Cómo calcular los costos de flotación

Cuando una empresa que cotiza en bolsa emite nuevos valores, como acciones, espera beneficiarse de los inversores que compran estos valores. Pero la empresa incurre en ciertas tarifas simplemente por emitir valores. Estas tarifas se denominan colectivamente costos de flotación, que se expresan matemáticamente como un porcentaje del precio de emisión del valor. Aunque los costos reales de flotación varían entre las diferentes empresas, el cálculo de estos costos sigue el mismo camino.

¿Cuáles son los costos de flotación?

No hay dos compañías que tengan los mismos costos totales de flotación cuando emiten nuevos valores porque estas tarifas representan varios gastos que son específicos de la empresa . Categorías de tarifas comunes, sin embargo, incluir honorarios legales, Cuotas de inscripción, honorarios de auditoría y honorarios de suscripción. Una empresa también debe pagar una tarifa a una bolsa de valores para cotizar sus nuevas acciones.

Debido a que estas tarifas pueden aumentar el costo de las nuevas acciones, que impacta directamente en la cantidad de capital que una empresa puede reunir cuando emite las acciones, Los costos de flotación son una parte esencial de la ecuación que determina el costo total que afronta una empresa para emitir nuevas acciones. Generalmente, Los costos de flotación representan el diferencia entre el costo del capital social existente de una empresa y el costo de su nuevo capital social .

Monto de los costos de flotación

Debido a la variación en las tarifas de costos de flotación específicos de una compañía a otra, no hay una cantidad fija generalizada para este desembolso monetario. Los costos de flotación dependen de numerosos factores, que incluyen el tamaño de una empresa, los riesgos de inversión y el tipo específico de valores que se emitirán. Las acciones ordinarias generalmente conllevan costos de emisión más altos que los de las acciones preferentes o los valores de deuda. Los costos de flotación para la emisión de acciones ordinarias generalmente se encuentran en el rango de 2 por ciento a 8 por ciento del precio final de los valores de nueva emisión.

Costos de flotación y costos de capital

Total de una empresa costo de capital representa la tasa de rendimiento más pequeña que debe obtener una empresa antes de generar una ganancia. Los costos de flotación afectan los costos de capital totales de una empresa porque el total de estas tarifas aumenta los costos de capital totales e impacta el precio de los nuevos valores. Las empresas recuperan sus costos de flotación al incluir los costos en el precio de emisión del título o al absorber estos costos en sus flujos de efectivo futuros.

Calculadora de flotación usando costos de capital

Si una empresa decide incorporar los costos de flotación en su cálculo de costos de capital, Primero utiliza una calculadora de costo de capital para determinar el monto de su capital antes de ajustar el precio de emisión de sus nuevos valores. Su precio actual de las acciones, representado por P ₀ en la siguiente ecuación, se ajusta por los costos de flotación, representado por "f".

El cálculo del costo de capital antes de ajustar los costos de flotación es:

r _mi =(D ₁ / PAG ₀ ) + g , donde "r _mi " representa el costo del capital social, "D ₁ "representa dividendos por acción después de 1 año, "PAG ₀ "representa el precio actual de la acción y" g "representa la tasa de crecimiento de los dividendos.

El cálculo del costo de capital después ajustar los costos de flotación es:

r _mi =D ₁ / [PAG ₀ (1 - f)] + g

En la ecuación anterior, el único factor diferente de la ecuación anterior es "f, "que representa los costos de flotación, expresado como porcentaje.

Costos de flotación y ajuste de flujo de caja

Debido a que los costos de flotación son únicos, tarifas no recurrentes , El uso de la calculadora de costos de flotación para determinar el precio de una empresa para nuevos valores arroja una visión sesgada del costo de capital a largo plazo de la empresa. Muchos analistas financieros están de acuerdo en que los costos de flotación deben absorberse en los flujos de efectivo futuros en lugar de considerarse un factor para los costos de los valores emitidos recientemente. De esta manera, Los costos de capital de una empresa no son exagerados por las tarifas de costos de flotación no recurrentes.