Sorprendentemente se aprueba el proyecto de ley para aumentar el techo de la deuda

Los devastadores desastres naturales y el nerviosismo sobre Corea del Norte empujaron al mercado a la baja para comenzar la semana posterior al feriado del Día del Trabajo. Acciones probadas, pero no pudieron recuperarse completamente durante el resto de la semana. Stanley Fischer, el funcionario número dos de la Fed, dimitió, una medida que algunos inversores interpretaron como que significa que la Fed se mantendrá más acomodaticia por más tiempo. Los rendimientos de los bonos y el dólar cayeron. En un movimiento sorpresa El presidente Trump se puso del lado de los demócratas al aprobar un proyecto de ley para elevar el techo de la deuda, extender la financiación del gobierno por tres meses, y aprobar $ 15 mil millones en ayuda por desastre para el huracán Harvey.

Devoluciones semanales:
S&P 500:2, 461 (-0,4%)
FTSE All-World sin EE. UU .:(+ 0,6%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:2,05% (-0,09%)
Oro:$ 1, 346 (+ 1,6%)
EUR / USD:$ 1.203 (+ 1.4%)

Grandes eventos:

• martes - Los mercados de valores de EE. UU. Pasaron a un ciclo de liquidación T + 2, reduciendo en uno el número de días que los inversores tienen que esperar para acceder a los fondos cuando venden acciones.
• miércoles - El banco central de Brasil recortó su tasa de interés de referencia en un 1% hasta el 8,25%.
• miércoles - Marcas gordas, padre de Fatburger presentado para recaudar $ 24 millones en una oferta pública inicial.
• miércoles - Toys R Us contrató asesoría legal para ayudar a reestructurar $ 400 millones de deuda que vence el próximo año.
• jueves - Amazon anunció que comenzará la búsqueda de una segunda ubicación de la sede en EE. UU., gastando hasta $ 5 mil millones para construirlo y operarlo.
• jueves - Eli Lilly dijo que recortaría hasta un 8% de su fuerza laboral e invertiría más en nuevos medicamentos.
• viernes - La empresa de informes crediticios Equifax dijo que los piratas informáticos habían comprometido los datos personales de hasta 143 millones de consumidores estadounidenses.
• viernes - Cientos de miles de personas fueron evacuadas en Florida mientras el estado se prepara para el huracán Irma.

Nuestro Takeaway

El dólar superó los $ 1,20 frente al euro por primera vez desde finales de 2014. La divisa estadounidense ha bajado un 9,1% frente a una cesta de otras 16 en lo que va de 2017. Las caídas se han producido porque los inversores han perdido la confianza en que el presidente Trump podrá impulsar gran parte de su agenda a favor del crecimiento y la Fed ha adoptado un tono más moderado frente a la baja inflación.

La renuncia de Stanley Fischer significa que el presidente Trump tendrá un control aún mayor sobre el futuro de quién dirige la Fed. Lo más probable es que los designados por él no se atrevan a subir las tasas de manera agresiva y se arriesguen a desacelerar la economía en la segunda mitad de su mandato. Los huracanes Harvey e Irma también pueden dificultar políticamente que la Fed suba las tasas.

Todo esto es una de las principales razones por las que las acciones internacionales están superando significativamente a las acciones estadounidenses en lo que va de año cuando se miden en términos de dólares. Podría ser que el péndulo finalmente haya oscilado, pero es importante mantener la perspectiva. Hace apenas unos años, el dólar estaba a 1,40 dólares por euro y los últimos 7 años han estado absolutamente dominados por las acciones estadounidenses en términos de rentabilidad por clase de activos.

Preferimos mantener una estrategia, Mezcla a largo plazo entre acciones y bonos estadounidenses e internacionales y reequilibra periódicamente en lugar de adivinar año tras año. En el frente de la moneda, los niveles actuales en realidad se sienten bien y están más equilibrados sobre la base de la paridad de compra de lo que generalmente hemos visto en los últimos años. Podría ser que el dólar se sobrepasara un poco al subir y ahora se encuentre en un lugar más estable.

Nuestros pensamientos están con todos aquellos afectados por las tormentas en Texas y Florida.