¿Qué es el riesgo a la baja?

El riesgo a la baja se refiere a la probabilidad de que un activo o valor baje de precio. Es la pérdida potencial que puede resultar de una caída en el precio de un activo como resultado de las condiciones cambiantes del mercado.

El riesgo a la baja también se puede describir como una medida estadística que tiene como objetivo calcular y cuantificar la pérdida en el peor de los casos que puede resultar de la incertidumbre en la diferencia entre el rendimiento esperado. puede proporcionar a los inversores. El rendimiento de la inversión es una variable desconocida que tiene diferentes valores asociados con diferentes probabilidades. y rentabilidad realizada en los casos en que se deterioren las condiciones del mercado.

Los inversores están preocupados por el riesgo, lo que representa una desviación de seguridad al alza y a la baja. Sin embargo, están más preocupados por perder su capital que por el nivel de rendimiento positivo de la inversión que pueden alcanzar; por eso, El riesgo a la baja se vuelve primordial. Ayuda a calcular el riesgo de los rendimientos que no alcanzan el rendimiento mínimo aceptable (MAR). Los valores con alto riesgo a la baja deberían compensarse con altos rendimientos esperados.

Cómo calcular el riesgo a la baja

Desviación estándar Desviación estándar Desde un punto de vista estadístico, la desviación estándar de un conjunto de datos es una medida de la magnitud de las desviaciones entre los valores de las observaciones contenidas es la medida más popular utilizada para calcular el riesgo, pero mide el riesgo total, que incluye tanto el riesgo al alza como a la baja. El riesgo a la baja se centra solo en las desviaciones a la baja de la media. También se puede calcular utilizando una variedad de formas; sin embargo, Ilustraremos el uso de la semivarianza para medir el riesgo a la baja, que es un método ampliamente aceptado.

Suponemos una empresa llamada City Electric Inc. con rendimientos anuales pasados ​​de 2012 a 2019, como se tabula a continuación. El rendimiento mínimo aceptable (MAR) que los inversores requieren sobre las acciones es del 9%.

Usando el método de semivarianza, restamos MAR del rendimiento real de cada año. Luego seleccionamos solo rendimientos negativos, ya que representan desviaciones a la baja, y los cuadramos y sumamos las desviaciones cuadradas. La cifra resultante se divide por el número de períodos en estudio, luego encontramos la raíz cuadrada de la respuesta, lo que nos da el riesgo a la baja.

Cuanto mayor sea la cifra, cuanto mayor sea el riesgo; por lo tanto, Es importante comparar el riesgo a la baja y el de empresas comparables similares para determinar si el riesgo a la baja es demasiado alto o aceptable.

City Electric Inc. Año Rentabilidad anual de existencias MAR Desviación absoluta Rendimientos negativos Valores al cuadrado 201214% 9% 5% 20138% 9% -1% -1% 0,01% 2014-4% 9% -13% -13% 1,69% 2015-6% 9% -15% -15% 2,25% 20169% 9% 0% 201717% 9% 8% 20189% 9% 0% 2019-11% 9% -20% -20% 4,00% Rendimiento medio / Suma de rendimientos al cuadrado

4,50%

7,95%

Dividido por número de años 1,14% Raíz cuadrada 10,66% Riesgo a la baja 10,66% Tasa libre de riesgo 3% Ratio de Sortino 14%

El riesgo a la baja es bastante fácil de calcular para instrumentos financieros como acciones y renta fija. Sin embargo, Otros productos complejos, como los swaps de incumplimiento crediticio Swap de incumplimiento crediticio Un swap de incumplimiento crediticio (CDS) es un tipo de derivado crediticio que brinda al comprador protección contra el incumplimiento y otros riesgos. El comprador de un CDS realiza pagos periódicos al vendedor hasta la fecha de vencimiento del crédito. En el acuerdo el vendedor se compromete a que, si el emisor de la deuda incumple, el vendedor pagará al comprador todas las primas, los intereses y las opciones; son bastante complicados de calcular.

Gestión del riesgo a la baja

Antes de considerar las estrategias de gestión de riesgos a la baja, es importante examinar las cualidades específicas de los inversores, que ayuda a guiar a los inversores a la estrategia adecuada para emplear en una inversión o cartera.

