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Exclusión voluntaria de NASDAQ para obtener ganancias

Las ofertas públicas iniciales (OPI) se han convertido en uno de los eventos más emocionantes en Wall Street después de que el apogeo de las puntocom creara más millonarios del papel que en cualquier otro momento de la historia. Aunque las OPI siguen dominando la prensa, En cambio, muchos pequeños inversores están comenzando a descubrir las vastas oportunidades disponibles en las eliminaciones, que son el tipo opuesto de transacción.

¿Cómo funcionan las eliminaciones?

Las eliminaciones se producen cuando las empresas deciden eliminar sus acciones de las bolsas de valores en un movimiento para privatizar o simplemente pasar a los mercados extrabursátiles (OTC).

Este proceso se produce de una de estas dos formas:

  1. Eliminaciones voluntarias Ocurren cuando una empresa decide que le gustaría comprar todas sus acciones o pasar a un mercado OTC en pleno cumplimiento de los intercambios. Generalmente, Estos son los tipos de exclusión que los inversores deben vigilar con atención.
  2. Eliminaciones forzadas ocurren cuando una empresa se ve obligada a excluirse de una bolsa porque no cumple con los requisitos de cotización exigidos por la bolsa. Típicamente, Se notifica a las empresas 30 días antes de ser eliminadas de la lista. Como resultado, los precios de las acciones pueden caer.

Ventajas y desventajas de la exclusión voluntaria de la lista

Las empresas pueden decidir darse de baja por diversas razones que pueden ser buenas o malas para los accionistas.

Algunas de las razones más comunes incluyen:

  • Ahorro de capital - Los costes de ser una empresa que cotiza en bolsa son sustanciales y, en ocasiones, difíciles de justificar con una baja capitalización de mercado. especialmente después de que las leyes Sarbanes-Oxley exigieran mayores divulgaciones. Como resultado, la cancelación del registro puede ahorrarle millones a una empresa y recompensar a los accionistas con un ingreso neto y ganancias por acción (EPS) más altos.
  • Movimiento estratégico - Las acciones de la empresa pueden cotizar por debajo del valor intrínseco, obligar a la empresa a adquirir sus propias acciones como movimiento estratégico. Por lo general, esto da como resultado que los accionistas sean recompensados ​​con rendimientos sustanciales a corto plazo.
  • Preocupaciones regulatorias - Las bolsas de valores como el Nasdaq y la Bolsa de Valores de Nueva York tienen requisitos mínimos para que las empresas sigan cotizando. Si una empresa no cumple con esos requisitos, puede verse obligado a eliminarse de la lista. Las causas para la exclusión de la lista pueden incluir no presentar informes financieros a tiempo, precio de las acciones inferior al requerido, o capitalización de mercado insuficiente. En el final, las empresas pueden tener un claro incentivo final para retirar sus acciones de las bolsas públicas, ¡no es necesariamente algo malo!

Cómo beneficiarse de las eliminaciones

Las eliminaciones pueden tener sentido para las empresas, pero, ¿cómo puede el inversor medio aprovechar la situación? Bien, las mejores oportunidades se encuentran en empresas que voluntariamente se retiran de la cotización para convertirse en privadas y retirar a sus accionistas. Típicamente, esto se debe a que la gerencia confía en que la empresa está infravalorada o que podría ahorrar una cantidad sustancial de dinero operando como una empresa privada. Estos esfuerzos por retirar a los accionistas a menudo pueden generar ganancias sustanciales para los inversores que estén dispuestos a hacer un poco de tarea.

La clave de esta estrategia es encontrar casos en los que pequeñas empresas estén tratando de "engañar" a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). La SEC exige que las empresas presenten el papeleo si optan por ser privadas, pero pueden evitar los esfuerzos adicionales si tienen menos de 300 accionistas. Como consecuencia, las pequeñas empresas a menudo emiten grandes divisiones inversas de acciones para reducir su número de accionistas y pagar a los accionistas restantes que tienen menos de esa cantidad con una compensación en efectivo.

Afortunadamente, muchos inversores institucionales evitan estas acciones debido a la falta de liquidez y al riesgo asociado con estos acuerdos. Sin embargo, los pequeños accionistas a menudo pueden obtener grandes beneficios de la estrategia.

Por ejemplo, digamos que la empresa XYZ emitió una división inversa de acciones de 600:1 y luego recompró sus acciones a $ 5. Increíblemente, acciones cotizadas a 4,24 dólares, muy por debajo del precio de recompra después de la división de acciones. Esto ocurrió a pesar del plan de privatización, lo cual se consideraba como resultado de la falta de liquidez de la acción y el hecho de que ninguna institución la cubría fuertemente. ¡No muchos inversores individuales rechazarían las ganancias de casi el 18 por ciento en cuestión de semanas!

Los accionistas también pueden encontrar otras oportunidades en los oscuros beneficios ofrecidos en los acuerdos de privatización. Algunas veces, las empresas ofrecerán ofertas de derechos, garantías, cautiverio, valores convertibles o acciones preferentes para atraer a los accionistas a que ofrezcan sus acciones en un movimiento para privatizar. Desafortunadamente, muchas de estas ofertas están restringidas a grandes accionistas que pueden negociar de forma más eficaz.

Encontrar oportunidades

Todos los eventos corporativos importantes deben registrarse en archivos ante la SEC. Como resultado, los inversores pueden encontrar rápidamente oportunidades de exclusión de la lista en las presentaciones de la SEC que están disponibles públicamente a través de la base de datos EDGAR de la SEC.

Las eliminaciones se encuentran en tres tipos de presentaciones ante la SEC:

  • Eventos actuales de 8-K - Las presentaciones 8-K les dicen a los inversionistas cuándo y por qué la empresa se retira de la lista y, a menudo, son la primera notificación pública de tal intención. Esto incluye los anuncios iniciales de divisiones de acciones, que puede ser un precursor de la privatización en empresas más pequeñas.
  • Anexo 14A Declaraciones de poder - Las declaraciones de poder permiten a los accionistas votar sobre si seguir adelante con la exclusión de la lista (si es voluntaria). Esto generalmente ocurre durante una transacción privada y también puede ser la primera notificación pública de dicha intención.
  • Declaraciones de registro S-1 / F-1 - Estas presentaciones detallan los nuevos valores que se emiten como resultado de la exclusión de la lista, que puede incluir acciones preferentes, cautiverio, warrants o valores en la empresa privada que se forma como resultado.

La línea de fondo

En el final, las eliminaciones de cotización pueden brindar oportunidades de inversión rentables o hacer perder importantes sumas de dinero a los accionistas. Todo depende de las motivaciones detrás de la privatización, el tamaño de la empresa y los términos de la oferta. Los inversores dispuestos a invertir tiempo y esfuerzo para encontrar e investigar oportunidades pueden descubrir algunas gemas para sus carteras que pueden tener un rendimiento excelente en el corto plazo.