Por qué las criptomonedas no reguladas podrían desencadenar otra crisis financiera

En tono rimbombante, Las criptomonedas no tendrían que clasificarse como dinero para que puedan desencadenar una crisis financiera. Simplemente deben tratarse o negociarse como valores financieros y / o materias primas, y que haya suficientes instituciones financieras de importancia sistémica para mantenerlas y comercializarlas cuando se produzca una recesión, como fue el caso de la crisis financiera de 2008.

Seguridad financiera

Bitcoin y otras criptomonedas operan de muchas maneras, como una garantía financiera, como una acción o un producto básico. Aquí, han sido utilizados principalmente por startups de blockchain como un medio para financiar proyectos o ideas comerciales mediante la emisión de "tokens" digitales a los suscriptores que pagan utilizando mecanismos que incluyen criptomonedas prominentes, como bitcoin o ether, o mediante moneda fiduciaria para adquirir intereses de propiedad en el negocio o proyecto.

Algunas empresas lo han utilizado como mecanismo para recaudar fondos para iniciar negocios. A estas startups les habría resultado casi imposible recaudar fondos a través del método tradicional de oferta pública inicial (OPI), debido a requisitos reglamentarios que probablemente no habrían podido cumplir.

Bajo una OPI, las empresas deben cotizar en una bolsa de valores nacional y, para hacerlo, están obligados a cumplir con los requisitos del prospecto, incluida la divulgación de sus cuentas. Este método está diseñado para proteger a los inversores minoristas y preservar la integridad del mercado.

Al omitir cualquier requisito para acceder a financiamiento del público a través de intercambios o intermediarios, se vuelve más barato, más rápido y más fácil para las nuevas empresas recaudar fondos para financiar sus negocios. Las startups de blockchain han recaudado más de US $ 1,5 mil millones en fondos a través de ICO (ofertas iniciales de monedas) desde principios de 2017.

Sin embargo, Las ICO no reciben el mismo escrutinio regulatorio que las OPI. En lugar de, Se espera que una empresa que busque financiación a través de una ICO distribuya un documento técnico en el que se establezcan los objetivos básicos del negocio. el costo de su instalación y cómo se haría. Y eso es.

Pero debido a que el negocio es una empresa blockchain y la emisión se realiza en ese libro de transacciones digital, la identidad de los que se suscriben a los tokens está oculta. La verdadera identidad de la empresa emisora ​​también puede ocultarse independientemente de las declaraciones en el libro blanco, lo que representa una amenaza potencial para los suscriptores.

Dado que las verdaderas identidades de los partidos son en gran parte desconocidas y la regulación dentro de este espacio es escasa, Las empresas que buscan financiación de esta manera no están obligadas actualmente a conocer a sus suscriptores bajo, por ejemplo, requisitos contra el blanqueo de capitales (AML). Lo que hace que estas plataformas sean un blanco fácil para los malhechores.

Mercancía

Bitcoin no tiene valor intrínseco y el aumento de su precio en diciembre de 2017 fue impulsado en gran medida por la especulación. Esto también está asociado con el argumento de que es una burbuja, que es cuando un activo se cotiza a un precio que supera con creces el valor intrínseco. Es necesario que suceda muy poco antes de que esa burbuja pueda estallar, como la introducción de más regulaciones u otro truco de un importante intercambio de criptomonedas.

Pero si la burbuja estalla, ¿Podría desencadenar una crisis financiera de la misma magnitud que la de 2008? Dependería de si las criptomonedas y sus derivados pueden representar un riesgo sistémico para el sistema financiero. Y es una posibilidad.

En 2007, la caída en el valor de los valores respaldados por hipotecas en los Estados Unidos y sus consiguientes derivados en manos de instituciones financieras dieron como resultado una contracción crediticia entre los bancos que precipitó la crisis financiera un año después.

Regreso al futuro

El interés de las instituciones financieras en los contratos de derivados de bitcoin resalta inquietantes recordatorios de un pasado no muy lejano.

Este escenario puede descartarse sobre la base de que, en este momento, las criptomonedas no presentan tal riesgo porque no son convencionales. Pero está claro que un número cada vez mayor de instituciones financieras de importancia sistémica se dedican al comercio de criptomonedas como bitcoin. Una vez que las criptomonedas se vuelvan más comunes, las cosas podrían cambiar muy rápidamente y la exposición a la moneda digital podría representar un riesgo sistémico.

Vale la pena recordar que parte de la justificación del inicio de la moneda digital incluyó la insatisfacción con los bancos y otras instituciones financieras. Y no es de extrañar que Bitcoin se haya desarrollado dentro de un año de la crisis crediticia. Si bien la introducción de las criptomonedas ha sido posiblemente una "panacea" para la prevención de una crisis financiera de la escala de 2008, aún puede conducir a la próxima crisis financiera si se retrasa la regulación.