Abarrotado

¿Qué significa abarrotado?

Abarrotado se refiere a un inversor o acreedor verse obligado a aceptar términos indeseables. Crammed down se utiliza principalmente para describir una ronda de financiación de capital de riesgo (VC) dilutiva o la imposición de un plan de reorganización por quiebra por parte del tribunal.

Conclusiones clave

• Abarrotado se refiere principalmente a una ronda de financiación de capital de riesgo (VC) dilutiva o la imposición de un plan de reorganización por quiebra por parte del tribunal.
• Cuando una ronda de financiación de capital riesgo está abarrotada, significa que el precio de cada acción de una empresa está por debajo de los precios anteriores, provocando que se reduzca el porcentaje de la empresa propiedad de los inversores anteriores.
• Hoy en día, abarrotado se ha convertido en un comodín informal para cualquier transacción que implique que los inversores se vean obligados a aceptar términos desfavorables.

Comprensión de abarrotado

Históricamente, el término abarrotado apareció principalmente en las presentaciones de bancarrota del Capítulo 13, reflejando al deudor recibir permiso del tribunal para cambiar los términos de un contrato e iniciar un plan de reorganización para un individuo o empresa. En esos casos, El monto adeudado a los acreedores se reduciría para reflejar el valor justo de mercado (FMV) de la garantía. que se utilizó para garantizar la deuda original.

A través de los años, el término abarrotado se ha convertido en un término general informal para cualquier transacción que implique que los inversores se vean obligados a aceptar términos desfavorables. Eso podría incluir vender un activo a un precio bajo o una emisión de derechos que amenaza con diluir la participación de propiedad de un inversor en una empresa si se niega a aportar más capital.

Crammed down se usa especialmente en el contexto de la recaudación de fondos de capital de riesgo. Cuando una ronda de financiación de capital riesgo está abarrotada, significa que el precio de cada acción de una empresa está por debajo de los precios anteriores, provocando que se reduzca el porcentaje de la empresa propiedad de los inversores anteriores. Estos acuerdos también se denominan "agotamientos" o "lavados".

Tipos de abarrotados

Financiamiento de riesgo

Un financiamiento abarrotado en VC generalmente ocurre cuando las empresas se financian en múltiples rondas. Cuando las startups son nuevas e inmaduras, sus valoraciones tienden a ser muy bajas y el empresario o propietario de la empresa no siempre es capaz de convencer a los inversores de que financien por completo su idea o negocio a través de un evento de liquidez.

También puede ser demasiado pronto para saber cuántos fondos se necesitan. A los capitalistas de riesgo les gusta retener la financiación para motivar aún más a los fundadores y garantizar que las operaciones sean eficientes mediante el racionamiento del capital operativo.

Si los primeros inversores (comunes) de la empresa no aportan dinero nuevo para la siguiente ronda de financiación, entonces su interés en la empresa se "abarrota". Se cree que los inversores iniciales deberían sufrir una sanción si no contribuyen a las rondas de financiación posteriores. El razonamiento aquí es que no deberían poder disfrutar plenamente de los beneficios de obtener más fondos de otras fuentes más adelante.

Esta forma de abarrotamiento también se dirige a los fundadores y otros propietarios-gerentes por no ejecutar la puesta en marcha lo suficientemente bien como para evitar tal acción. El proceso de ofrecer acciones adicionales a la venta a un precio inferior al que se había vendido en la ronda de financiación anterior también se conoce como "ronda a la baja".

Quiebras

En una quiebra personal abarrotada, un deudor le pedirá al tribunal que cambie los términos de su contrato con un acreedor, alegando que la deuda debe reducirse de acuerdo con el valor justo de mercado de la garantía que garantiza esa deuda. Los acreedores mantendrán la garantía de la empresa siempre que ofrezca el reembolso de la "porción garantizada" o el valor justo de mercado de la garantía en su plan de pago.

En quiebras Los planes abarrotados generalmente no son del agrado de los acreedores. La mayoría preferiría liquidar cualquier activo para recuperar parte del dinero que se les debe.