¿Qué es un ETF de Bitcoin?

Bitcoin es la criptomoneda más grande del mundo. Tiene una capitalización de mercado de varios cientos de miles de millones de dólares, y su precio fluctúa enormemente todo el tiempo. Pero una de las únicas formas de obtener Bitcoin es comprarlo directamente o trabajar con un corredor que se encargará de las cosas en su nombre.

Eso es porque Bitcoin no cotiza en una bolsa de valores, pero en intercambios de criptomonedas a medida:plataformas que solo le permiten intercambiar criptomonedas por otras criptomonedas. Eso significa que tendrá que mantener su cartera de criptografía separada de su cartera de acciones y acciones.

Existen, sin embargo, algunas soluciones alternativas:formas de negociar con Bitcoin directamente en el mercado de valores. El más prometedor se llama Exchange Traded Fund, o ETF, que es un fondo que rastrea el precio de Bitcoin. Puede negociarlo como cualquier otro fondo.

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Sin embargo, los reguladores financieros han bloqueado rutinariamente los ETF de Bitcoin, y ninguno está operativo en noviembre de 2020. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., uno de los reguladores más influyentes de los productos criptográficos, ha bloqueado las propuestas de ETF de Bitcoin en numerosas ocasiones. y la mayoría de los productos del mercado actual son soluciones de mosaico.

¿Qué es un ETF de Bitcoin?

¿Qué es un ETF?

Un fondo cotizado en bolsa es un fondo que cotiza en bolsa que rastrea algún activo subyacente. Es un producto financiero ordenado que permite a los inversores comerciar, decir, el precio del oro o las empresas tecnológicas o la industria del café, de repente. En lugar de comprar acciones individuales en Apple, Microsoft y Amazon, un ETF podría vender acciones en un fondo que rastrea acciones tecnológicas, dando a los inversores exposición a toda la industria.

Los ETF se hicieron populares en los años 90, en gran parte porque son bastante baratos de ejecutar y no requieren mucha administración. Son convenientes también, porque no tiene que vigilar el mercado o pagar la factura de un pequeño ejército de administradores de fondos mutuos.

La premisa de un ETF de Bitcoin es la misma. El precio de una acción de uno rastrearía aproximadamente el precio de Bitcoin, brindándole exposición a Bitcoin sin tener que comprar criptomonedas directamente, entender cómo funciona, o averigüe cómo almacenarlo. Más que eso, puede negociarlo en mercados de valores que cotizan en bolsa, junto con acciones de las empresas que gestionan empresas como Applebees o Pizza Hut.

ETF de Bitcoin disponibles

No hay ETF de Bitcoin operativos; las comisiones de valores han bloqueado las propuestas para ellos. Antes de explorar qué opciones quedan, Primero entendamos por qué se han bloqueado los ETF de Bitcoin y describamos su corto, tortuosa historia.

La mayor parte del drama tiene lugar en EE. UU., donde la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. actúa como guardián de la industria. Los edictos de la SEC se han extendido por todo el mundo.

Cameron y Tyler Winklevoss, los multimillonarios gemelos de Bitcoin que alegaron que Mark Zuckerberg les robó la idea de Facebook, presentó por primera vez una propuesta para un ETF de Bitcoin ante la SEC en 2013.

La SEC bloqueó la propuesta alegando que el mercado de Bitcoin se manipula fácilmente y sus intercambios de criptomonedas no están regulados. (Los gemelos habían intentado argumentar lo contrario. “Los argumentos presentados en apoyo de esta afirmación son incompletos e inconsistentes, y no están respaldados o contradecidos por datos, ”Replicó la SEC en su juicio).

Incluso un ETF de Bitcoin que solo rastreara los precios de los intercambios de criptomonedas regulados y de buena reputación no funcionaría, decía, ya que el comercio no regulado en otros intercambios podría cambiar el precio de Bitcoin.

La SEC ha rechazado más de una docena de propuestas para ETF de Bitcoin desde entonces.

