El discurso del trono:los mojigatos fiscales se preocupan por los problemas equivocados

Por todas las cuentas, el gobierno federal está planeando una agenda audaz y ambiciosa cuando dé a conocer su discurso desde el trono en Ottawa a finales de este mes.

Para algunos, esta promesa no se computa. ¿Cómo puede el gobierno federal gastar más cuando ya tiene un déficit de 350.000 millones de dólares?

A la izquierda, se piden nuevos impuestos para apoyar el ambicioso gasto. A la derecha, el llamado es para la moderación del gasto debido a la desconfianza en el gran gobierno. En el centro, el oficial de presupuesto parlamentario (PBO) advierte que la ruta fiscal actual es insostenible, prestar apoyo a quienes insisten en “anclas fiscales” como la relación deuda / PIB promocionada por el gobierno hasta COVID-19.

Todas las partes están de acuerdo en que no podemos dejar de gastar indefinidamente.

Sintiendo el pellizco

De cualquier manera, Los canadienses sentirán el apuro si estas ideas, una combinación de aumentos de impuestos y recortes de gastos, se integran en el discurso del trono. Es un pellizco que no podemos permitirnos porque mientras la izquierda, Preocupación a la derecha y al medio por los asientos contables y la distribución de poder asociada en nuestra sociedad, el mundo real en el que vivimos, y que dejamos atrás para nuestros hijos, está en problemas.

Los mojigatos fiscales se preocupan por las cosas equivocadas.

Nuestro clima muestra signos de que ha cruzado un punto de inflexión. COVID-19 ha agravado las fisuras de desigualdad que amenazan nuestro tejido social.

Muchos luchan por encontrar un lugar asequible para vivir porque, improbablemente durante la pandemia de COVID-19, los precios de las viviendas están subiendo. El desempleo podría estar estancado cerca del 10 por ciento durante bastante tiempo. Nuestra infraestructura necesita actualización. Y por supuesto, no hemos abordado las vergonzosas crisis de la educación, salud, agua y más en las comunidades indígenas.

La izquierda, el derecho y las personas que deberían saberlo mejor, como la PBO, están equivocados porque no pueden evitar pensar en el gobierno federal como si fuera un hogar cuya tarjeta de crédito estaba al máximo. Les preocupa que la compañía de tarjetas de crédito (tenedores de bonos) nos corte, por lo que tenemos que recortar gastos o conseguir otro trabajo (aumentar los impuestos) para que todo funcione. ¿Quién quiere eso?

El generador de dinero

Lo que todos parecen olvidar es que el gobierno federal tiene el poder de crear dinero nuevo. De hecho, efectivamente crea dinero nuevo cada vez que gasta. ¿Confundido? Piénselo de esta manera:¿quién "hace" el dólar canadiense (la mayor parte es digital)? Rusia no. Estados Unidos no. La respuesta es el gobierno federal canadiense. Y tiene que gastar esos dólares antes de poder devolverles los impuestos.

El resultado es que no hay necesidad de gravar a los ciudadanos primero para gastar después. Bastante, los impuestos ayudan a regular la oferta de dinero. Similar, no hay necesidad de vender bonos para gastar en déficit porque, de nuevo, el gobierno es el soberano. Eso significa que es el generador de dinero, creador de reglas, fijador de tasas de interés y la compañía de tarjetas de crédito, todo en uno.

Y cuando el déficit del gobierno gasta, que pone más dinero en manos de los hogares, como ilustra la reciente caída brusca de la deuda de los hogares.

Antes de la crisis podría ser perdonado por no entender nada de esto. Debe profundizar en el funcionamiento de la política fiscal y monetaria para ver cómo funciona todo, como lo han hecho economistas como el profesor Marc Lavoie de la Universidad de Ottawa.

La economista estadounidense Stephanie Kelton, profesor de la Universidad Stony Brook de Nueva York, ha escrito un libro superventas, El mito del déficit , que lo resume todo de forma accesible.

Si leer un artículo académico o un libro no es lo tuyo, echa un vistazo a los datos.

El cuadro a continuación muestra que el Banco de Canadá ahora posee alrededor de un tercio de la deuda del gobierno federal, a través de nada más que ingresar dinero en existencia a más del doble de su tasa habitual.

Cuando el gobierno federal paga los intereses, el Banco de Canadá canaliza ese dinero, solo entradas contables, realmente, volviendo a su único accionista, el Gobierno federal, después de tomar un recorte para financiar sus operaciones. Bolsillo izquierdo, cumplir con el bolsillo derecho. Las transferencias aparecen en la página 214 de las cuentas públicas del gobierno federal.

Debe tener en cuenta la inflación

¿Significa esto que no hay límites para el gasto? Por supuesto no. Tenemos que ser conscientes de la inflación y en Canadá, los tipos de cambio. Pero cambia la conversación.

En lugar de preguntarnos cómo podemos "encontrar el dinero" para proporcionar agua potable, tenemos que empezar a pensar en el costo de no proporcionarlo.

En lugar de preocuparnos por si podemos ayudar a Terranova y Labrador a evitar la bancarrota (no tiene un banco central), preguntamos por el costo de empobrecer una provincia.

En lugar de rogar a los inversores en bonos que financien la batalla contra el cambio climático, preguntamos por el costo de los incendios masivos, inundaciones que ocurren una vez cada cien años y el precio de adaptarse a estos eventos.

En lugar de insistir en que equilibremos el presupuesto, entendemos que el déficit del gobierno federal es nuestro activo financiero.

Estas son las decisiones reales que tomamos cuando amonestamos al gobierno federal por un plan de gastos ambicioso y, en cambio, instamos a aumentos de impuestos. recortes de gastos o anclas fiscales.

Es hora de que tengamos una conversación seria que comience reconociendo cómo funcionan realmente las cosas (el gobierno como soberano), tiene en cuenta las limitaciones de la inflación y hace hincapié en las compensaciones reales (como una mayor deuda de los hogares) de fijar objetivos fiscales en lugar de resultados reales.

Si bien no podemos hacer todo, podemos hacer más y no podemos permitirnos hacer menos.