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El truco de la bancarrota de Hertz se canceló ... pero aún podría tener éxito

Shah Gilani

Hace tres semanas, En un viernes, Hertz Corp. (NYSE:HTZ) se declaró en quiebra. ¿Las razones? No es difícil de ver:hubo un radical, Colapso de la demanda impulsada por COVID-19 para viajes y alquiler de automóviles, llegando en un momento en que la empresa tenía alrededor de $ 24 mil millones en deuda contra alrededor de mil millones de dólares en efectivo disponible. Hubo una serie de directores ejecutivos mediocres, así como, que se embolsaron millones en pagos incluso cuando planearon despedir a más de 30, 000 empleados.

Como oficio, si tienes un gran apetito por el riesgo, podría haber algunas posibilidades con las acciones HTZ, pero como una propuesta de "compra", esta es una acción que nadie debería tocar con un poste prestado de 10 pies. Es radiactivo ... y sin embargo, durante las últimas semanas, inversores, tal vez sintiendo una ganga de algún tipo, lo persiguió desde $ 0.56 hasta un máximo de $ 5.53 (golpeó el 8 de junio) - ¡más del 887%!

¿Y mencioné que Hertz es arruinado ? Es un muerto viviente. Un zombie, puro y simple.

Ahora, a veces, los especuladores pueden ganar dinero entrando y saliendo de acciones zombies, pero es muy arriesgado, y alguien tiene perder. Generalmente, los inversores que pierden son los que creen que tienen una ganga. La Bolsa de Valores de Nueva York entregó a Hertz un aviso de exclusión de la lista, que la empresa está apelando, pero hasta que pase algo decisivo, los especuladores harán lo que hacen los especuladores.

Pero estos son tiempos muy inusuales, y se estaba planteando una idea muy inusual, muy peligrosa, que habría masacrado a personas que buscan algún tipo de valor que HTZ simplemente no tiene. Todavía podría alterar fundamentalmente la forma en que las empresas estadounidenses entran y salen de la quiebra ...

Una propuesta cínica, Incluso para Wall Street

Lo que suele suceder en una quiebra del Capítulo 11 es lo siguiente:los acreedores tratan de salvar lo que la empresa les debe intercambiando su deuda por nuevas acciones. En la práctica, eso significa tomar el control de una empresa ... y acabar con los accionistas existentes.

Y para ser claro a menos que por algún milagro los acreedores recuperen lo que se les debe, esos accionistas no obtienen nada.

Sin embargo, en los signo de estos inusuales, tiempos irracionalmente exuberantes, El banco de inversión Jeffries Group pensó que los inversores minoristas querían tanto las acciones de Hertz que estarían dispuestos a comprar otros $ 500 millones o $ 1 mil millones por valor . Incluso acordaron suscribir la nueva oferta de acciones.

Hertz finalmente se echó atrás, bajo presión de la Comisión de Bolsa y Valores, de lo que hubiera sido nada menos que un evento decisivo.

Ver, si Jefferies habría podido vender $ 500 millones de acciones antiguas de Hertz a nuevos compradores, la compañía probablemente habría recaudado suficiente dinero para ayudarla a salir de la bancarrota sin seguir el camino habitual que está lleno de accionistas en quiebra.

Por supuesto, ya que está en quiebra, Hertz pasó esta idea más allá del juez de quiebras que preside. Para sorpresa de casi nadie, el juez aprobó la solicitud de Hertz.

Como dije, en última instancia, la SEC puso freno a este cínico, juego peligroso. Y es algo bueno también...

Habría sido temporada abierta para los inversores que, en este momento, parecen no poder obtener suficiente HTZ.

Si bien Hertz y Jeffries no serán los primeros en intentarlo, No hay prácticamente nada que impida que otra empresa en apuros, elija su opción, vuelva a intentarlo. Y, los tiempos siendo lo que son, Es posible que la SEC no pueda o no quiera anularlo la próxima vez.

Los inversores minoristas se quedarían atrapados sosteniendo una bolsa vacía y sin valor. Y cambiaría el futuro de la financiación de la quiebra.

En ese punto, los inversores estarían gastando un buen dinero por el privilegio de ser sujetos de prueba involuntarios en un extraño, arriesgado - y (¿mencioné?) - experimento cínico.

Sí, es una locura e irracional, pero, con los mercados como son y el sentimiento como es, podría funcionar, particularmente si prevalece una mentalidad de "compra el chapuzón".

Y si funciona no hay nada que impida que otras empresas en dificultades intenten tomar una ruta similar, inundando los mercados con más y más cuestionables, acciones casi inútiles.

Esto es lo que debe hacer ahora

Así que Hertz y Jeffries no pueden hacerlo ... pero la "próxima vez" está ahí fuera, tal vez a la vuelta de la esquina. Lo que propusieron Hertz y Jeffries sería malo para los mercados, malo para los inversores habituales, incluso malo para el capitalismo mismo.

Bajo ninguna circunstancia nadie debería aceptar tal esquema.

En lugar de, continuar siguiendo duradero, tendencias prometedoras que investigamos, como el crecimiento de 5G , ángel invirtiendo , y canabis - no un juego de manos financiero.

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