Los inversores consideran las siguientes métricas al tomar decisiones de inversión:

1. Horizonte temporal

El horizonte temporal es importante, dado que la mayoría de las estrategias de gestión de riesgos a la baja son más apropiadas para inversores con un horizonte de inversión a largo plazo Horizonte de inversión Horizonte de inversión es un término que se utiliza para identificar el período de tiempo que un inversor pretende mantener su cartera antes de vender sus valores con fines de lucro. El horizonte de inversión de un individuo se ve afectado por varios factores diferentes. Sin embargo, El principal factor determinante es a menudo la cantidad de riesgo que corre el inversor.

2. Tolerancia al riesgo

La tolerancia al riesgo del inversor es vital para medir la cantidad de riesgo que un inversor está dispuesto a asumir en determinadas inversiones. Ayudará a determinar la estrategia de protección a la baja adecuada para un inversor.

3. Costo

Las estrategias de gestión de riesgos a la baja pueden ser costosas de implementar según el tipo de estrategia. Por eso, Es muy importante comprender la disposición de un inversor a pagar por la protección contra riesgos a la baja.

Estrategias de protección

1. Diversificación

La diversificación es una de las formas tradicionales y más sencillas de gestionar la exposición al riesgo a la baja. En lugar de simplemente mantener los activos tradicionales, como instrumentos de renta variable y de renta fija, la adición de activos alternativos que están menos correlacionados con los impulsores del mercado, como la inflación, liquidez, y tipos de interés:ayuda a reducir el riesgo a la baja.

Por eso, La adición de activos de inversión alternativos diluye la sensibilidad a la correlación de mercado de los activos tradicionales, lo que limita el riesgo general a la baja de la cartera.

2. Asignación táctica de activos

La asignación táctica de activos es una estrategia de sincronización del mercado que asigna activos en función de las condiciones económicas y del mercado cambiantes. Implica la asignación de activos de la cartera a diferentes clases de activos y puede implicar una exposición decreciente a activos volátiles o clases de activos durante una recesión del mercado o apuntar a activos específicos que no están correlacionados con el mercado. entre otras estrategias TAA.

El riesgo a la baja se puede mitigar apuntando a acciones específicas que son menos sensibles a los movimientos del mercado. Tales acciones mostrarán betas bajas, así que durante una recesión del mercado, sus precios no siguen el mercado en el mismo grado que el resto de las acciones debido a la baja volatilidad. Se necesita una habilidad particular en la selección de acciones por parte del administrador del fondo para que esta estrategia funcione.

Se puede reducir la exposición a activos de riesgo reduciendo literalmente las asignaciones de activos de activos volátiles a activos más estables con menor volatilidad. Los activos volátiles pueden ser activos como acciones, y los activos menos volátiles pueden ser instrumentos de renta fija, dependiendo de la dinámica del mercado.

3. Uso de instrumentos derivados

Los instrumentos derivados se pueden utilizar para protegerse contra el riesgo a la baja y limitar el daño causado por la exposición del mercado a activos volátiles.

4. Otras estrategias

Las estrategias de tope de volatilidad son enfoques basados ​​en reglas en los que un inversor establece la volatilidad máxima aceptable y limitará las exposiciones si se supera el límite.

Conclusión

Determinar el riesgo a la baja es crucial para elegir la estrategia de cobertura adecuada. Cobertura La cobertura es una estrategia financiera que los inversores deben comprender y utilizar debido a las ventajas que ofrece. Como inversión protege las finanzas de un individuo de estar expuesto a una situación de riesgo que puede conducir a la pérdida de valor. Ayuda a proteger el capital de los inversores y evitar pérdidas devastadoras. Por lo tanto, calcular el riesgo a la baja ayuda a prepararse para el peor de los casos, como los choques del mercado, donde los mercados financieros se mueven en una espiral descendente que se mantiene durante un período más largo, y pueden producirse correlaciones entre diferentes clases de activos.

El riesgo a la baja se mide utilizando datos pasados ​​en los que un valor puede no presentar el mismo patrón en el futuro; por eso, no debe proporcionar una falsa sensación de seguridad, ya que el modelo no es 100% efectivo, pero puede proporcionar una cobertura y un seguro importantes en tiempos de crisis.

Las estrategias de gestión de riesgos a la baja deben abarcar la diversificación, asignación táctica de activos, y el uso de instrumentos derivados. Sin embargo, Se debe tener cuidado al implementar las estrategias para garantizar que estén sincronizadas con la tolerancia al riesgo de los inversores. horizonte de tiempo, y la voluntad de pagar el costo de protección a la baja relacionado con una estrategia de protección contra riesgos a la baja en particular.

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