¿Qué es Terra (LUNA)?

Terra es una plataforma de cadena de bloques que impulsa una red de monedas estables descentralizadas. Su moneda, también conocida como LUNA, funciona como una especie de reserva descentralizada.

La creación de los empresarios Daniel Shin y Do Kwon, Terra se inició en 2018. Su moneda de gobernanza y participación, LUNA, se lanzó en 2019. Desde entonces, LUNA se ha disparado en valor. En abril de 2022, era la sexta criptomoneda más popular con una capitalización de mercado de casi $37 mil millones.

Shin y Kwon querían crear criptomonedas que fueran estables frente a las principales monedas del mundo. Comenzó con Terra Alliance, un consorcio de 15 grandes empresas asiáticas de comercio electrónico que tienen alrededor de 45 millones de usuarios entre ellas, según el sitio de criptométricas Messari.

El producto principal de Terra es su moneda estable algorítmica, TerraUSD, una criptomoneda que utiliza matemáticas complicadas para mantener su paridad con el dólar estadounidense. Innova en otras denominadas monedas estables como USDC y Tether, que están respaldadas por reservas de efectivo, cuyo paradero cuestionan con frecuencia los reguladores.

Comprender la economía de las monedas estables

Para comprender por qué Terra es innovador, es útil comprender el mercado de las monedas estables. Las monedas estables son muy útiles para los comerciantes de criptomonedas que desean invertir en criptomonedas y al mismo tiempo vincular el valor de sus inversiones a las monedas fiduciarias, como el dólar estadounidense, una moneda históricamente estable controlada por la Reserva Federal.

Las monedas estables permiten mantener una reserva de valor en la criptoeconomía que generalmente no está relacionada con el resto de los altibajos del mercado de las criptomonedas. Si Bitcoin falla, una moneda estable en dólares estadounidenses, en teoría, siempre debería valer $ 1. También son útiles cuando se invierte en criptofondos a largo plazo, como fondos de liquidez que pagan rendimientos porcentuales anuales. Es mucho más fácil calcular cuánto dinero ganarás cuando te paguen en monedas que siempre equivalen a $1.

En términos generales, hay dos tipos de monedas estables. La primera son las monedas estables respaldadas por reservas. Hay muchos de estos, pero los dos más populares son Tether (USDT), que tenía una capitalización de mercado de $82,500 millones en abril de 2022, y USD Coin (USDC), que tenía una capitalización de mercado de $51,000 millones en abril de 2022. Cada vez que alguien le da a Tether o Centre, el consorcio que mantiene el USDC, un dólar, las empresas almacenarán ese dinero y les emitirán un criptodólar a cambio. Otras monedas respaldadas por reservas están vinculadas al valor de otra criptomoneda. Bitcoin envuelto es un ejemplo. Es una moneda que rastrea el precio de Bitcoin y está respaldada por reservas de Bitcoin, y tenía una capitalización de mercado de casi $12 mil millones en abril de 2022.

Hay varios problemas con este enfoque. Los reguladores pueden decidir que estas empresas deberían estar sujetas a una regulación extensiva (como aconsejó el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en septiembre de 2021) o prohibirlas por completo; las empresas pueden mentir sobre sus reservas (un cargo que el fiscal de Nueva York le lanzó a Tether); y las empresas pueden reinvertir fondos en productos riesgosos sin informar a los consumidores. Tether, en particular, ha sido criticado por ocultar detalles sobre el papel comercial en el que invierte parte de sus reservas.

El segundo tipo es una moneda estable descentralizada o algorítmica. Esto es lo que es TerraUSD. Las monedas estables algorítmicas usan, como su nombre lo indica, mecanismos algorítmicos para mantener sus clavijas en lugar de un cuerpo centralizado. Hay muchos tipos de monedas estables algorítmicas. Algunos están garantizados en exceso con reservas de otras criptomonedas, algunos están parcialmente garantizados con monedas estables centralizadas y otros no están garantizados en absoluto.

Las criptomonedas sin garantía utilizan diferentes técnicas para mantener una vinculación con otra moneda. Algunos queman o acuñan monedas en las billeteras de los usuarios para alterar el valor de cada moneda individual (esto se conoce como rebase), otros recompensan a los usuarios que han apostado dinero en el protocolo. Otros ejemplos de monedas estables algorítmicas incluyen Frax, Ampleforth, DAI y sUSD.

