El comerciante de UBS condenado, Kweku Adoboli, se enfrenta a la deportación. He aquí por qué es un gran error.

Antiguo comerciante de UBS, Kweku Adoboli fue condenado en 2012 por su papel en un fraude bancario de 2.300 millones de dólares. Fue puesto en libertad en junio de 2015. habiendo cumplido cuatro años de una sentencia de siete años, pero ahora se enfrenta a la deportación a su Ghana natal, a pesar de no vivir allí desde los cuatro años.

Creo que esto es un gran error. Si la deportación continúa, Se les habrá negado una gran oportunidad de aprender de los errores de Adoboli a todos los involucrados en la prestación de servicios financieros resilientes y socialmente útiles.

Adoboli enfrenta la deportación debido a una ley que requiere que los extranjeros con condenas de más de cuatro años sean deportados a su país de nacimiento. Y, aunque tuvo la culpa, también era parte de una cultura de toma de riesgos que lo llevó por mal camino.

Cuando confiamos nuestro dinero a los bancos, se nos puede perdonar por pensar que estará seguro. Deberíamos sorprendernos de que una vasta institución global pueda organizarse de tal manera que, de acuerdo con la ley, sólo una persona debe asumir la responsabilidad personal y la pena de prisión por una pérdida de 2.300 millones de dólares.

Incluso con la más noble de las intenciones, Nuestra falibilidad como seres humanos es tan bien conocida que posiblemente ningún individuo debería estar en una posición en la que sea el único responsable de esa cantidad de dinero de otras personas. Algunos podrían argumentar que tal evento es raro. Sin embargo, este no es el caso:

1. Nick Leeson perdió 1.400 millones de dólares en 1995 y derrocó al Barings Bank.
2. LTCM, un fondo de cobertura dirigido por profesores de finanzas, perdió 4.400 millones de dólares en 1998.
3. John Rusnak perdió 700 millones de dólares en AIB en 2002.
4. Jerome Kerviel perdió 7.200 millones de dólares en Société Générale en 2008.
5. Bruno Iksil, el comerciante de JP Morgan conocido como London Whale, perdió US $ 6.2 mil millones en 2012

Y no olvidemos que la crisis financiera mundial que se desarrolló entre 2007 y 2009 incluyó billones de dólares en rescates financiados por los contribuyentes de instituciones financieras de todo el mundo debido a la imprudencia asumida por la mayoría de las grandes instituciones financieras. alentado por los responsables de la formulación de políticas.

Lo que muchos encuentran sorprendente es que tan pocas personas vayan a la cárcel como resultado de pérdidas bancarias. El CEO de UBS, Oswald Grübel, dimitió a raíz del escándalo Adoboli, sin bonificación. Pero le pagaron 2,07 millones de dólares y se le permitió retener sus opciones sobre acciones [pdf]. Esta es la misma persona que fue perfilada por el periódico The Economist en 2009 bajo el titular Ossie’s Casino. Mientras tanto, UBS recibió una multa de casi 47 millones de dólares por no regular adecuadamente a Adoboli, pero, de hecho, costos como estos son asumidos por los fondos de pensiones de la gente común que invierte en grandes empresas como UBS por defecto.

La historia de Adoboli

Conocí a Adoboli en octubre de 2016 en una discusión sobre ética y gestión de riesgos organizada por CFA UK, que representa a los profesionales de la inversión. Estaba claro que su historia causó una impresión considerable en la audiencia de administradores de fondos y analistas presentes, así que lo invité a contar su historia a los estudiantes de la Universidad de Stirling. Aquí se incluyen algunos clips de nuestra conversación.

Lo primero que notas cuando conoces a Adoboli por primera vez es su deseo de complacer a quienes lo rodean. Lo segundo que te das cuenta es lo articulado y enérgico que es.

Nos contó cómo se convirtió en comerciante en enero de 2006. Se incorporó a la oficina de Exchange Traded Fund (ETF) en septiembre de 2006, luego apenas un año después, a medida que se formaban colas fuera de Northern Rock Bank en el Reino Unido, su jefe renunció, dejando a Adoboli y otro colega a cargo de una cartera de 50.000 millones de dólares. En este punto, tenían apenas 30 meses de experiencia comercial entre ellos. No tenía calificaciones formales en finanzas y solo había asistido a un curso básico de dos semanas sobre valoración de bonos y acciones. Todos los demás conocimientos se habían obtenido "por ósmosis" a partir de menos de 20 meses de experiencia como comerciante junior.

