Manipulación del mercado de criptomonedas:la influencia interna socava la transparencia

El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunció recientemente que Estados Unidos establecería una reserva estratégica de criptomonedas de Bitcoin, Ether, Ripple, Solana y Cardano. Esta medida, dijo, convertiría a Estados Unidos en “la capital criptográfica del mundo”.

Trump, que alguna vez fue un criptoescéptico declarado, ahora enmarca su apoyo como una adopción de tecnologías que defienden la libertad y la innovación.

Sin embargo, el problema con la opinión de Trump es que supone que las criptomonedas conducirán a la eliminación de los intermediarios financieros. Al reemplazar la confianza con transparencia, las criptomonedas prometen poner a las personas a cargo de sus transacciones monetarias.

Nuestra investigación demuestra que esto es sólo una visión parcial. En realidad, las criptomonedas dependen de las prácticas sociales detrás de la tecnología.

Los creyentes en las criptomonedas a menudo culpan a los financieros codiciosos como la causa de la Gran Recesión de 2008. Pero nosotros sostenemos que las criptomonedas no son inmunes a estos mismos riesgos.

Reemplazar la confianza por la transparencia

Las criptomonedas son un tipo de dinero digital que se negocia en una cadena de bloques. Una cadena de bloques es una tecnología de contabilidad descentralizada que permite a los usuarios comerciar de forma pseudoanónima.

Las cadenas de bloques públicas operan en una red distribuida de igual a igual. Esta red proporciona a cada usuario un registro completo de transacciones que se actualiza en tiempo real. Los usuarios pueden enviar dinero digital entre ellos sin depender de una autoridad centralizada.

Donald Trump habla en la Conferencia anual de Bitcoin en julio de 2024, en Nashville, Tennessee (Foto AP/Mark Humphrey)

Dado que cada usuario tiene un registro completo de las transacciones, el sistema promete total transparencia. Pero nuestra investigación demuestra que las cadenas de bloques públicas y las criptomonedas que se ejecutan en ellas en realidad no reemplazan la confianza con la transparencia.

La especulación, la manipulación y las caídas del mercado siguen siendo peligros muy reales, independientemente de si el sistema financiero está centralizado o descentralizado.

Las criptomonedas dependen de las personas

Estudiamos las comunicaciones entre el fundador de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, y la primera comunidad de Bitcoin. Descubrimos que el desarrollo y la implementación de criptomonedas depende de negociaciones entre individuos. Quién tiene la última palabra sobre qué línea de código prevalecerá depende de una jerarquía social dominada por personas de dentro.

La centralización del poder en manos de personas internas sigue siendo un problema importante en el espacio de las criptomonedas. Este es un problema particularmente para las criptomonedas emergentes como las memecoins. Las memecoins son un tipo de criptomoneda que lleva el nombre de memes de Internet o chistes similares. Obtienen su valor enteramente de la especulación.

La Organización Trump lanzó recientemente las memecoins $TRUMP y $MELANIA. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha llegado a la conclusión de que las memecoins no califican como valores y, por lo tanto, están fuera de su ámbito regulatorio. Las memecoins no solo son riesgosas, sino que también conllevan un riesgo significativo de uso de información privilegiada.

Leer más:Los tokens criptográficos $Trump y $Melania ilustran los riesgos que plantean las monedas meme de moda

Un estudio de caso reciente sobre la memecoin $LIBRA muestra cómo los influencers, los desarrolladores anónimos y los intercambios centralizados facilitan las distorsiones del mercado, a menudo a expensas de los inversores minoristas.

Cuando las criptomonedas están fuera del alcance de la regulación, las personas detrás de la tecnología pueden beneficiarse de información privilegiada. Esto es un riesgo menor con criptomonedas ampliamente comercializadas como Ether y Bitcoin, pero los inversores deben ser conscientes de que cualquier tecnología depende de las personas que diseñan el código y regulan sus cambios.

Las opiniones personales sobre la privacidad, por ejemplo, pueden afectar las decisiones de gobernanza. Estas creencias pueden tener implicaciones importantes para el valor y la usabilidad de cualquier tecnología, incluidas las criptomonedas.

Hacer realidad las criptomonedas

Nuestra investigación sugiere que los expertos en criptomonedas pueden inflar artificialmente el valor de sus monedas al hablar sobre ellas, creando efectivamente valor a partir de la nada.

Al utilizar un lenguaje económico y contable para describir Bitcoin, la primera comunidad de Bitcoin convirtió efectivamente una serie de ceros y unos en algo que podía medirse, valorarse y reconocerse. Los economistas sostienen que incluso la moneda fiduciaria está respaldada por un tipo de creencia:la confianza en las instituciones.

Un gráfico de precios en el sitio web de Bybit para la criptomoneda Ethereum se ve en la pantalla de una computadora en Nueva York en febrero de 2025. (Foto AP/Patrick Sison)

Bitcoin también se basa en la creencia, pero de un tipo diferente. Su valor se basa en la confianza colectiva de los usuarios en la tecnología y la seguridad de la red, fenómeno conocido como efecto red. A medida que más personas adoptan Bitcoin, su valor percibido aumenta, creando un ciclo autosostenible de creencia y valor basado en la demanda del mercado.

Recientemente, el corredor de bolsa estadounidense y defensor de las criptomonedas, Peter Schiff, acusó a Trump de manipular el mercado de las criptomonedas tras el anuncio de la reserva estratégica de criptomonedas. Schiff ha pedido una investigación del Congreso sobre Trump y su equipo para determinar quién pudo haberse beneficiado del anuncio, que desencadenó un aumento masivo en los precios de las criptomonedas.

Dada la volatilidad de las criptomonedas, sus valores son muy susceptibles al comportamiento gregario y el sentimiento del público tiene un efecto significativo en los rendimientos de las criptomonedas.

¿Dónde deja esto a los inversores?

Nuestra investigación y otros estudios similares han demostrado que las criptomonedas están sujetas a importantes cambios de valor basados en anuncios de un pequeño grupo de personas influyentes.

Advertimos a cualquier persona interesada en invertir en criptomonedas que haga su tarea examinando la economía subyacente de una moneda, conociendo al equipo detrás de ella y evaluando su tolerancia al riesgo antes de seguir adelante.

Con miles de criptomonedas en circulación, es crucial distinguir entre una inversión prometedora, una apuesta especulativa o incluso una estafa.

A pesar de la naturaleza incierta e impredecible de los activos digitales, una cosa es segura:la conversación sobre las criptomonedas está lejos de terminar.