Adopción de Bitcoin:examen del uso frente a la inversión:¿es un juego de azar?

A los impulsores de Bitcoin les gusta afirmar que Bitcoin y otras criptomonedas se están volviendo populares. Hay una buena razón para querer que la gente crea esto.

La única forma en que el apostador promedio se beneficiará de las criptomonedas es vendiéndolas por más de lo que las compraron. Por eso es importante hablar sobre las perspectivas para generar un “miedo a perderse algo”.

Hay afirmaciones vagas de que una gran proporción de la población (generalmente en el rango del 10% al 20%) ahora posee criptomonedas. A veces, estos números se basan en el recuento de carteras criptográficas o en encuestas a personas ricas.

Pero los datos concretos sobre el uso de Bitcoin muestran que rara vez se compra con el propósito para el que aparentemente existe:comprar cosas.

Poca utilidad para pagos

El objetivo de Bitcoin, como afirmó su creador "Satoshi Nakamoto" en la frase inicial del libro blanco de 2008 que describe el concepto, era que:

Una versión puramente peer-to-peer de efectivo electrónico permitiría enviar pagos en línea directamente de una parte a otra sin pasar por una institución financiera.

Los últimos datos que derriban esta idea provienen del banco central de Australia.

Cada tres años, el Banco de la Reserva de Australia encuesta a una muestra representativa de 1.000 adultos sobre cómo pagan por las cosas. Como muestra el siguiente gráfico, las criptomonedas casi no causan impresión como instrumento de pago y no las utilizan más del 2% de los adultos.

Métodos de pago utilizados por los australianos

Cálculos del Banco de la Reserva sobre el conocimiento de los australianos frente al uso de diferentes métodos de pago, basados en datos de Ipsos.

Por el contrario, alrededor de un tercio de los consumidores están utilizando innovaciones más recientes, como los servicios “compre ahora, pague después” y PayID.

Estos hallazgos confirman los datos de 2022 de la Reserva Federal de EE. UU., que muestran que solo el 2 % de la población adulta de EE. UU. realizó un pago utilizando una criptomoneda, y el Riksbank de Suecia, que muestra que menos del 1 % de los suecos realizó pagos utilizando criptomoneda.

El problema de la volatilidad de los precios

Una de las razones de esto, y de por qué los precios de los bienes y servicios prácticamente nunca se expresan en criptomonedas, es que el valor de la mayoría fluctúa enormemente. Una tienda o cafetería con etiquetas de precios o una lista en pizarra de sus precios establecidos en Bitcoin podría tener que cambiarlas cada hora.

El siguiente gráfico del Banco de Pagos Internacionales muestra cambios en el tipo de cambio de diez criptomonedas importantes frente al dólar estadounidense, en comparación con el euro y el yen japonés, durante los últimos cinco años. Tal volatilidad niega el valor de las criptomonedas como moneda.

Las formas volátiles de las criptomonedas

Desviación estándar móvil de 90 días de los rendimientos diarios de las principales criptomonedas en comparación con el euro y el yen. The Crypto Multiplier, Documentos de trabajo del BIS, n.º 1104, CC BY

Ha habido intentos de resolver este problema con las llamadas "monedas estables". Estos prometen mantener un valor estable (normalmente frente al dólar estadounidense).

Pero el espectacular colapso de una de estas empresas, Terra, que alguna vez fue una de las criptomonedas más grandes, mostró la vulnerabilidad de sus mecanismos. Incluso una empresa con los enormes recursos del propietario de Facebook, Meta, ha renunciado a su proyecto de moneda estable, Libra/Diem.

Esto ayuda a explicar los experimentos fallidos para convertir Bitcoin en moneda de curso legal en los dos países que lo han probado:El Salvador y la República Centroafricana. La República Centroafricana ya ha revocado el estatus de Bitcoin. En El Salvador sólo una quinta parte de las empresas aceptan Bitcoin, a pesar de que la ley dice que deben hacerlo, y sólo el 5% de las ventas se pagan en él.

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Almacenar valor, protegerse contra la inflación

Si el Bitcoin no se utiliza para pagos, ¿para qué sirve?

El principal atractivo, respaldado por las principales publicaciones financieras, es como reserva de valor, especialmente en tiempos de inflación, porque Bitcoin tiene un límite estricto en la cantidad de monedas que alguna vez se “extraerán”.

Como argumentaron los escritores de Forbes hace unas semanas:

En términos de cantidad, sólo se han liberado 21 millones de Bitcoins, tal y como especifica el archivo informático ASCII. Por lo tanto, debido a un aumento de la demanda, el valor aumentará, lo que podría mantenerse al día con el mercado y evitar la inflación a largo plazo.

El único problema con este argumento es la historia reciente. A lo largo de 2022, el poder adquisitivo de las principales monedas (EE.UU., euro y libra) cayó entre un 7% y un 10%. El poder adquisitivo de un Bitcoin cayó aproximadamente un 65%.

¿Especulación o juego de azar?

El precio de Bitcoin siempre ha sido volátil y siempre lo será. Si su precio se estabilizara de alguna manera, aquellos que lo tienen como una apuesta especulativa pronto lo venderían, lo que haría bajar el precio.

Pero la mayoría de las personas que compran Bitcoin esencialmente como un token especulativo, con la esperanza de que su precio suba, probablemente se sentirán decepcionadas. Un estudio del BIS descubrió que la mayoría de los compradores de Bitcoin a nivel mundial entre agosto de 2015 y diciembre de 2022 sufrieron pérdidas.

El “valor de mercado” de todas las criptomonedas alcanzó un máximo de 3 billones de dólares en noviembre de 2021. Ahora ronda el billón de dólares.

El precio más alto de Bitcoins en 2021 fue de unos 60.000 dólares; en 2022 US$ 40.000 y en lo que va de 2023 solo US$ 30.000. Las búsquedas en Google muestran que el interés público en Bitcoin también alcanzó su punto máximo en 2021. En EE. UU., la proporción de adultos con acceso a Internet que poseen criptomonedas cayó del 11 % en 2021 al 8 % en 2022.

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Una investigación del gobierno del Reino Unido publicada en 2022 encontró que el 52% de los poseedores de criptomonedas británicos las poseían como una “inversión divertida”, lo que suena como un eufemismo para los juegos de azar. Otro 8% dijo explícitamente que era para apostar.

El Comité del Tesoro del parlamento del Reino Unido, un grupo de parlamentarios que examinan cuestiones económicas y financieras, ha recomendado encarecidamente regular las criptomonedas como una forma de juego de azar y no como un producto financiero. Argumentan que seguir tratando "los criptoactivos sin respaldo como un servicio financiero creará un efecto 'halo' que llevará a los consumidores a creer que esta actividad es más segura de lo que es, o está protegida cuando no lo es".

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Cualesquiera que sean los méritos de esta propuesta, el argumento subyacente del comité del Reino Unido es sólido. Comprar criptomonedas tiene más en común con los juegos de azar que con las inversiones. Proceda bajo su propio riesgo y no “invierta” lo que no puede permitirse perder.