Lo más cerca que ha estado el mundo de un producto ETF criptográfico es el ETF de Bitcoin que cotiza en la Bolsa de Valores de Bermudas. Es una empresa conjunta con el gestor brasileño de fondos criptográficos Hashdex y Nasdaq, la bolsa de valores de Estados Unidos.

Pero a partir de noviembre de 2020, no está negociando, y no está claro qué criptomonedas representa el ETF. Algunas personas piensan que este ETF criptográfico puede alentar a los reguladores de otras jurisdicciones a sancionar los ETF criptográficos en su propio territorio. pero es demasiado pronto para llamarlo.

¿Qué opciones quedan?

La buena noticia es que hay productos similares a los ETF de Bitcoin disponibles en el mercado. Los más populares son los fondos cerrados. Uno de estos, 3iQ's "The Bitcoin Fund, ”Cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto.

El Fondo de Bitcoin surgió así:un grupo de personas le dio a 3iQ mucho dinero para comprar Bitcoin. Luego, 3iQ compró ese Bitcoin en bolsas de criptomonedas y oficinas OTC y cotizó el fondo en la Bolsa de Valores de Toronto. Los inversores privados del fondo vendieron sus acciones en las bolsas de valores de Toronto (la clave de pizarra QBTC.U), y el precio de la acción rastrea aproximadamente el precio de Bitcoin.

(Casualmente, el custodio de Bitcoin en The Bitcoin Fund es una empresa de cifrado llamada Gemini, que está dirigido por los gemelos Winklevoss, quienes tuvieron su propia solicitud para un ETF de Bitcoin rechazada por la SEC en 2013).

La principal distinción entre The Bitcoin Fund y un ETF de Bitcoin es que el primero representa acciones en un grupo de dinero que invierte activamente en Bitcoin. mientras que un ETF de Bitcoin representaría a Bitcoin propiedad del ETF.

Hay algunas diferencias prácticas, también. Dado que los ETF de Bitcoin son comparativamente pasivos, lo harían, teóricamente, cobraría tarifas más bajas. La comisión de gestión de The Bitcoin Fund es del 1,95%, bastante alta, y típico de un fondo gestionado activamente.

Segundo, Los ETF de Bitcoin están programados algorítmicamente para rastrear el precio de Bitcoin. Dado que The Bitcoin Fund representa acciones en un fondo gestionado activamente, puede negociarse con un descuento significativo o una prima sobre el precio de Bitcoin.

El más grande de estos tipos de fondos es Grayscale Bitcoin Trust, un vehículo financiero con sede en EE. UU. que vende acciones que cotizan en bolsa que representan los $ 7.2 mil millones depositados en su fondo de inversión Bitcoin.

Algunas opciones más:

¿No interesado? Hay otras formas de exponerse a Bitcoin en el mercado de valores.

Una forma de obtener una exposición indirecta a Bitcoin es invertir en empresas de blockchain. Por ejemplo, una inversión en Galaxy Digital Holdings, una gran empresa que invierte en infraestructura blockchain, empresas y las propias criptomonedas, proporcionaría exposición a la industria de la criptografía. Las acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Toronto.

Otro es invertir en ETF que representan acciones en empresas de criptomonedas. En ausencia de inversión directa en un ETF de Bitcoin, es una forma de permanecer expuesto al mercado de las criptomonedas. En la Bolsa de Valores de Toronto, Harvest Portfolios ofrece el ETF de Blockchain Technologies, que rastrea empresas que usan blockchain. Las acciones rastreadas incluyen Galaxy Digital Holdings, así como grandes empresas de tecnología que utilizan, pero de ninguna manera dependen de, la tecnología blockchain, como Visa o Microsoft.

Ventajas teóricas de un ETF de Bitcoin

Y si, a través de algún milagro regulatorio, ¿Una bolsa de valores canadiense iba a listar un verdadero ETF de Bitcoin? ¿Cuál sería la ventaja de invertir en uno en comparación con, decir, comprar Bitcoin en sí mismo? (En aras de la practicidad, esta consideración incluye inversiones existentes en productos que brindan exposición indirecta a Bitcoin, es decir, aquellos como The Bitcoin Fund).

