La diferencia entre el riesgo de incumplimiento y el riesgo de diferencial de crédito en el contexto de la gestión del riesgo de crédito

Un bono es un instrumento de deuda emitido para recaudar dinero para una organización. A cambio de su inversión inicial, a los inversores en bonos se les paga su capital más los pagos de intereses sobre la duración del bono establecida. La gestión del riesgo de crédito se utiliza para evaluar el valor relativo de diferentes bonos mediante el examen de su riesgo de incumplimiento y riesgo de diferencial de crédito. El riesgo de incumplimiento y el riesgo de diferencial crediticio de los bonos son diferentes según la economía y la empresa que emite los bonos.

Riesgo predeterminado

El riesgo de incumplimiento es el riesgo de que un emisor de bonos no realice los pagos de capital e intereses prometidos. También se conoce como riesgo crediticio de un bono. Los emisores pueden perder los pagos de los bonos cuando experimentan problemas de flujo de efectivo y están al borde de la bancarrota. Cuando un emisor de bonos quiebra, sus ataduras se vuelven inútiles. Las agencias de calificación crediticia como Moody's otorgan a los bonos una clasificación según su riesgo de incumplimiento. Los bonos calificados con un alto riesgo de incumplimiento valen menos que los bonos considerados seguros por las agencias de calificación.

Riesgo de diferencial de crédito

El margen crediticio de un bono es la diferencia entre su tasa de interés y la tasa de interés de un activo garantizado como un Bono del Tesoro. Debido a que las empresas tienen un mayor riesgo de quiebra que el gobierno federal, deben pagar una tasa de interés más alta que la del gobierno federal a los inversionistas que compran sus bonos. El riesgo de diferencial de crédito es el riesgo de que un inversor que ha comprado un bono a largo plazo se haya fijado en uno que paga muy poco por su riesgo relativo de incumplimiento. Es la ganancia de inversión que se pierde al comprar una inversión mal pagada con un margen de crédito demasiado bajo.

Estado de la economía

En la gestión del riesgo de crédito, la importancia relativa del riesgo de incumplimiento y el riesgo de diferencial de crédito difiere según el estado actual de la economía. Cuando la economía es débil, el riesgo de incumplimiento es más importante. La posibilidad de que las empresas quiebren y no paguen los bonos es mucho mayor en una economía pobre. Los inversores están más preocupados por proteger su inversión principal que los rendimientos totales. Pero en una economía fuerte, el riesgo de diferencial de crédito es más importante. La posibilidad de quiebra es menor en una economía fuerte. Las tasas de interés de los bonos suben durante una buena economía a medida que hay más demanda de inversión. El riesgo de diferencial de crédito de quedar atrapado en una inversión mal pagada es una preocupación mayor que el riesgo de incumplimiento durante una buena economía.

Fuerza de lazos

La fortaleza de un emisor de bonos determina si el riesgo de crédito o el riesgo de incumplimiento es más importante. Las agencias de calificación consideran que una empresa fuerte tiene muy pocas posibilidades de declararse en quiebra. Debido a esta estabilidad, ofrecerá una tasa de interés más baja que está más cerca de la tasa del gobierno. La posibilidad de incumplimiento es muy baja para una empresa fuerte, pero el riesgo de diferencial de crédito es alto debido a su baja tasa de interés. Las empresas más riesgosas pagan una tasa de interés más alta para comercializar sus bonos. Tienen un riesgo de diferencial de crédito menor a cambio de una mayor probabilidad de incumplimiento.