Venta en corto frente a opciones de venta:¿cuál es la diferencia?

Venta al descubierto frente a opciones de venta:descripción general

Las opciones de venta y venta en corto son estrategias fundamentalmente bajistas que se utilizan para especular sobre una posible caída del valor o índice subyacente. Estas estrategias también ayudan a cubrir el riesgo a la baja en una cartera o acción específica. Estos dos métodos de inversión tienen características en común, pero también diferencias que los inversores deben comprender.

Conclusiones clave

• Tanto las opciones de venta en corto como las de compra son estrategias bajistas que se vuelven más rentables a medida que cae el mercado.
• La venta en corto implica la venta de un valor que no es propiedad del vendedor, pero que se toma prestado y luego se vende en el mercado. para ser comprado de nuevo más tarde, con potencial de grandes pérdidas si el mercado se mueve hacia arriba.
• La compra de una opción de venta le da al comprador el derecho de vender el activo subyacente al precio establecido en la opción. siendo la pérdida máxima la prima pagada por la opción.
• Tanto las ventas en corto como las opciones de venta tienen perfiles de riesgo-recompensa que pueden no hacerlas adecuadas para inversores novatos.

Ir en corto en el mercado

Los traders que utilizan la venta en corto esencialmente venden un activo que no tienen en su cartera. Estos inversores hacen esto con la creencia de que el valor del activo subyacente disminuirá en el futuro. Este método también se conoce como venta al descubierto, cortocircuito y se queda corto.

Los comerciantes e inversores inteligentes que utilizan opciones de venta también apuestan a que el valor de un activo disminuirá en el futuro y establecen un precio y un plazo en el que venderán este activo.

Para un inversor o comerciante experimentado, elegir entre una venta corta y opciones de venta para implementar una estrategia bajista depende de muchos factores, incluido el conocimiento de la inversión, tolerancia al riesgo, disponibilidad de efectivo, y si el comercio es para especulación o cobertura.

Venta corta

La venta en corto es una estrategia bajista que implica la venta de un valor que no es propiedad del vendedor, pero que ha sido prestado y luego vendido en el mercado. Un comerciante realizará una venta corta si cree en una acción, mercancía, divisa, u otro activo o clase sufrirá un movimiento significativo a la baja en el futuro.

Dado que la tendencia a largo plazo del mercado es ascender, el proceso de venta en corto se considera peligroso. Sin embargo, existen condiciones de mercado que los comerciantes experimentados pueden aprovechar y convertir en ganancias. En la mayoría de los casos, los inversores institucionales utilizarán el shorting como método para cubrir (reducir el riesgo) en su cartera.

Las ventas en corto se pueden utilizar para la especulación o como una forma indirecta de cubrir una exposición larga. Por ejemplo, si tiene una posición larga concentrada en acciones tecnológicas de gran capitalización, podría vender en corto el fondo cotizado en bolsa (ETF) Nasdaq-100 como una forma de cubrir su exposición a la tecnología.

El vendedor ahora tiene una posición corta en el valor, a diferencia de una posición larga, donde el inversor posee el valor. Si la acción cae como se esperaba, el vendedor en corto lo recomprará a un precio más bajo en el mercado y se embolsará la diferencia, que es el beneficio de la venta corta.

La venta en corto es mucho más riesgosa que la compra de opciones de venta. Con ventas cortas, la recompensa es potencialmente limitada, ya que lo máximo a lo que la acción puede disminuir es cero, mientras que el riesgo es teóricamente ilimitado, porque el valor de la acción puede subir infinitamente. A pesar de sus riesgos, La venta en corto es una estrategia adecuada durante los mercados bajistas amplios, ya que las acciones bajan más rápido de lo que suben. También, el cortocircuito conlleva un riesgo ligeramente menor cuando el valor en corto es un índice o ETF, ya que el riesgo de ganancias descontroladas en todo el índice es mucho menor que para una acción individual.

La venta en corto también es más cara que la compra de opciones de venta debido a los requisitos de margen. El comercio de margen utiliza dinero prestado del corredor para financiar la compra de un activo. Debido a los riesgos involucrados, no todas las cuentas comerciales pueden operar con margen. Su corredor requerirá que tenga los fondos en su cuenta para cubrir sus cortos. A medida que sube el precio del activo en corto, el corredor también aumentará el valor del margen que tiene el comerciante.

Debido a sus muchos riesgos, Las ventas en corto solo deben ser utilizadas por comerciantes sofisticados que estén familiarizados con los riesgos de las operaciones en corto y las regulaciones involucradas.

Opciones de venta

Las opciones de venta ofrecen una ruta alternativa para tomar una posición bajista en un valor o índice. Cuando un comerciante compra una opción de venta, está comprando el derecho a vender el activo subyacente al precio indicado en la opción. El comerciante no tiene la obligación de comprar las acciones, mercancía, u otros activos que asegure la opción de venta.

