¿Qué son los tokens de seguridad?

En cripto, un "token" simplemente representa algo de un ecosistema en particular, como valor real (equivalente en efectivo), apostar, derecho al voto, cualquier cosa que el ecosistema elija que sea. Por lo tanto, un token puede tener múltiples roles en su ecosistema nativo, lo que lo hace verdaderamente único en el mundo digital de las finanzas de hoy.

Piense en la primera vez que fue a Dave &Busters, Obras de juego, Chuck-E-Cheeses (RIP), o cualquier otra sala de juegos. ¿Recuerda cómo le dieron una tarjeta de juego cargable para jugar en las máquinas? El mismo concepto aquí.

Distinguir las "monedas criptográficas" de las "fichas"

Ahora, No nos anticipemos. El término "token" difiere de una "moneda de criptomoneda". Una moneda de criptomoneda - Bitcoin, Bitcoin en efectivo, Ethereum, la lista continúa - es capaz de ser independiente del ecosistema. En otras palabras, puede hacer "cosas" con él fuera de su entorno nativo.

Fichas, sin embargo, son esas tarjetas de juego que solo se pueden usar en ese entorno en particular. Son simplemente una representación de un activo o utilidad que tiene una empresa, a menudo se regala durante una ICO o AirDrop.

Definición de un "token de seguridad":la prueba de Howey

Si está buscando ingresar al espacio de criptomonedas (o ya es parte de él), no puede seguir adelante hasta que sepa sobre el caso (histórico) de la Corte Suprema de los EE. UU. de la SEC contra Howey, la base para determinar si una transacción se considera un "contrato de inversión" (oferta de valores) o una "mercancía".

A partir de 2020, aprenderá que las empresas y sus funcionarios aún no comprenden (o ignoran intencionalmente) Howey, lo que los mete en serios problemas legales, a menudo resulta en encarcelamiento.

El caso Howey

Desde 1946, el caso de la Corte Suprema de los Estados Unidos, SEC contra W.J. Howey Co., sigue siendo el estándar líder en la ley de valores de EE. UU. para determinar si una transacción se considera o no un "contrato de inversión" (oferta de valores), o una "mercancía" según la Ley de Valores de EE. UU.

Los hechos

La Corte Suprema de Estados Unidos ha sostenido anteriormente que los "contratos de inversión" incluyen, pero no se limitan a:intereses en naranjos, programas de cría de animales, ferrocarriles, aviones, teléfonos móviles, y empresas que existen únicamente en Internet.

La regla

Un contrato de inversión implica que la transacción es un tipo de garantía.

En el mundo de la tecnología blockchain y las monedas digitales, la prueba de Howey consta de tres elementos para determinar si una transacción es un contrato de inversión:

1. ¿Hubo un inversión de dinero ?
2. ¿Hubo un empresa común ?
3. ¿Hubo un expectativa de ganancias predominantemente de los esfuerzos de otros ?

Para que una ficha o moneda se considere un "valor" según Howey, deben cumplirse los tres elementos.

Expectativa de ganancias principalmente de los esfuerzos de otros

El Tribunal ha consultado previamente los comunicados de prensa y las preguntas frecuentes de una empresa:autoridad persuasiva, para ayudar a ampliar su análisis. Por ejemplo, si la empresa presenta sus monedas como una especie de "inversión", realmente no hay forma de argumentar en contra de eso.

Un gran caso que aplica los elementos de Howey es el caso Balestra v. ATBCoin en Nueva York, archivado en marzo de 2019.

SEC contra Telegram

El 11 de octubre 2019, la SEC presentó una queja contra la aplicación de mensajería, Telegrama, alegando que la empresa recaudó capital para financiar su negocio vendiendo 2.900 millones de tokens, que llama "gramos" a más de 170 inversores en todo el mundo.

Cuando la SEC se enteró por primera vez de esta venta de tokens potencialmente no registrada, pretendía prohibir preliminarmente a Telegram que entregara los Grams que vendía, creyendo que los tokens son "valores" según la Ley de Valores de EE. UU. y Howey.

Seis meses después, después de que se presentaron los argumentos escritos de ambas partes, y una audiencia en el Tribunal de Distrito Sur de los EE. UU. de Nueva York, El juez Kevin Castel apoyó los hallazgos.

El 24 de marzo 2020, el Tribunal de Distrito de los EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York emitió una orden judicial preliminar que impedía la entrega adicional de los Grams, encontrando que la SEC había presentado suficientes argumentos de que las ventas de Telegram probablemente fueron una violación de la ley federal de valores.

En junio de 2020, la SEC dictaminó que Telegram Group, Inc. y su subsidiaria de propiedad absoluta, TON Emisor, Inc. para devolver los $ 1.2 mil millones que recaudó de su venta de tokens no registrados a los inversores, y pagar una multa civil adicional de $ 18,5 millones. Además, se requiere Telegram, durante los próximos tres años, para notificar al personal de la SEC antes de participar en la emisión de cualquier activo digital.

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SEC v. KIK INTERACTIVO, INC [19-cv-5244]

En junio de 2019, la SEC demandó a la aplicación de mensajería, Kik interactivo, C ª, por supuestamente realizar una oferta ilegal de valores de $ 100 millones de tokens digitales en 2017, que llamó "Kin", sin registrar su oferta y venta de conformidad con las leyes federales de valores.

En su denuncia, la SEC alegó que debido a que Kik había estado perdiendo dinero durante un año en su aplicación de mensajería en línea, el único producto de la empresa, que la empresa se quedaría sin dinero en 2017, según lo previsto por la dirección interna.

En respuesta, KIK buscó encontrar una forma de evitar esto financiando un billón de tokens Kin digitales a través de una venta, recaudando más de $ 55 millones de inversores estadounidenses.

La demanda alega que los tokens de Kin se negociaron a aproximadamente la mitad del valor que pagaron los inversores públicos en la oferta.

El 30 de septiembre 2020, el Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York celebró, en un fallo de 19 páginas, que la venta de tokens de Kik violó la ley federal de valores, habiendo satisfecho los tres elementos de Howey.

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