¿Qué es la Tasa Interna de Retorno (TIR)?

La Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​es la tasa de descuento que hace que el valor presente neto (VAN) El valor presente neto (VAN) El valor presente neto (VAN) sea el valor de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontada al presente. de un proyecto cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión. En el siguiente ejemplo, una inversión inicial de $ 50 tiene una TIR del 22%. Eso equivale a ganar una tasa de crecimiento anual compuesta del 22%.

Al calcular la TIR, Se dan los flujos de efectivo esperados para un proyecto o inversión y el VPN es igual a cero. Dicho de otra manera, La inversión en efectivo inicial para el período inicial será igual al valor presente de la futuro Flujos de efectivo Flujo de efectivo Flujo de efectivo (CF) es el aumento o disminución en la cantidad de dinero que una empresa, institución, o individuo tiene. En finanzas, el término se utiliza para describir la cantidad de efectivo (moneda) que se genera o consume en un período de tiempo determinado. Hay muchos tipos de CF de esa inversión. (Costo pagado =valor presente de los flujos de efectivo futuros, y por lo tanto, los neto valor presente =0).

Una vez que se determina la tasa interna de rendimiento, Por lo general, se compara con la tasa de rentabilidad de una empresa. Definición de tasa de reducción. que también se conoce como tasa de rendimiento mínima aceptable (TREMA), es la tasa de rendimiento mínima requerida o la tasa objetivo que los inversores esperan recibir por una inversión. La tasa se determina evaluando el costo de capital, riesgos involucrados, oportunidades actuales de expansión empresarial, tasas de rendimiento para inversiones similares, y otros factores o costo de capital. Si la TIR es mayor o igual al costo de capital, la empresa aceptaría el proyecto como una buena inversión. (Es decir, por supuesto, asumiendo que esta es la única base para la decisión.

En realidad, Hay muchos otros factores cuantitativos y cualitativos que se consideran en una decisión de inversión.) Si la TIR es más baja que la tasa límite, entonces sería rechazado.

¿Qué es la fórmula de la TIR?

La fórmula de la TIR es la siguiente:

El cálculo de la tasa interna de rendimiento se puede realizar de tres formas:

1. Uso de la función IRR o XIRRXIRR La función XIRR se clasifica en Funciones financieras de Excel. La función calculará la Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​para una serie de flujos de efectivo que pueden no ser periódicos. Si los flujos de efectivo son periódicos, deberíamos usar la función TIR. En modelos financieros, la función XIRR es útil en La función XIRR es una función en Excel u otros programas de hoja de cálculo (vea el ejemplo a continuación)
2. Usando una calculadora financiera
3. Mediante un proceso iterativo en el que el analista prueba diferentes tasas de descuento hasta que el VAN es igual a cero (Buscar objetivo Buscar objetivo Buscar objetivo La función de Excel (Análisis Y si ...) es un método para resolver un resultado deseado cambiando una suposición que lo impulsa. La función usa un enfoque de prueba y error para resolver el problema al agregar conjeturas hasta que llega a la respuesta. Se usa para realizar análisis de sensibilidad en Excel en Excel se puede usar para hacer esto)

Ejemplo practico

A continuación, se muestra un ejemplo de cómo calcular la tasa interna de rendimiento.

Una empresa está decidiendo si compra un equipo nuevo que cuesta $ 500, 000. La administración estima que la vida útil del nuevo activo es de cuatro años y espera que genere $ 160 adicionales, 000 de beneficios anuales Beneficio El beneficio es el valor que queda después de que se han pagado los gastos de una empresa. Se puede encontrar en un estado de resultados. Si el valor que queda. En el quinto año, la empresa planea vender el equipo por su valor de rescate de $ 50, 000.

Mientras tanto, otra opción de inversión similar puede generar un rendimiento del 10%. Esto es más alto que la tasa de rentabilidad actual de la empresa del 8%. El objetivo es asegurarse de que la empresa esté haciendo el mejor uso posible de su efectivo.

Tomar una decisión, la TIR por invertir en el nuevo equipo PP &E (Propiedad, Planta y Equipo) PP&E (Propiedad, Planta, y Equipo) es uno de los activos no corrientes principales que se encuentran en el balance. PP&E se ve afectado por Capex, se calcula a continuación.

Se utilizó Excel para calcular la TIR del 13%, usando la función, = TIR () . Desde un punto de vista financiero, la empresa debe realizar la compra porque la TIR es mayor que la tasa límite y la TIR de la inversión alternativa.

¿Para qué se utiliza la tasa interna de rendimiento?

Las empresas asumen diversos proyectos para aumentar sus ingresos o reducir costes. Una gran idea de negocio nueva puede requerir, por ejemplo, invertir en el desarrollo de un nuevo producto.

En el presupuesto de capital, A los líderes senior les gusta saber el rendimiento estimado de tales inversiones. La tasa interna de rendimiento es un método que les permite comparar y clasificar proyectos en función de su rendimiento proyectado. Por lo general, se prefiere la inversión con la tasa interna de rendimiento más alta.