La opción debe ejercerse dentro del plazo especificado por el contrato de venta. Si la acción cae por debajo del precio de ejercicio de venta, el valor de venta se agradecerá. En cambio, si la acción se mantiene por encima del precio de ejercicio, el put caducará inútilmente, y el comerciante no necesitará comprar el activo.

Si bien existen algunas similitudes entre la venta en corto y la compra de opciones de venta, tienen diferentes perfiles de riesgo-recompensa que pueden no hacerlos adecuados para inversores novatos. La comprensión de sus riesgos y beneficios es esencial para conocer los escenarios en los que estas dos estrategias pueden maximizar las ganancias. La compra venta es mucho más adecuada para el inversor medio que la venta al descubierto debido al riesgo limitado.

Las opciones de venta se pueden utilizar para la especulación o para cubrir una exposición prolongada. Los put pueden cubrir directamente el riesgo. Como ejemplo, dice que estaba preocupado por un posible declive en el sector de la tecnología, podría comprar opciones de venta sobre las acciones tecnológicas que tiene en su cartera.

Comprar opciones de venta también conlleva riesgos, pero no tan potencialmente dañino como los pantalones cortos. Con un put lo máximo que puede perder es la prima que pagó por comprar la opción, mientras que el beneficio potencial es alto.

Las opciones put son particularmente adecuadas para cubrir el riesgo de caídas en una cartera o acción, ya que lo peor que puede suceder es que se pierda la prima de la opción put (el precio pagado por la opción). Esta pérdida se produciría si la caída anticipada en el precio del activo subyacente no se materializara. Sin embargo, Incluso aquí, el aumento de las acciones o de la cartera puede compensar parte o la totalidad de la prima de venta pagada.

También, un comprador de opción de venta no tiene que financiar una cuenta de margen, aunque un emisor de opción de venta tiene que proporcionar un margen, lo que significa que uno puede iniciar una posición de venta incluso con una cantidad limitada de capital. Sin embargo, dado que el tiempo no está del lado del comprador de venta, el riesgo aquí es que el inversor puede perder todo el dinero invertido en la compra de opciones de venta si la operación no funciona.

La volatilidad implícita es una consideración importante al comprar opciones. La compra de opciones de compra de acciones extremadamente volátiles puede requerir el pago de primas exorbitantes. Los operadores deben asegurarse de que el costo de comprar dicha protección esté justificado por el riesgo para la cartera o posición larga.

No siempre bajista

Como se menciono anteriormente, las ventas cortas y las opciones de venta son esencialmente estrategias bajistas. Pero así como en matemáticas lo negativo de lo negativo es positivo, las ventas cortas y las opciones de venta también se pueden utilizar para una exposición alcista.

Por ejemplo, dice que es optimista con el S&P 500. En lugar de comprar unidades del S&P 500 ETF Trust (SPY), inicia una venta corta de un ETF con un sesgo bajista en el índice, como el inverso ProShares Short S&P 500 ETF (SH) que se moverá opuesto al índice.

Sin embargo, si tiene una posición corta en el ETF bajista, si el S&P 500 gana un 1%, su posición corta también debería ganar un 1%. Por supuesto, Se asocian riesgos específicos a las ventas en corto que harían que una posición corta en un ETF bajista sea una forma menos que óptima de obtener una exposición larga.

Si bien las opciones de venta normalmente se asocian con caídas de precios, podría establecer una posición corta en una venta, conocida como "escribir" una venta, si es neutral o alcista en una acción. Las razones más comunes para suscribir una opción de venta son para obtener ingresos por primas y adquirir acciones a un precio efectivo, más bajo que su precio de mercado actual.

Aquí, supongamos que las acciones de XYZ cotizan a 35 dólares. Siente que este precio está sobrevalorado, pero estaría interesado en adquirirlo por uno o dos dólares menos. Una forma de hacerlo es emitir una opción de venta de $ 35 sobre las acciones que vencen en dos meses y recibir $ 1.50 por acción en prima por emitir la opción de venta.

Si en dos meses, la acción no desciende por debajo de $ 35, las opciones de venta caducan sin valor y la prima de $ 1,50 representa su beneficio. Si la acción se mueve por debajo de $ 35, sería "asignado" a usted, lo que significa que está obligado a comprarlo a $ 35, independientemente del precio de cotización actual de la acción. Aquí, su stock efectivo es de $ 33.50 ($ 35 - $ 1.50). Por el bien de la simplicidad, En este ejemplo, hemos ignorado las comisiones comerciales que también pagaría por esta estrategia.

Ejemplo de venta corta frente a opciones de venta

Para ilustrar las ventajas e inconvenientes relativos de utilizar ventas cortas frente a opciones de venta, usemos Tesla Motors (TSLA) como ejemplo.

Tesla tiene muchos partidarios que creen que la compañía podría convertirse en el fabricante de automóviles a batería más rentable del mundo. Pero tampoco faltaron detractores que cuestionan si la capitalización de mercado de la empresa de más de 750.000 millones de dólares estadounidenses, a febrero de 2021, estaba justificada.