Clip 1. Isaac Tabner, CC BY-ND14.2 MB (descargar)

En las siguientes semanas y meses de la profundización de la crisis financiera, describe el miedo que experimentaron él y su colega a medida que los mercados se volvían más impredecibles. Su conocimiento mínimo fue insuficiente para evitar pérdidas diarias repetidas de US $ 5 millones o más en lo que se suponía que era una cartera cubierta (sin riesgo). Siempre que pidieron ayuda a los altos directivos, él dice que les dijeron, “Ustedes son los expertos, por lo que deben resolverlo”. En esa etapa de su carrera, carecían de confianza para evaluar lo que era posible o razonable y para exigir recursos adicionales para lo que, en retrospectiva, Era claramente una situación imposible para dos traders junior.

Finalmente, se agregó a su equipo un comerciante aún menos experimentado, pero apenas lo habían llevado a su propio nivel, al seguir las pérdidas de la crisis financiera y un rescate de 60 mil millones de dólares del contribuyente suizo, UBS decidió despedir a su junior para reducir costos. El miedo resultante por sus propios trabajos los hizo menos inclinados que nunca a pedir ayuda a los altos directivos. para que no se cuestione su propia competencia. En cambio, Adoboli describe trabajar 20 horas al día seis días a la semana durante dos años entre 2007 y 2009.

Clip 2. Isaac Tabner, CC BY-ND6.04 MB (descargar)

Adoboli relata cómo se le instó a correr más riesgos y cómo en las reuniones, los gerentes siguieron exhortando a los comerciantes a ampliar más los límites para aumentar las ganancias. Como preguntó un comerciante:"¿Cuánto más difícil pueden hacer si hubieran obtenido ganancias de 80 millones de dólares en abril de 2011 con cuatro horas de sueño por noche?" La supuesta respuesta fue:"Solo sabrás si has ido demasiado lejos cuando te den una palmada en el dorso de la muñeca". Para junio de 2011, el equipo de Adoboli, ahora compuesto por cuatro comerciantes, había obtenido beneficios por valor de 132 millones de dólares en seis meses, pero le dijeron que sus objetivos para la segunda mitad del año serían 198 millones de dólares.

Si las cifras de Adoboli son correctas, en solo seis meses, su equipo de cuatro comerciantes obtuvo casi el 3% de las ganancias totales obtenidas por UBS en todo 2010 en un momento en que UBS empleaba a 65, 000 personas. ¿Por qué nadie preguntaba cuántas ganancias podrían obtener solo cuatro personas y cuánto riesgo había en juego? ¿Por qué no se les dio más recursos para asegurar las ganancias sin trabajar 20 horas al día?

Lecciones aprendidas

Si pudiera retroceder en el tiempo Adoboli dice que habría sido más franco con sus altos directivos. Exigiendo su ayuda y liderazgo. Sobre la formación ética, recordó que el equipo de cumplimiento se basó en la capacitación por computadora que culminó con una prueba en línea de casillas de verificación que todos se apresuraron a completar a las 5:00 pm antes de irse a casa.

Un enfoque mucho mejor él cree, es para que los empleados busquen capacitación en ética de instituciones de acreditación profesionales independientes como el CFA Institute. Si la orientación ética está dirigida institucionalmente, es demasiado fácil para un alto directivo alejarlo de un código de ética derivado institucionalmente. Pero si ha obtenido la acreditación mediante el trabajo arduo y el estudio independiente acreditado por un organismo profesional externo, él cree que puedes sostener esto como un escudo contra las presiones internas para desviarte.

Clip 3. Isaac Tabner, CC BY-ND1.02 MB (descargar)

Durante nuestras cinco horas juntos, me quedó claro que no importa si eliges creer todo lo que dice Adoboli, o solo una pequeña parte, hay mucho que aprender de su experiencia.

¿Alguna vez se ha enfrentado a presiones en el trabajo que le hacen sentir un poco incómodo o que parecen traspasar los límites éticos? Si tiende a evitar desafiar a la autoridad por temor a ser etiquetado como "negativo" o "mal jugador de equipo" y simplemente busca entregar tareas imposibles contra viento y marea, deje que la historia de Adoboli sea un ejemplo convincente de lo que puede salir mal.

Pero esto también debería ser una lección para los reguladores. Todavía, para mi asombro, Adoboli me dijo eso, a pesar de las multas impuestas a UBS por no supervisarlo adecuadamente, para este día, nunca ha sido entrevistado por ningún regulador que busque aprender cómo evitar que se repita su experiencia.

En la cara de eso, deportar a un comerciante deshonesto con una condena penal por perder 2.300 millones de dólares del dinero de su empleador podría parecer una decisión políticamente inteligente para un Ministerio del Interior del Reino Unido bajo presión para limitar la migración neta al Reino Unido. Pero si esta deportación sigue adelante, Adoboli será una gran pérdida para el Reino Unido.

Espero que el Ministerio del Interior revierta su decisión y permita que las futuras generaciones de estudiantes y líderes empresariales aprendan de los errores de Kweku Adoboli. Escuchándolo, es fácil imaginar cómo, con la falta de estructuras adecuadas y con los incentivos incorrectos, puede ser conducido por ese camino hacia el desastre.