¿Qué es una SMA (cuenta administrada por separado) y el beneficio de una?

Una cuenta administrada por separado (SMA) es una cartera propiedad de una persona (o una entidad legal como un fideicomiso) que es administrada por un administrador de inversiones profesional. En un acuerdo de SMA, el administrador de inversiones tiene discreción sobre cómo se invierten los fondos de SMA, y el administrador puede tomar diferentes decisiones de inversión para diferentes cuentas.

El principal beneficio de los SMA es que los administradores de inversiones pueden ofrecer personalización en función de los objetivos de un inversor y las situaciones de ingresos imponibles. Los principales inconvenientes de estas cuentas son los altos costos de administración y la posibilidad de un bajo rendimiento.

Dado que las SMA generalmente solo están disponibles para personas con un patrimonio neto alto con al menos $ 250,000 en activos de inversión, la mayoría de las personas no tienen que decidir si considerar las cuentas. Sin embargo, si es rico hoy o planea volverse rico algún día, estas son las cosas que debe saber sobre las SMA.

¿Qué valor está tratando de brindarle el gerente?

Los SMA a menudo son ofrecidos por asesores de inversiones registrados que a menudo se conocen como asesores financieros o planificadores financieros. Muchos de estos asesores no intentan impresionarlo con cuentas elegantes o estrategias de inversión locas. Estos asesores pueden comprar ETF y fondos mutuos en su SMA.

El valor que planean brindarle es generalmente asesoramiento de inversión y planificación financiera general.

Para este tipo de asesor, un SMA es simplemente una herramienta que ayudará al asesor a atenderlo.

¿Cuál es la estrategia de inversión del gestor?

La estrategia de inversión de un administrador de inversiones puede variar desde bastante banal hasta extremadamente esotérica.

Por lo general, un administrador puede comprar cientos de acciones que cotizan en bolsa para que coincidan aproximadamente con un índice bursátil importante. Puede reequilibrar regularmente la cartera para aprovechar el potencial de cosecha de pérdidas fiscales o para hacerse con una parte ligeramente mayor de un activo infravalorado. Pero, al final del día, sus rendimientos esperados son similares a los del mercado en general.

Otro administrador puede recomendar comprar swaps de derivados para proyectos de infraestructura pública en Abu Dhabi, Los Ángeles, Goa y Singapur.

Para el inversor adecuado, cualquiera de estas filosofías de inversión podría tener sentido. Pero debe comprender realmente la estrategia que se implementará antes de confiar en otra persona para administrar su dinero.

¿Los objetivos del gerente se alinean con sus objetivos?

Una SMA puede parecer el vehículo perfecto para alinear los objetivos de un inversor con los objetivos del administrador, pero la realidad es un poco más complicada. Un administrador de inversiones puede tender a priorizar los ingresos estables, la baja volatilidad, el rendimiento superior o la inversión en clases de activos alternativos en todas las cuentas bajo su cuidado.

Cada SMA se administrará de manera ligeramente diferente, pero el administrador generalmente apuntará a un objetivo general para todas las cuentas bajo su cuidado. Este tipo de especialización puede ser una verdadera ventaja, pero requiere una cuidadosa diligencia a la hora de encontrar gestores de inversiones.

¿Cómo se ha desempeñado el gerente?

El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, pero un administrador de inversiones stand-up mostrará algunas cifras de rendimiento históricas. Idealmente, deberían mostrar cómo se desempeñaron las carteras bajo su cuidado durante las recesiones del mercado, las subidas del mercado y durante períodos relativamente banales.

¿Cuáles son las tarifas (y esas son todas las tarifas)?

Los administradores de inversiones podrían cobrar tarifas de administración que oscilan entre el 1 % y el 3 % de los activos administrados.

Sin embargo, es posible que las tarifas de administración no sean las únicas tarifas que pagará. Si un administrador de inversiones está trabajando bajo un acuerdo de fondo de cobertura típico, puede pagar una bonificación por desempeño. Por ejemplo, si el administrador produce rendimientos superiores al 10%, puede pagar el 20% del monto de rendimiento superior. Estas bonificaciones por desempeño realmente pueden reducir los rendimientos en un gran año.

¿Tiene el gerente un buen proceso operativo?

Dos de los supuestos beneficios de las SMA son las ventajas fiscales y el potencial de rendimiento superior. Sin embargo, un administrador de inversiones necesita operaciones fluidas para hacerlas realidad. Pregunte a los gerentes quién ejecuta las transacciones, qué tecnología usa la empresa y cómo se le informará sobre el estado de su cuenta.

Al final del día, las SMA no son para la mayoría de las personas. Pero a medida que se vuelve más rico, es probable que los encuentre. Es importante comprender cuáles son, para que pueda decidir si buscar uno o si tiene más sentido administrar el dinero por su cuenta.