Supongamos por el bien del argumento que el comerciante es bajista con Tesla y espera que disminuya en diciembre. Así es como se comparan las alternativas de venta en corto frente a compra de venta:

Vender corto en TSLA

• Suponga que 100 acciones se venden al descubierto a $ 780,00
• Margen requerido para ser depositado (50% del monto total de la venta) =$ 39, 000
• La ganancia teórica máxima, asumiendo que TSLA cae a $ 0, es $ 780 x 100 =$ 78, 000
• Pérdida teórica máxima =ilimitada

1. Guión 1 :Las acciones disminuyen en $ 300 en diciembre, lo que da un potencial de $ 30, 000 de ganancia en la posición corta ($ 100 x 100 acciones).
2. Guión 2 :La acción se mantiene sin cambios a $ 780 en diciembre, con $ 0 de ganancia o pérdida.
3. Guión 3 :La acción sube a $ 1, 000 para diciembre, creando $ 22, 000 pérdida ($ 220 x 100).

Compre opciones de venta en TSLA

• Suponga que compra un contrato de venta (que representa 100 acciones) que vence en diciembre con un strike de 600 y una prima de $ 100.
• Margen requerido para ser depositado =Ninguno
• Costo del contrato de venta =$ 100 x 100 =$ 10, 000
• La ganancia teórica máxima, asumiendo que TSLA cae a $ 0 es ($ 600 x 100) - $ 10, 000 prima =$ 50, 000)
• La pérdida máxima posible es el costo del contrato de venta:$ 10, 000

1. Guión 1 :Las acciones disminuyen en $ 300 para diciembre, hay un $ 2, 000 de ganancia nominal en la opción a medida que expira con un valor intrínseco de $ 120 de su precio de ejercicio (600 - 480), vale $ 12, 000 en prima, pero como la opción cuesta $ 10, 000, la ganancia neta es de $ 2, 000.
2. Guión 2 :Stock no cambia, los $ 10 completos, 000 se pierde.
3. Guión 3 :La acción sube a $ 1, 000 para diciembre, la pérdida todavía tiene un tope de $ 10, 000.

Con la venta corta, el beneficio máximo posible de $ 78, 000 ocurrirían si las existencias cayeran en picado a cero. Por otra parte, la pérdida máxima es potencialmente infinita si la acción solo aumenta. Con la opción de venta, la ganancia máxima posible es de $ 50, 000 mientras que la pérdida máxima se limita al precio pagado por la venta.

Tenga en cuenta que el ejemplo anterior no considera el costo de tomar prestadas las acciones para venderlas, así como los intereses pagaderos en la cuenta de margen, ambos pueden ser gastos importantes. Con la opción de venta, hay un costo inicial para comprar las opciones de venta, pero no otros gastos corrientes.

También, las opciones de venta tienen un tiempo limitado para expirar. La venta corta se puede mantener abierta el mayor tiempo posible, siempre que el comerciante pueda ofrecer más margen si la acción se aprecia, y asumiendo que la posición corta no está sujeta a recompra debido al gran interés corto.

La venta en corto y el uso de opciones de venta son formas distintas y separadas de implementar estrategias bajistas. Ambos tienen ventajas e inconvenientes y pueden utilizarse eficazmente para la cobertura o la especulación en varios escenarios.

Preguntas frecuentes sobre ventas en corto frente a opciones de venta

¿Puede vender opciones de venta corta?

La venta en corto implica la venta de instrumentos financieros, incluyendo opciones, basado en la suposición de que su precio bajará.

¿Puedo vender opciones de venta en corto?

Una opción de venta permite al titular del contrato el derecho, pero no la obligación, vender el activo subyacente a un precio predeterminado en un momento específico. Esto también incluye la capacidad de vender en corto la opción de venta.

¿Qué es la opción put larga y venta corta con ejemplos?

Una opción de venta larga implica comprar una opción de venta cuando se espera que baje el precio del activo subyacente. Esta obra es puramente especulativa. Por ejemplo, si las acciones de la Compañía A cotizan a $ 55, pero cree que el precio bajará durante el próximo mes, puede ganar dinero con su especulación comprando una opción de venta. Esto significa que va a invertir mucho en las acciones de la Compañía A, mientras que se dice que el vendedor está corto en la opción put.

Una puesta corta, por otra parte, ocurre cuando usted suscribe o vende una opción de venta sobre un activo. Digamos que cree en las acciones de la Compañía X, que cotiza a $ 98, bajará en la próxima semana a $ 90 y usted decide realizar la compra. Si la opción de venta cotiza a $ 2, lo vende y gana $ 200, fijando su precio de compra en $ 90, siempre que las acciones se negocien a ese precio en o antes de la fecha de vencimiento.

¿Qué es una posición corta en una opción de venta?

Una posición corta en una opción de venta se llama escribir una venta. Los operadores que lo hacen generalmente son neutrales a la alza en una acción en particular para obtener ingresos por primas. También lo hacen para comprar acciones de una empresa a un precio inferior al precio actual de mercado.