Enseñar a los goblins a comerciar:usar futuros para cubrir acciones

La idea de cubrir una cartera de acciones con futuros de índices de bajo costo puede hacer que se sienta nuevamente como ese niño ansioso. Algo espeluznante e impredecible con cada día comercial, ¿Derecha? Tal vez no. Tener en cuenta, los setos pueden ser costosos. Antes de implementar una cobertura, considere reservar algunas de sus ganancias, y reequilibre su cartera al nivel de riesgo adecuado. Hacerlo puede ayudar a reducir su exposición y cuánto necesita protegerse. Con más efectivo en su cartera, puede comprar a precios más bajos cuando realmente se produce la corrección.

Griego nunca da miedo

Si tiene un libro de acciones de gran capitalización, el futuro del índice E-Mini S&P 500 es una cobertura común y puede tener un impuesto potencial muy bueno, asentamiento, y beneficios de liquidez. La pregunta es, ¿cuánto es suficiente? Comerciante, conocer beta.

Beta es un índice que compara la volatilidad de una acción con un índice de referencia, normalmente el S&P 500. Si una acción tiene una beta de 1,50, es aproximadamente un 50% más volátil que el S&P 500 con una beta de 1.00. En otras palabras, por cada cambio de precio del 1% en el S&P 500, Se espera que la acción se mueva un 1,50%. La "ponderación beta" de su cartera le ayuda a comprender cada componente en términos similares. Es como convertir manzanas y naranjas en plátanos. Medir los plátanos para todo facilita el proceso.

Delta describe la magnitud del valor que es probable que un activo gane o pierda, dado un movimiento de un dólar en el índice de referencia. Por ejemplo, 100 acciones con un delta ponderado beta de 70 cambiarían $ 70 en valor por cada cambio de dólar en el S&P 500. Sume los deltas ponderados beta de sus posiciones y tendrá su delta. Considere la cartera de la Figura 1, ponderado en beta para el contrato continuo de futuros E-Mini S&P 500 (/ ES).

FIGURA 1:MEDICIÓN BETA

En thinkorswim ^® haga clic en la subpestaña "Actividad y posiciones" en la pestaña Monitor. Marque la casilla "Ponderación Beta" en la esquina superior derecha y escriba "/ ES" para comparar su cartera con el futuro del índice S&P 500 E-Mini. El n. ° 1 anterior muestra el Delta de cartera ponderado en beta, mientras que el número 2 muestra que estamos ponderando beta con / ES. Solo con fines ilustrativos.

El delta de cada posición se expresa en términos ponderados beta de / ES, con el delta mostrado como aproximadamente 200. En otras palabras, esta cartera de bananas ganará o perderá aproximadamente $ 200 por cada dólar que se mueva en / ES.

Elige sabiamente a tus demonios

Ahora que ha organizado su cartera en términos cuantificables, el último paso es elegir cuánto delta desea compensar. Es común disparar en un rango del 30% al 50%, manteniendo el requisito de capital a no más del 3% del valor de la cartera. (Una cobertura del 100% suele ser poco práctica y cara, en cuyo caso es mejor evaluar la base de su libro).

Para apuntar a una cobertura de casi el 50% anterior, necesitaríamos vender suficientes contratos / ES para producir -100 deltas. La siguiente tabla muestra cómo la venta de dos contratos / ES compensaría los deltas objetivo a un costo inferior al 3% de la cartera.

Solo con fines ilustrativos.

Not for nothing, deltas change over time as the market moves. Depending on how long you keep the hedge, you may need to adjust several times to keep it aligned with target percentages.

Recordar, hedges are often temporary by nature. If your temporary hedge becomes permanent, it may be time to rethink objectives, and just how much Fright Juice you want stashed in the fridge.

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