Estas monedas algorítmicas también tienen sus propias dificultades. La más obvia es que algunas monedas estables algorítmicas simplemente no funcionan. El dólar de conjunto vacío valía $0,009 en abril de 2022, y el valor base valía $0,011, muy lejos del precio deseado de $1.

El otro problema es que algunas monedas estables algorítmicas no están completamente descentralizadas y aún dependen de la garantía de monedas estables centralizadas, como USDC, lo que significa que están sujetas a los problemas mencionados anteriormente. DAI recibió el respaldo parcial de USDC después de un evento de 'Cisne negro' en marzo de 2020, en el momento en que la pandemia de coronavirus hizo que los mercados globales se desplomaran. Al momento de escribir este artículo, Frax está respaldado en aproximadamente un 80 % por monedas estables respaldadas por reservas, frente al 100 % cuando se lanzó en diciembre de 2020.

Por qué Terra es diferente

Entonces, ¿dónde encaja Terra en esto? Terra (LUNA) impulsa un montón de monedas estables algorítmicas. Si el precio de TerraUSD cae por debajo de $1, el algoritmo de Terra se basa en un grupo de LUNA para acuñar más UST y aumentar el precio. En consecuencia, si TerraUSD sube por encima de $ 1, el grupo quemará LUNA, destruyéndolo permanentemente de la circulación, para bajar el precio del token.

Al igual que un par de otros proyectos algorítmicos de monedas estables (como Ampleforth), el modelo de Terra se basa en el arbitraje. Si TerraUSD es bajo, es racional que un arbitrajista compre lotes, lo que aumentará la demanda y, con suerte, aumentará el precio a $ 1. Cuando está por encima de $ 1, los arbitrajistas lo venderán. Dado que no hay placer en comprar una moneda estable vinculada al dólar por más de un dólar, debería perder valor.

Se incentiva a las personas a apostar mucho LUNA en el grupo de liquidez con la esperanza de que cuando se queme, el valor de todos los tokens de LUNA aumente con el tiempo. El documento técnico de Terra dice que esta estrategia está diseñada para imitar a los gobiernos nacionales que utilizan un gasto fiscal expansivo.

Mientras que otras monedas usan un token como LUNA para mantener la vinculación de una sola ficha, LUNA mantiene la vinculación de varias monedas estables basadas en Terra diferentes, y el suministro de LUNA puede expandirse o contraerse de manera bastante drástica.

UST depende del éxito de los tokens de LUNA para mantener su vinculación, y si todos deciden que LUNA no tiene valor, podría resultar difícil quemar tokens de LUNA para mantener la vinculación de UST a $1. Esto no es exclusivo de Terra.

TerraUSD se lanzó en 2020, pero otros lo precedieron, incluido TerraKRW, una moneda estable vinculada al won coreano, y TerraMNT, una moneda estable vinculada a la moneda de Mongolia, el tugrik. También hay monedas estables vinculadas al yuan chino, el yen japonés, la libra esterlina y el euro.

¿Qué puedes hacer con LUNA y Terra Stablecoins?

LUNA es un token fungible que puede comprar y vender en intercambios de cifrado. Puede apostar para respaldar sus proyectos de monedas estables, como TerraUSD, y su red de validación de prueba de participación. LUNA también es un token de gobernanza, lo que significa que puede apostarlo para determinar los parámetros de los algoritmos que mantienen la vinculación con TerraUSD.

Puede comprar LUNA en muchas plataformas criptográficas, incluida Wealthsimple a partir de febrero de 2022.

Las monedas estables de Terra también vienen con costos de transacción bajos y liquidaciones instantáneas, incluso a través de las fronteras. Eso significa que es factible usarlos como medio de pago, una alternativa a servicios como Wise o Western Union. Las aplicaciones personalizadas de Terra, como PayWithTerra, CHAI y MemePay, son compatibles con las monedas estables de Terra.

Terra dice que UST es una moneda estable "inter-cadena", lo que significa que se ejecuta en Ethereum, Solana Binance Smart Chain y Harmony. Esto es posible a través de Mirror Protocol, una aplicación de creación de activos descentralizada, y el Protocolo de comunicación entre cadenas de bloques en el que se basa Terra. Es posible crear proyectos de contratos inteligentes en Terra utilizando el marco de desarrollo CosmWasm, que le permite crear aplicaciones descentralizadas en lenguajes como Rust y Go. Otras plataformas en el ecosistema Terra le permiten intercambiar tokens, invertir en fondos de liquidez y delegar LUNA a los validadores.