Demanda ASX:comprensión de la controversia sobre la bolsa de valores australiana

La Bolsa de Valores de Australia (ASX) es inusual en el mundo de las finanzas.

Es el operador de la bolsa de valores más grande de Australia y, como tal, está "obligado a garantizar que cada uno de sus mercados autorizados sea justo, ordenado y transparente".

Al mismo tiempo, es en sí misma una empresa pública que cotiza en esa misma bolsa. Es como si hubiéramos reclutado al pastor de un rebaño escogiendo una de sus ovejas.

Eso no significa que el ASX haga, o haya hecho, algo malo. Pero este ha sido un posible conflicto de intereses conocido desde la década de 1990.

Presidente de la ASIC, Joe Longo. Detalle de Lukas Coch/AAP

Fue entonces cuando el ASX cotizó sí como empresa pública en su propia bolsa, la primera vez que esto sucedía en el mundo.

Esto significó la entrega de una amplia gama de funciones regulatorias al organismo de control corporativo de Australia, la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC).

Entonces, fue significativo que ASIC presentara una demanda el miércoles, alegando que ASX engañó a los mercados.

Pero, ¿qué alega exactamente ASIC que sucedió? ¿Y por qué son tan importantes los anuncios de una empresa?

¿Cuáles son las acusaciones de ASIC?

La cuestión en cuestión es el progreso declarado del intercambio en la sustitución de una pieza clave de software, "CHESS", que se utiliza para liquidar transacciones. ASIC alega que ASX dijo a los mercados que este proyecto iba por buen camino y según lo previsto, a pesar de saber que no era así.

Según el presidente de la ASIC, Joe Longo:

Las declaraciones de ASX van al corazón de la confianza en la integridad de nuestros mercados. Creemos que esto fue un fracaso colectivo por parte de la junta directiva de ASX y los altos ejecutivos en ese momento.

La directora ejecutiva de ASX, Helen Lofthouse, dijo que la compañía reconoce la "importancia y la gravedad de estos procedimientos".

Lofthouse dijo que la ASX ahora está "revisando y considerando cuidadosamente las acusaciones", habiendo "cooperado plenamente" con la investigación.

¿Qué es el AJEDREZ? ¿Y por qué es necesario reemplazarlo?

Una de las funciones más importantes del ASX es proporcionar un sistema para registrar y liquidar transacciones de acciones. El sistema actual es el Sistema de Subregistro Electrónico de la Cámara de Compensación, o CHESS para abreviar, que tenemos desde 1994.

Pero durante la última década se sabe que la tecnología que sustenta el AJEDREZ está obsoleta y necesita ser reemplazada.

Según la presentación de ASIC ante el Tribunal Federal esta semana, ASX determinó que reemplazaría CHESS a principios de 2016. En diciembre de 2017, había contratado a una empresa llamada Digital Asset para desarrollar la tecnología.

Este nuevo sistema se basaría en la tecnología blockchain, una innovación que entusiasmó a los mercados globales y habría convertido a Australia en un líder mundial.

El sistema del ASX (conocido para abreviar como CHESS) se utiliza para registrar participaciones y liquidar transacciones. Joel Carrett/AAP

En marzo de 2020, ASX había anunciado que la fecha de entrada en funcionamiento inicial del proyecto de reemplazo de CHESS en abril de 2021 tendría que retrasarse. En octubre había anunciado una nueva fecha:abril de 2023.

A mediados de 2021, publicó un cronograma de implementación e indicó que todavía estaba “en camino” para entrar en funcionamiento en abril de 2023. Pero ASIC alega que en noviembre de 2021, ASX abrió un “entorno de prueba de la industria” a pesar de la falta de “funcionalidad completa”.

El regulador alega que alrededor de 100 defectos de la aplicación “no fueron solucionados”.

Según la presentación, se informó al propio comité de auditoría y riesgos de ASX que el proyecto de reemplazo de CHESS tenía estado “rojo” el 3 de febrero de 2022, es decir, había un alto riesgo de que no se completara a tiempo.

ASIC alega que a pesar de esto, cuando ASX publicó sus resultados semestrales aproximadamente una semana después, indicó engañosamente que el proyecto estaba "progresando bien" y todavía estaba en camino de entrar en funcionamiento en la fecha prevista.

En septiembre de 2022, se contrató a la consultora Accenture para revisar el proyecto. En noviembre, ASX lo había detenido.

Antes de impuestos, ya había costado alrededor de 250 millones de dólares australianos. El uso de la tecnología blockchain para reemplazar al AJEDREZ ahora se ha abandonado por completo.

¿Por qué importa todo esto?

Tanto la ASX como el regulador corporativo ASIC necesitan un mercado de valores completamente informado para funcionar. Hay una serie de leyes que se relacionan con esta necesidad.

Según la Ley ASIC, el regulador corporativo está explícitamente obligado a "mantener, facilitar y mejorar el desempeño del sistema financiero".

Según la Ley de Sociedades Anónimas, que aplica la ASIC, las empresas deben divulgar continuamente al mercado información importante que pueda afectar el precio de sus acciones.

De manera más general, este principio tiene como objetivo impedir la manipulación del mercado y el uso de información privilegiada por parte de empresas que cotizan en bolsa evitando declaraciones engañosas o falsas.

Con esta demanda, ASIC ha puesto de relieve lo que se espera en términos más generales en términos de divulgaciones y precisión, de todas las empresas que cotizan en bolsa.

El asunto ahora se decidirá mediante los procesos judiciales habituales y audiencias futuras, a menos que se resuelva antes. Los inversores y reguladores estarán muy atentos.