La tasa interna de rendimiento se utiliza ampliamente en el análisis de inversiones de capital privado y capital de riesgo. que implica múltiples inversiones en efectivo durante la vida de un negocio y un flujo de efectivo al final a través de una oferta pública inicial o venta del negocio Acuerdo de compra y venta El Acuerdo de compra y venta (SPA) representa el resultado de negociaciones comerciales y de precios clave. En esencia, establece los elementos acordados del trato, incluye una serie de protecciones importantes para todas las partes involucradas y proporciona el marco legal para completar la venta de una propiedad.

Un análisis exhaustivo de la inversión requiere que un analista examine tanto el valor actual neto (VAN) El valor actual neto (VAN) El valor presente neto (VAN) es el valor de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontados a el presente. y la tasa interna de rendimiento, junto con otros indicadores, como el período de recuperación, Período de recuperación El período de recuperación muestra cuánto tiempo le toma a una empresa recuperar una inversión. para seleccionar la inversión adecuada. Dado que es posible que una inversión muy pequeña tenga una tasa de retorno muy alta, los inversores y los administradores a veces eligen un menor porcentaje de retorno pero mas alto valor absoluto en dólares oportunidad.

También, es importante tener un buen conocimiento de su propia tolerancia al riesgo, las necesidades de inversión de una empresa, aversión al riesgo, Definición de aversión al riesgo Alguien que tiene aversión al riesgo tiene la característica o rasgo de preferir evitar pérdidas a obtener ganancias. Esta característica suele atribuirse a inversores o participantes del mercado que prefieren inversiones con rendimientos más bajos y riesgos relativamente conocidos sobre inversiones con rendimientos potencialmente más altos pero también con mayor incertidumbre y más riesgo. y otras opciones disponibles.

Explicación en video de la tasa interna de rendimiento (TIR)

A continuación se muestra una breve explicación en video con un ejemplo de cómo usar la función XIRR en Excel para calcular la tasa interna de retorno de una inversión. La demostración muestra cómo la TIR es igual a la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) .CAGRCAGR significa la tasa de crecimiento anual compuesta. Es una medida de la tasa de crecimiento anual de una inversión a lo largo del tiempo, teniendo en cuenta la composición.

Lo que realmente significa la TIR (otro ejemplo)

Veamos un ejemplo de un modelo financiero en Excel para ver qué significa realmente la tasa interna de rendimiento.

Si un inversionista pagó $ 463, 846 (que es el flujo de efectivo negativo que se muestra en la celda C178) para una serie de flujos de efectivo positivos como se muestra en las celdas D178 a J178, la TIR que recibirían es del 10%. Esto significa que el valor actual neto de todos estos flujos de efectivo (incluida la salida negativa) es cero y que solo se obtiene la tasa de rendimiento del 10%.

Si los inversores pagaran menos que $ 463, 846 para todos los mismos flujos de efectivo adicionales, entonces su TIR sería superior al 10%. En cambio, si pagaran mas que $ 463, 846, entonces su TIR sería inferior al 10% .

La captura de pantalla anterior es del curso de modelado de fusiones y adquisiciones de CFI.

Desventajas de la TIR

A diferencia del valor actual neto, la tasa interna de rendimiento no le da el rendimiento de la inversión inicial en términos de dólares reales. Por ejemplo, saber una TIR del 30% por sí sola no le indica si es el 30% de $ 10, 000 o 30% de $ 1, 000, 000.

El uso exclusivo de la TIR puede llevarlo a tomar malas decisiones de inversión, especialmente si se comparan dos proyectos con diferente duración.

Supongamos que la tasa de rentabilidad de una empresa es del 12%, y el proyecto A de un año tiene una TIR del 25%, mientras que el proyecto B de cinco años tiene una TIR del 15%. Si la decisión se basa únicamente en la TIR, Esto conducirá a elegir imprudentemente el proyecto A sobre el B.

Otro punto muy importante sobre la tasa interna de rendimiento es que asume que todos los flujos de efectivo positivos de un proyecto se reinvertirán al mismo ritmo que el proyecto , en lugar del costo de capital de la empresa. WACC WACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluidos el capital y la deuda. la tasa interna de rendimiento puede no reflejar con precisión la rentabilidad y el costo de un proyecto.

Un analista financiero inteligente utilizará alternativamente la tasa interna de rendimiento modificada (MIRR) para llegar a una medida más precisa.

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Gracias por leer la explicación de CFI sobre la métrica de Tasa Interna de Retorno. CFI es el proveedor global oficial de Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ® Conviértase en Certified Financial Model &Valuation Analyst (FMVA) ® La certificación de Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ® le ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera financiera. ¡Inscríbase hoy! designacion. Para obtener más información y ayudarlo a avanzar en su carrera, consulte los siguientes recursos gratuitos de CFI:

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