Razón n. ° 1:un ETF de Bitcoin puede ser rentable desde el punto de vista fiscal

La mayoría de los fondos de pensiones o refugios fiscales no permiten la compra directa de Bitcoin. Esta, en parte, se debe a que el mercado de las criptomonedas es nuevo y no está regulado. Sin embargo, un ETF de Bitcoin estaría regulado, y probablemente elegible para inversiones protegidas por impuestos.

Razón # 2:un ETF de Bitcoin es conveniente

Un inversor en un ETF de Bitcoin no necesita comprender cómo funciona Bitcoin o considerar cómo almacenar ese Bitcoin. Abrir una billetera Bitcoin y comprar criptomonedas directamente desde un intercambio sigue siendo un proceso bastante técnico.

Si pierde el acceso a la contraseña de su billetera, perderá su Bitcoin para siempre. Es lo mismo si su computadora es pirateada. Y si accidentalmente envía Bitcoin a la dirección incorrecta, podría perder el acceso a su Bitcoin. Corretajes de Bitcoin, como Coinbase y Wealthsimple, han simplificado un poco el proceso, pero cobra tarifas por la conveniencia. Un ETF de Bitcoin maneja todas esas cosas en su nombre.

Razón n. ° 3:un ETF de Bitcoin podría combinarse con otras inversiones en el mercado de valores.

Imagina un ETF de Bitcoin, cotiza allí mismo en la Bolsa de Valores de Toronto. Da un paso atrás en el ojo de tu mente e imagina además otro ETF que comprenda varias acciones diferentes, como un ETF de Bitcoin, acciones en Galaxy Digital, Microsoft, y Visa.

Esta canasta de activos le proporcionaría una exposición adicional al mercado de criptomonedas de una manera que sería inconveniente de replicar si divide sus inversiones en criptomonedas y sus acciones regulares.

Desventajas teóricas de un ETF de Bitcoin

Razón n. ° 1:probablemente sea más barato comprar Bitcoin.

Un ETF de Bitcoin cobraría tarifas de gestión. Aunque estos pueden ser más pequeños que los cobrados por los fideicomisos de Bitcoin que cotizan en bolsa o los fondos cerrados, con el tiempo, pueden acumularse y quitar una parte considerable de su inversión.

Más, un ETF de Bitcoin puede rastrear incorrectamente el precio de Bitcoin. Más preciso y más barato puede ser invertir en el propio Bitcoin. Si lo hiciste tú mismo, no tendría que pagarle a nadie una tarifa de gestión y tendría el control total de sus fondos.

Razón n. ° 2:puede intercambiar Bitcoin por otras criptomonedas

Bitcoin es una de las miles de criptomonedas, cada uno con características distintas, comunidades y mercados. Bitcoin se puede intercambiar por cada uno de estos en intercambios de criptomonedas como Binance y Coinbase.

Dado que la mayoría de estas criptomonedas no están reguladas y son altamente volátiles, la mayoría no llegará a los mercados de valores habituales.

Razón # 3:Poseer Bitcoin puede ser útil.

Bitcoin es una cobertura contra los bancos centrales y las empresas privadas. Nadie más que el inversor tiene la custodia de ese Bitcoin, y la red Bitcoin no depende de los bancos centrales. La tesorería no puede controlar el suministro de Bitcoin, tampoco puede apagar la red o bloquear su acceso a su billetera.

Segundo, la cadena de bloques de Bitcoin es privada. Aunque todas las transacciones se registran públicamente en la cadena de bloques, no tiene que decirle a nadie la dirección de su billetera Bitcoin. Esta, obviamente, es diferente a un ETF de Bitcoin que cotiza en una bolsa de valores altamente regulada; No es difícil para el gobierno averiguar quién invirtió en el fondo.

Seguro, estas razones son de nicho, vagamente libertario y muy político. Pero son la base sobre la que se fundó la economía de las criptomonedas.

Razón n. ° 4:no existe un ETF de Bitcoin

¡La principal desventaja de un ETF de Bitcoin es que no existe! Hasta que lo haga, si es que alguna vez lo hace, tendrá que encontrar otra forma de invertir en Bitcoin.