Perlas de comerciante de piso:quemadas por rollos de aceite

Si está negociando ETF basados ​​en futuros, tenga cuidado con el "riesgo rodante". Estos días, Los términos comerciales pueden no ser tan complicados como "supercalifragilisticexpialidocious". Pero cerca. Como niñeras voladoras, las palabras de mercado son extrañas y maravillosas. Comprender referencias como "contango" y "backwardation" podría ser el secreto de su éxito cuando intenta dar sentido a los movimientos de precios en los productos ETF cuyos valores están vinculados a los contratos de futuros.

Recuerde que un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender algo, como petróleo, por ejemplo, en algún momento del, bien, futuro. En general, los precios de futuros difieren de los "precios al contado, ”Que representan precios de contado en tiempo real.

Si un precio futuro cotiza por encima del precio al contado, esto se llama "contango". Si un precio futuro cotiza por debajo del precio al contado, esto se llama "backwardation". Tenga en cuenta la tabla siguiente.

Como ejemplo, Se dice que el petróleo crudo está “en contango” cuando los contratos a más largo plazo se negocian con primas cada vez más altas que el efectivo. Esta prima existe para cubrir los costos, por ejemplo, de pagar el almacenamiento del petróleo entre ahora y el vencimiento de los futuros. A medida que el contrato se acerca a su vencimiento, esta prima comienza a "decaer, ”Hasta que el precio del futuro que vence coincida con el efectivo.

Por ejemplo, suponga un precio al contado de 100 por barril, y 105 para un contrato de futuros a 30 días. Si el precio al contado del petróleo permanece sin cambios, luego, 30 días después, el contrato de futuros que vence también tendrá un valor de 100. Si hubiera comprado el contrato de futuros, acabas de perder 5.

Solo una cucharada de azúcar ...

¿Qué tiene esto que ver con su vida comercial? Aunque esté negociando un ETF, en realidad, está negociando contratos de futuros (al menos a través del administrador del fondo) porque productos como los ETF de petróleo derivan sus precios de los futuros. El objetivo de un ETF de petróleo no es simplemente rastrear el precio del petróleo. Es rastrear el precio del petróleo usando futuros de petróleo a casi un mes.

A medida que los contratos de futuros a corto plazo de un fondo se acercan al vencimiento, esos contratos deben renovarse en vencimientos de futuros a más largo plazo para que el fondo evite verse obligado a aceptar la entrega física de todo ese crudo.

Y cuando el mercado esta en contango, ¿adivina qué? Termina pagando más por el contrato a más largo plazo de lo que recibe por vender el contrato a más corto plazo, y el precio neto de su inversión baja. A esto se le llama "caída del rollo, ”Y con los futuros del petróleo que vencen todos los meses, esta decadencia realmente puede acumularse.

Recuerda que solo porque un mercado está en contango, y los futuros a largo plazo cuestan más que los contratos a corto plazo, eso no necesariamente fundamenta su inversión. Es solo un viento en contra del que hacer un seguimiento. Dado que el valor del petróleo, volatilidad, o lo que sea que esté operando, podría subir, este cambio en el precio de contado podría ser suficiente para compensar la "caída del rollo". O puede que no. Puede que no tenga que limpiar chimeneas, pero cuidado con las palabras que hacen el mercado. Y sobre todo, trabaje siempre para comprender los productos que comercializa.

Considere cuidadosamente los objetivos de inversión, riesgos cargos, y gastos de un fondo cotizado en bolsa antes de invertir. Un prospecto, obtenido llamando al 800-669-3900, contiene esta y otra información importante sobre una empresa de inversión. Lea atentamente antes de invertir.