Kalshi:Cómo los mercados de predicción están superando a las encuestas en la previsión electoral

En octubre de 2024, un tribunal estadounidense dictaminó que una plataforma llamada Kalshi podía permitir legalmente a las personas apostar sobre los resultados de las elecciones. Kalshi reanudó sus operaciones poco después. Aproximadamente un mes después, sus probabilidades para las elecciones presidenciales de EE. UU. resultaron ser más precisas que casi todas las encuestas importantes del país.

Ese momento abrió algo.

Los mercados de predicción, que permitían a cualquiera poner dinero real detrás de una respuesta de sí o no a una pregunta sobre el futuro, existían desde hacía años. Eran de nicho. Estaban asociados con las criptomonedas. Eran utilizados principalmente por personas que apostaban en política entre elecciones y deportes entre temporadas.

Luego, las cifras de volumen comenzaron a moverse en una dirección para la que nadie en los medios o las finanzas se había preparado.

A principios de 2025, Polymarket, la mayor plataforma del mercado de predicción, procesó alrededor de 1.200 millones de dólares en operaciones mensuales. En marzo de 2026, esa cifra era de 25.700 millones de dólares. Los usuarios activos en la plataforma se triplicaron en seis meses. El récord de la plataforma en un solo día, establecido en febrero de 2026, fue de 425 millones de dólares, superando el récord anterior establecido el día de las elecciones estadounidenses de 2024.

Estos no son números pequeños. Son el tipo de números que llaman la atención en las salas de juntas y redacciones.

Los usuarios no son quienes crees

El instinto cuando escuchas “plataforma de apuestas criptográficas” es imaginarte a un pequeño grupo de grandes apostadores moviendo grandes cantidades de dinero. Esa imagen está mal.

Aproximadamente el 82% de los usuarios de Polymarket en el primer trimestre de 2026 negociaron menos de $10,000 durante todo el trimestre. El tamaño de transacción más común fue de $35. No 35.000 dólares. Treinta y cinco dólares.

La plataforma no está siendo impulsada por un puñado de grandes actores. Está siendo impulsado por más de un millón de billeteras, en su mayoría pequeñas, en su mayoría minoristas, que se agregan colectivamente en algo que se comporta como un pronóstico de probabilidad en vivo y constantemente actualizado sobre casi todos los eventos importantes que suceden en el mundo.

Precios del petróleo. Decisiones sobre tipos de interés del banco central. Escaladas geopolíticas. Ganancias corporativas. Resultados electorales. Si se aprobará una ley específica. Si un líder específico seguirá en el cargo en una fecha determinada.

Cada uno de esos mercados tiene un precio en vivo. Ese precio refleja el juicio colectivo de las personas que ponen dinero real detrás de su vista, actualizado en tiempo real a medida que llega nueva información.

Por qué esta no es una historia de juegos de azar

Las encuestas preguntan a la gente qué piensa. Nadie pierde dinero si se equivoca.

Los mercados de predicción piden a la gente que apueste por lo que piensa. El precio que ve refleja el apetito por el riesgo real de los participantes. Cuando llega nueva información, los precios se mueven antes de que las fuentes oficiales confirmen algo. Durante los eventos geopolíticos relacionados con Irán a principios de 2026, los volúmenes de Polymarket sobre resultados específicos aumentaron miles de por ciento en un solo día mientras los comerciantes se apresuraban a ajustar el precio de la situación en tiempo real.

Los analistas de televisión tienen opiniones. No tienen piel en el juego. Un participante del mercado que apuesta 10.000 dólares a que algo sucederá tiene una relación muy diferente con tener razón que un comentarista que pasa al siguiente segmento independientemente del resultado.

Esta es la razón por la que las predicciones de precios de mercado están empezando a aparecer en el periodismo financiero y en los informes políticos junto con los datos tradicionales. La terminal Bloomberg te muestra precios históricos. Polymarket le muestra lo que el mercado cree que sucederá a continuación, en este momento, valorado por personas que tienen algo que perder si se equivocan.

El patrón bajo la superficie

Esta es la parte que importa para cualquiera que esté pensando hacia dónde se dirigen los mercados de la información.

Los usuarios que comienzan en estas plataformas tienden a comenzar con preguntas relacionadas con las criptomonedas. Precio de Bitcoin para fin de año. ¿Qué proyecto blockchain sobrevive? Ese es el territorio familiar que los atrae.

Pero a medida que los usuarios se vuelven más activos, su comportamiento cambia. Las preguntas sobre criptografía caen. Crecen las cuestiones deportivas. Las cuestiones políticas se mantienen firmes. Las preguntas macroeconómicas del mundo real crecen más rápido entre los usuarios más interesados.

Crypto era la puerta. La habitación detrás es algo mucho más grande.

Una plataforma que comenzó como un lugar para apostar sobre los precios de los tokens está evolucionando hacia una infraestructura para el razonamiento probabilístico en tiempo real sobre el mundo. La misma tecnología. Una función muy diferente.

Lo que vale la pena ver

Las proyecciones de Polymarket para 2026 cifran el volumen anual total en 240 mil millones de dólares. La proyección a largo plazo es de 1 billón de dólares.

Para poner esto en contexto:el mercado de opciones de Estados Unidos, uno de los mercados de derivados más líquidos del mundo, procesa aproximadamente 4 billones de dólares en volumen nominal por día. Los mercados de predicción no están a esa escala. Se encuentran en la etapa en la que se encontraba el mercado de opciones antes de que la adopción institucional lo normalizara como herramienta para cubrir la exposición real.

Las instituciones empiezan a darse cuenta. El cuarenta por ciento del volumen de operaciones en Kalshi, el competidor de Polymarket regulado en EE. UU., ahora proviene de participantes institucionales.

La pregunta que vale la pena abordar

Durante décadas, la información sobre lo que podría suceder a continuación estuvo encerrada en modelos construidos por economistas, estrategas y analistas de las principales instituciones. El acceso a esos modelos era caro. Las salidas se retrasaron. El historial fue mixto.

Un hombre de Manila de 29 años con 35 dólares y una opinión sobre los precios del petróleo ahora puede poner esa opinión en un mercado que la agrega con un millón de otras opiniones, les pone precio en tiempo real y produce una cifra que las instituciones competidoras están empezando a tratar como una señal.

La cuestión no es si los mercados de predicción son legítimos. El volumen y el registro de precisión ya han respondido a eso.

La pregunta es qué sucede con la industria tradicional de pronóstico y análisis cuando la multitud, valorada según lo que está en juego, sigue ganando a los profesionales.

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