La verdad sobre los fondos indexados

Los fondos indexados proporcionan a los inversores un rendimiento que está directamente vinculado a los mercados individuales, mientras cobra cantidades mínimas por gastos. A pesar de sus beneficios y su creciente popularidad, no todo el mundo sabe con precisión qué son los fondos indexados, o cómo se comparan con los muchos otros fondos que ofrece el mercado. Aquí, Observamos más de cerca y hacemos un seguimiento de su desempeño a lo largo del tiempo en comparación con las inversiones administradas activamente.

Conclusiones clave

• La inversión en índices ha experimentado un aumento masivo de popularidad durante la última década, con miles de millones de dólares de dinero de los inversores vertidos en fondos mutuos indexados y ETF.
• La indexación es una estrategia de inversión pasiva que busca replicar un índice e igualar su desempeño, en lugar de intentar seleccionar acciones de forma activa y superar el índice de referencia.
• La inversión en índices presenta tarifas más bajas, mayor eficiencia fiscal, y amplia diversificación.
• La investigación muestra que a largo plazo, Las estrategias de indexación pasiva tienden a superar a sus contrapartes activas.

Gestión activa vs pasiva

Antes de entrar en los detalles de los fondos indexados, Es importante comprender los dos estilos predominantes de gestión de fondos mutuos:pasivo y activo.

La mayoría de los fondos mutuos encajan en la categoría de gestión activa. La gestión activa implica las artes gemelas de la selección de valores y la sincronización del mercado. Esto significa que el administrador del fondo pone a prueba sus habilidades para tratar de elegir valores que superen al mercado. Dado que los fondos administrados activamente requieren más investigación práctica, y debido a que experimentan mayores volúmenes de negociación, sus gastos son naturalmente más altos.

Fondos gestionados pasivamente, por otra parte, no intente ganarle al mercado. En cambio, una estrategia pasiva busca igualar el riesgo y el rendimiento del mercado de valores en general o un segmento del mismo. Puede pensar en la gestión pasiva como el enfoque de compra y retención para la gestión del dinero.

¿Qué es un fondo indexado?

Un fondo indexado es una gestión pasiva en acción:es un fondo mutuo que intenta imitar el rendimiento de un índice en particular. Por ejemplo, un fondo que rastrea el índice S&P 500 poseería las mismas acciones que las del S&P 500. ¡Es tan simple como eso! Estos fondos creen que el seguimiento del desempeño del mercado producirá un mejor resultado en comparación con los otros fondos.

Recordar, cuando la gente habla de "el mercado, "con mayor frecuencia se refieren al Promedio Industrial Dow Jones o al S&P 500. Hay, sin embargo, muchos otros índices que rastrean el mercado, como el Nasdaq Composite, Índice de mercado total de Wilshire, Russell 2000, et al.

John Bogle sobre el lanzamiento del primer fondo indexado del mundo

¿Qué beneficios ofrece la indexación?

Hay dos razones principales por las que alguien elige invertir en un fondo indexado. El primero está relacionado con una teoría de la inversión conocida como hipótesis del mercado eficiente. Esta teoría establece que todos los mercados son eficientes, y que es imposible para los inversores obtener rendimientos superiores a lo normal porque toda la información relevante que puede afectar el precio de una acción ya está incorporada en su precio. Y entonces, Los gestores de fondos indexados y sus inversores creen que si no se puede ganarle al mercado, también podrías unirte.

La segunda razón para elegir un fondo indexado tiene que ver con los bajos índices de gastos. Típicamente, el rango de estos fondos es de alrededor de 0,2-0,5%, que es mucho más bajo que el 1.3-2.5% que se observa a menudo para los fondos administrados activamente. Sin embargo, los ahorros de costos no se detienen ahí. Los fondos indexados no tienen los cargos de venta conocidos como cargas, que hacen muchos fondos mutuos.

En los mercados alcistas, cuando los retornos son altos, es posible que los inversores no presten mucha atención a estas proporciones; sin embargo, cuando lleguen los mercados bajistas, los ratios de gastos más altos se vuelven más notorios, ya que se deducen directamente de los ahora exiguos rendimientos. Por ejemplo, si el rendimiento de un fondo mutuo es del 10% y el índice de gastos es del 3%, el rendimiento real para el inversor es solo del 7%.

¿Qué te estás perdiendo?

Uno de los principales argumentos de los administradores activos es que al invertir en un fondo indexado, los inversores se dan por vencidos incluso antes de empezar. Estos administradores creen que el mercado ya ha derrotado a los inversores que están comprando este tipo de fondos. Como un fondo indexado siempre obtendrá un rendimiento idéntico al del mercado al que realiza el seguimiento, Los inversores de índices no podrán participar en las anomalías que puedan ocurrir. Por ejemplo, durante el boom tecnológico de finales de los 90, cuando las acciones de las empresas de nueva tecnología alcanzaron máximos históricos, los fondos indexados no pudieron igualar los rendimientos récord de algunos fondos administrados activamente.

Al mismo tiempo, Los fondos gestionados activamente que se enamoran de las acciones favoritas del momento durante un auge (o burbuja) del sector pueden beneficiarse generosamente. También pueden arrepentirse amargamente en el caso de un reventón (o reventón). La ventaja de un índice es que es mucho más probable que se recupere que cualquier acción individual. Por ejemplo, un fondo indexado que rastreara el S&P 500 en 2008 habría perdido aproximadamente el 37% de su valor. Sin embargo, ese mismo índice aumentó en un 350% el 1 de enero, 2018.

¿Cuáles son los resultados?

Generalmente, cuando observa el rendimiento de los fondos mutuos a largo plazo, puede ver una tendencia de fondos gestionados activamente con un rendimiento inferior al índice S&P 500. Una estadística común es que el S&P 500 supera al 80% de los fondos mutuos. Si bien esta estadística es cierta en algunos años, no siempre es el caso.

Burton Malkiel proporciona una mejor comparación, el hombre que popularizó la teoría del mercado eficiente en Un paseo aleatorio por Wall Street . La edición de 1999 de su libro comienza comparando $ 10, 000 de inversión en el fondo indexado S&P 500 por la misma cantidad en el fondo mutuo promedio administrado activamente. Desde principios de 1969 hasta el 30 de junio, 1998, el inversor del índice estaba por delante en casi $ 140, 000:sus $ 10 originales, 000 aumentó 31 veces a $ 311, 000, mientras que el inversor de fondos activos terminó con solo $ 171, 950.

La línea de fondo

Es cierto que a corto plazo algunos fondos mutuos superarán al mercado por márgenes significativos, pero a largo plazo, la inversión activa tiende a tener un rendimiento inferior al de la indexación pasiva, especialmente después de tener en cuenta las tasas e impuestos.

¡Elegir a los de alto rendimiento de los literalmente miles que existen es casi tan difícil como elegir acciones usted mismo! Ya sea que crea o no en mercados eficientes, los costos que conlleva invertir en la mayoría de los fondos mutuos hacen que sea muy difícil superar a un fondo indexado a largo plazo.