Tulip mania:la historia clásica de una burbuja financiera holandesa es mayormente errónea

Ahora, es Bitcoin. Pero en el pasado tuvimos acciones de puntocom, el accidente de 1929, Los ferrocarriles del siglo XIX y la burbuja de los mares del Sur de 1720. Todos estos fueron comparados por los contemporáneos con la "tulipomanía", la locura financiera holandesa por los bulbos de tulipán en la década de 1630. Bitcoin, según algunos escépticos, es "tulip mania 2.0".

¿Por qué esta fijación duradera en la tulipomanía? Ciertamente es una historia emocionante, uno que se ha convertido en sinónimo de locura en los mercados. Los mismos aspectos se repiten constantemente, ya sea por tweeters casuales o en libros de texto de economía ampliamente leídos por luminarias como John Kenneth Galbraith.

La manía de los tulipanes era irracional la historia va. La manía de los tulipanes era un frenesí. Todos en los Países Bajos estuvieron involucrados, desde deshollinadores hasta aristócratas. El mismo bulbo de tulipán o mejor dicho futuro tulipán, a veces se negociaba 10 veces al día. Nadie quería las bombillas sólo las ganancias:era un fenómeno de pura codicia. Los tulipanes se vendían a precios disparatados, el precio de las casas, y se ganaban y se perdían fortunas. Fue la estupidez de los recién llegados al mercado lo que desencadenó la quiebra en febrero de 1637. Los desesperados quebrados se lanzaron a los canales. El gobierno finalmente intervino y cesó el comercio, pero no antes de que la economía de Holanda se arruinara.

Sí, hace una historia emocionante. El problema es, la mayor parte es falsa.

Mis años de investigación en archivos holandeses mientras trabajaba en un libro, Tulipmania:Dinero, Honor y conocimiento en la Edad de Oro holandesa, me contó una historia diferente. Fue tan esclarecedor pero fue diferente.

La manía de los tulipanes no era irracional. Los tulipanes eran un producto de lujo novedoso en un país que estaba expandiendo rápidamente su riqueza y sus redes comerciales. Mucha más gente podía permitirse lujos, y los tulipanes se consideraban hermosos, exótico, y que huele al buen gusto y el conocimiento de los miembros bien educados de la clase comerciante. Muchos de los que compraron tulipanes también compraron cuadros o coleccionaron rarezas como conchas.

Precios rosa, porque los tulipanes eran difíciles de cultivar de una manera que resaltaba los populares pétalos rayados o moteados, y todavía eran raros. Pero no era irracional pagar un precio alto por algo que generalmente se consideraba valioso, y por el cual la próxima persona podría pagar aún más.

La manía de los tulipanes no era un frenesí cualquiera. De hecho, durante gran parte del período, el comercio fue relativamente tranquilo, ubicado en tabernas y barrios en lugar de en la bolsa de valores. También se volvió cada vez más organizado, con empresas implantadas en distintas localidades para crecer, comprar, y vender, y surgieron comités de expertos para supervisar el comercio. Lejos de intercambiar bulbos cientos de veces, Nunca encontré una cadena de compradores de más de cinco y la mayoría eran mucho más cortos.

¿Y qué hay del tan cacareada efecto de la plaga en la tulipomanía? supuestamente hacer que la gente que no tiene nada que perder se juegue todo? De nuevo, esto parece no haber existido. A pesar de una epidemia que tuvo lugar durante 1636, las mayores subidas de precios se produjeron en enero de 1637, cuando la peste (principalmente una enfermedad de verano) estaba disminuyendo. Quizás algunas personas que heredaron dinero tenían un poco más en sus bolsillos para gastar en bombillas.

Los precios pueden ser altos pero en su mayoría no lo fueron. Aunque es cierto que los tulipanes más caros de todos cuestan alrededor de 5, 000 florines (el precio de una casa bien equipada), Solo pude identificar a 37 personas que gastaron más de 300 florines en bombillas, alrededor del salario anual de un maestro artesano. Muchos tulipanes eran mucho más baratos. Con una o dos excepciones, estos principales compradores procedían de la clase de comerciantes adinerados y podían permitirse comprar las bombillas. Lejos de todos los deshollinadores o tejedores involucrados en el comercio, los números eran relativamente pequeños, principalmente de la clase de comerciantes y artesanos calificados, y muchos de los compradores y vendedores estaban conectados entre sí por familia, religión, o barrio. Los vendedores vendían principalmente a personas que conocían.

Cuando vino el choque no fue por gente ingenua y desinformada que ingresó al mercado, pero probablemente por temor a un exceso de oferta y la insostenibilidad del gran aumento de precios en las primeras cinco semanas de 1637. Ninguno de los bulbos estaba realmente disponible, todos estaban plantados en el suelo, y no se cambiaría dinero hasta que se pudieran entregar los bulbos. en mayo o junio. Entonces, aquellos que perdieron dinero en el colapso de febrero lo hicieron solo de manera teórica:es posible que no se les pague más adelante. Cualquiera que hubiera comprado y vendido un tulipán en papel desde el verano de 1636 no había perdido nada. Solo aquellos que esperaban el pago tenían problemas, y eran personas capaces de soportar la pérdida.

Nadie se ahogó en los canales. No encontré ni un solo arruinado en estos años que pudiera ser identificado como alguien que recibió el golpe financiero fatal de la tulipomanía. Si los compradores y vendedores de tulipanes aparecen en los registros de quiebras, es porque estaban comprando casas y bienes de otras personas que habían quebrado por alguna razón; todavía tenían mucho dinero para gastar. La economía holandesa no se vio afectada en absoluto. El "gobierno" (un término no muy útil para la República federal holandesa) no cerró el comercio, y de hecho reaccionó lenta y vacilantemente a las demandas de algunos comerciantes y ayuntamientos para resolver disputas. La corte provincial de Holanda sugirió que la gente hable entre ellos y trate de mantenerse fuera de los tribunales:aquí no hay regulación gubernamental.

¿Por qué han persistido estos mitos? Podemos culpar a algunos autores y al hecho de que fueron bestsellers. En 1637, después del accidente la tradición holandesa de canciones satíricas se puso en marcha, y se vendieron panfletos burlándose de los comerciantes. Estos fueron recogidos por escritores más tarde en el siglo XVII, y luego por un escritor alemán de finales del siglo XVIII sobre una historia de invenciones, que tuvo un gran éxito y se tradujo al inglés. Este libro fue a su vez saqueado por Charles Mackay, cuyas Extraordinarias ilusiones populares y la locura de las multitudes de 1841 han tenido un éxito inmerecido e inmerecido. Mucho de lo que dice Mackay sobre la tulipomanía proviene directamente de las canciones satíricas de 1637, y se repite sin cesar en los sitios web financieros. en blogs, en Twitter, y en libros de finanzas populares como A Random Walk down Wall Street. Pero lo que estamos escuchando son los temores de la gente del siglo XVII sobre una situación del siglo XVII.

En realidad, no fue el caso de que los recién llegados al mercado causaran el colapso, o que la necedad y la codicia se apoderaron de los que comerciaban con tulipanes. Pero esto, y los posibles cambios sociales y culturales derivados de cambios masivos en la distribución de la riqueza, eran miedos entonces y son miedos ahora. La manía de los tulipanes se menciona una y otra vez, como advertencia a los inversores para que no sean estúpidos, o mantenerse alejado de lo que algunos podrían llamar algo bueno. Pero la tulipomanía fue un evento histórico en un contexto histórico, y sea lo que sea, Bitcoin no es tulip mania 2.0.