Préstamo Back-to-Back

¿Qué es un préstamo back-to-back?

Un préstamo consecutivo, también conocido como préstamo paralelo, es cuando dos empresas de diferentes países piden prestado montos compensatorios entre sí en la moneda de la otra como cobertura contra el riesgo cambiario. Si bien las monedas permanecen y las tasas de interés (basadas en las tasas comerciales de cada lugar) permanecen separadas, cada préstamo tendrá la misma fecha de vencimiento.

Las empresas podrían lograr la misma estrategia de cobertura operando en los mercados de divisas, ya sea efectivo o futuros, pero los préstamos consecutivos pueden ser más convenientes. Estos días, Los swaps de divisas e instrumentos similares han reemplazado en gran medida a los préstamos consecutivos. Todos iguales, estos instrumentos aún facilitan el comercio internacional.

Conclusiones clave

• Un préstamo back-to-back es un acuerdo en el que dos empresas matrices en diferentes países piden prestado montos compensatorios en sus monedas locales, luego preste ese dinero a la subsidiaria local del otro.
• El propósito de un préstamo back-to-back es evitar pedir dinero prestado a través de líneas de países con las fluctuaciones de precios, posibles restricciones, transparencia no deseada, y tarifas asociadas con los mercados de divisas.
• Al hacer que cada parte tome fondos prestados en su moneda local, un préstamo back-to-back busca evitar el riesgo de cambio, un cambio adverso en los tipos de cambio entre dos monedas.
• Debido a que se originan varios préstamos, Una estrategia consecutiva tiene un mayor riesgo crediticio o de incumplimiento que utilizar el mercado de divisas.

Cómo funciona un préstamo back-to-back

Normalmente, cuando una empresa necesita acceder a dinero en otra divisa, lo negocia en el mercado de divisas. Pero debido a que el valor de algunas monedas puede fluctuar ampliamente, una empresa puede terminar pagando inesperadamente mucho más por una moneda determinada de lo que esperaba pagar. Las empresas con operaciones en el extranjero pueden buscar reducir este riesgo con un préstamo back-to-back.

Los beneficios de los préstamos consecutivos incluyen la cobertura en las monedas exactas necesarias. Solo las principales divisas se negocian en los mercados de futuros o tienen suficiente liquidez en los mercados de contado para facilitar el comercio eficiente. Los préstamos consecutivos generalmente involucran monedas que son inestables o se negocian con baja liquidez. La alta volatilidad en este tipo de comercio crea una mayor necesidad entre las empresas de esos países de mitigar su riesgo cambiario.

Riesgos de préstamos consecutivos

Al buscar préstamos consecutivos, El mayor problema al que se enfrentan las empresas es encontrar contrapartes con necesidades de financiación similares. E incluso si encuentran socios adecuados, los términos y condiciones deseados por ambos pueden no coincidir. Algunas partes contratarán los servicios de un corredor, pero luego las tarifas de corretaje deben agregarse al costo del financiamiento.

La mayoría de los préstamos consecutivos vencen en un plazo de 10 años debido a sus riesgos inherentes. El mayor riesgo en tales acuerdos es la responsabilidad asimétrica, a menos que esté específicamente cubierto en el contrato de préstamo back-to-back. Esta responsabilidad surge cuando una de las partes incumple con el préstamo y la otra parte sigue siendo responsable del pago.

El riesgo de incumplimiento es, por tanto, un problema, ya que el hecho de que una de las partes no reembolse el préstamo de manera oportuna no libera las obligaciones de la otra parte. Típicamente, este riesgo se compensa con otro acuerdo financiero, o por una cláusula de contingencia cubierta en el contrato de préstamo original.

Los préstamos consecutivos generalmente involucran monedas que son inestables o se negocian con baja liquidez.

Ejemplo de préstamo back-to-back

Un ejemplo sería una empresa estadounidense que desea abrir una oficina europea y una empresa europea que desea abrir una oficina estadounidense. La empresa estadounidense puede prestar a la empresa europea $ 1 millón para el arrendamiento inicial y otros costos. Este préstamo se calcula en dólares estadounidenses. Simultaneamente, la empresa europea presta a la empresa estadounidense el equivalente a 1 millón de dólares en euros al tipo de cambio actual para ayudar con el arrendamiento y otros gastos. Debido a que ambos préstamos se realizan en las monedas locales, no hay riesgo cambiario (el riesgo de que los tipos de cambio entre dos monedas varíen ampliamente) cuando se reembolsan los préstamos.

Otro ejemplo sería la financiación de una empresa canadiense a través de un banco alemán. A la empresa le preocupa que el valor del dólar canadiense cambie con respecto al euro. Por lo tanto, la empresa y el banco crean un préstamo back-to-back, mediante el cual la empresa deposita CA $ 1 millón en el banco, y el banco (utilizando el depósito como garantía) presta a la empresa CA $ 1 millón en euros según el tipo de cambio actual.

La empresa y el banco acuerdan un plazo de un año para el préstamo y una tasa de interés del 4%. Cuando finaliza el plazo del préstamo, la empresa reembolsa el préstamo a la tasa fija acordada al comienzo del plazo del préstamo, garantizando así contra el riesgo cambiario durante el plazo del préstamo.