Deuda Unitranche

¿Qué es la deuda de Unitranche?

La deuda o financiamiento de Unitranche representa una estructura de préstamo híbrida que combina deuda senior y deuda subordinada en un solo préstamo, permitiendo a los bancos competir mejor con los fondos de deuda privada. El prestatario de este tipo de deuda generalmente paga una tasa de interés que se encuentra entre las tasas de interés que exigiría cada tipo de préstamo individualmente.

La deuda de Unitranche se utiliza normalmente en acuerdos de financiación institucional. Permite al prestatario obtener financiación de varias partes, lo que puede resultar en menores costos de múltiples emisiones, permitir una mayor recaudación de fondos a través de un único proceso de negociación, y facilitar una adquisición más rápida en una compra.

Conclusiones clave

• La deuda Unitranche es un modelo híbrido que combina diferentes préstamos en uno, con una tasa de interés para el prestatario que se encuentra entre la tasa más alta y la más baja en los préstamos individuales.
• La deuda Unitranche se usa comúnmente en acuerdos de financiamiento institucional, ya que permite al prestatario acceder a los fondos de múltiples partes y potencialmente cerrar el trato más rápido.
• La deuda de Unitranche es comparable a la deuda sindicada, ya que ambos tipos de préstamos están estructurados bajo un contrato que proporciona un costo promedio de deuda al emisor.

Entendiendo la Deuda Unitranche

Los acuerdos de deuda de Unitranche se pueden estructurar de varias formas. El enfoque principal está en los niveles de reembolso prioritarios para los prestatarios. Los niveles de riesgo pueden variar sustancialmente en un acuerdo estructurado de deuda unitranche, con los prestatarios acordando varios niveles de prioridad para el reembolso en caso de incumplimiento.

La deuda unitranche también se puede comparar con la deuda sindicada. Ambos tipos de deuda están estructurados bajo un contrato de emisión global que proporciona un costo promedio de la deuda para el emisor.

Importante:La deuda Unitranche es un tipo de deuda estructurada que recolecta fondos de múltiples participantes con diferentes estructuras de plazos.

La deuda unitaria estructurada dividirá partes del vehículo de deuda estructurada en tramos, cada uno de los cuales tiene su propia designación de clase. El emisor de la deuda normalmente trabaja con un gran banco de inversión, o grupo de bancos de inversión, proporcionar la estructuración de la deuda en un proceso de suscripción. Los suscriptores determinarán y documentarán todos los términos de cada tramo, incluidos los detalles sobre sus pagos de intereses, tasa de interés, duración, y antigüedad.

La antigüedad suele ser el factor principal que influye en los términos de cada nivel de tramo. Los tramos de la deuda pueden ser un dividendo y estar representados por nombres a nivel de clase, como el año de emisión seguido de una letra. Por ejemplo, un vehículo unitranche con cuatro tramos podría estructurarse como 2019-A, 2019-B, 2019-C, y 2019-D, proporcionar un identificador para los prestamistas que desean invertir en el vehículo.

Los suscriptores estructuran los tramos por antigüedad, siendo los tramos de menor riesgo los que tienen la mayor antigüedad para el reembolso en caso de incumplimiento. Estos tramos también se conocen como tramos garantizados. Cada tramo tendrá diferentes niveles de antigüedad si el emisor incumple.

Algunos vehículos unitranche también pueden calificar varios tramos para respaldar la comercialización y divulgación de las ventas de tramos. Los suscriptores también pueden estructurar cada tramo con diferentes términos. De esta forma, se pueden personalizar y crear tramos individuales con diferentes disposiciones favorables para el emisor. Las disposiciones pueden incluir derechos de llamada, amortización total al principal sin cupón y tipos variables frente a fijos.

Deuda Unitranche vs.préstamo sindicado

En algunos casos, un préstamo sindicado también puede considerarse un tipo de deuda unitranche. Un préstamo sindicado es similar a un préstamo unitranche en el sentido de que implica que varios prestamistas realizan una inversión. Los préstamos sindicados también involucran a suscriptores y un extenso proceso de suscripción. En un préstamo sindicado, todos los prestamistas suelen aceptar términos similares, sin embargo, algunos préstamos sindicados pueden incluir porciones de préstamos individuales para cada prestamista considerados como tramos. En general, Los préstamos sindicados suelen ser menos complejos en su estructuración que la deuda unitranche.