presente".

¿Qué hay en una acción?

El valor de las acciones de una empresa se basa en sus ganancias, que son la diferencia entre las ganancias o los ingresos de una empresa y sus costos. Por ejemplo, si la empresa Professor JayZ puede vender productos por valor de US $ 10 millones y su fabricación y distribución le cuestan $ 7 millones, entonces las ganancias son de $ 3 millones.

Comencemos de manera simple y supongamos que después de ganar $ 3 millones, la empresa distribuye todas las ganancias a los accionistas y luego cierra. Supongamos también otra simple suposición de que solo hay una acción disponible. Esto significa que quien posea la acción individual obtiene la ganancia total de $ 3 millones.

Si el precio de la acción individual fue de $ 1, 000, Definitivamente, todos querrían comprar las acciones porque cualquiera que obtuviera la acción ganaría casi $ 3 millones de la operación. Incluso a $ 1 millón, todos todavía querríamos comprar las acciones porque el intercambio todavía da como resultado una ganancia ordenada de $ 2 millones.

Si hubiera un mercado de valores eficiente con buena información disponible para todos los comerciantes, el precio de la acción eventualmente subiría a $ 3 millones. Ningún comerciante pagaría más de $ 3 millones, porque por encima de ese nivel, él o ella perdería dinero. En este mundo tan simple el precio de la acción es simplemente los beneficios de la empresa.

Ahora, en la vida real, pocas empresas existen solo por un año y luego cierran. En lugar de, la gran mayoría existe desde hace muchos años. ¿Qué sucede si la Compañía Professor JayZ existe durante dos años y cada año obtiene $ 3 millones en ganancias?

Claramente, las personas están dispuestas a ofertar más por las acciones ahora, ya que obtendrán una mayor cantidad de dinero. Sin embargo, tendrán que esperar un tiempo antes de recibir todo su dinero, por lo que no querrían pagar $ 6 millones. Obligar a la gente a esperar tiene un costo, ya que los comerciantes pagan por las acciones hoy y luego obtienen las ganancias o dividendos más tarde.

Esperar es un problema porque el dinero recibido en el futuro no vale tanto como hoy. La forma más sencilla de ver esto es imaginarse ganando un millón de dólares hoy. ¿Cómo cambiaría tu emoción si aún ganaras ese millón de dólares? pero el dinero del premio no llegaría hasta dentro de 25 años? La mayoría de la gente está mucho menos interesada porque pueden pasar muchas cosas en 25 años. Tener que esperar hace que el premio sea menos valioso.

Cómo funciona el valor presente

Una fórmula matemática llamada "valor actual" (aquí hay una buena calculadora, página web aquí, video aquí, libro aquí) muestra exactamente cuánto dinero menos valioso recibido en el futuro se compara con el dinero recibido hoy.

La idea detrás de la fórmula es simple:el valor presente es la cantidad de dinero que alguien aceptaría hoy en lugar de obtener una cantidad mayor en el futuro.

Por ejemplo, si la tasa de interés es del 5% y una persona espera una ganancia de $ 3 millones de JayZ Company en un año, entonces el valor presente es cercano a $ 2,86 millones. ¿Por qué $ 2,86 millones? Esta es la cantidad de dinero que, cuando se coloca en un banco con un interés del 5%, crece a $ 3 millones dentro de un año.

Sin embargo, si las tasas de interés suben al 10%, el valor presente es de solo 2,73 millones de dólares. Es necesario depositar una cantidad menor en un banco porque la tasa más alta produce más intereses.

Cuando las tasas de interés suben del 5% al ​​10%, los inversores valoran mucho menos las ganancias obtenidas dentro de un año por la empresa JayZ y no están dispuestos a pagar tanto por la acción en circulación. Cuando las tasas de interés suben, Los precios de las acciones caen porque el valor presente de las ganancias obtenidas en años futuros es menor. Las ganancias futuras son menores porque los inversores pueden depositar cantidades más pequeñas en el banco para ganar una cantidad objetivo.

La fórmula del valor presente proporciona estimaciones muy precisas de lo que valen las acciones cuando se conocen las tasas de interés. Sin embargo, nadie puede predecir con precisión las tasas de interés futuras. Esto significa que algunos comerciantes están utilizando altas tasas de interés para calcular el valor actual de las ganancias, mientras que otros utilizan tarifas bajas. A medida que las personas cambian sus expectativas sobre las tasas futuras, las acciones a menudo se mueven salvajemente.

Tasas de interés y beneficios

Más allá de su importancia en el cálculo del valor presente, las tasas de interés tienen otro impacto importante en los precios de las acciones. Muchas empresas se endeudan fuertemente para financiar sus actividades.

Gran parte del endeudamiento empresarial no se realiza a tipos de interés fijos, sino a tipos que cambian según las condiciones del mercado (tipos flotantes). Si la tasa de interés del mercado sube, entonces estos prestatarios pagan más intereses. Los aumentos en las tasas de interés significan un aumento de los costos, los beneficios caen y los precios de las acciones se reducen. En cambio, cuando bajan las tasas de interés, muchas empresas reportan mayores ganancias sin cambiar ningún otro aspecto de su negocio, impulsar el precio de sus acciones.

En general, Los precios de las acciones están inversamente relacionados con las tasas de interés. Si todo lo demás permanece constante y cree que las tasas de interés subirán, vender acciones ahora. Si cree que las tasas de interés bajarán, comprar acciones ahora.

Desafortunadamente, Dado que es difícil pronosticar con precisión las tasas de interés futuras y todos los demás factores que están cambiando simultáneamente en los mercados financieros, este algoritmo por sí solo no te hará rico al instante. Y la decisión de esta semana de la Fed podría ir en cualquier dirección porque existe un amplio desacuerdo sobre si la economía es lo suficientemente fuerte como para manejar una subida de tipos, entre muchos otros factores que influyen en su decisión.

Sin embargo, comprender cómo las tasas de interés o las expectativas sobre las tasas de interés futuras afectan el valor de las acciones es útil porque explica por qué el mercado de valores cambia drásticamente cuando los bancos centrales ajustan sus políticas de tasas de interés.